Comparto la idea que es una cuestión psicológica.
Financieramente, sólo le veo sentido para negocios estancados que no crecen, negocios ruinosos en los que tú gestionas mejor el dinero, y demás paco-empresas.
Si el negocio crece, ¿para qué le quitas ingresos para crecer más? ¿Eres capaz de sacar más beneficio que los gestores de las empresas? Si es así... ¿por que inviertes en esa empresa?
Lo de que 'se acelera' es una falacia. El dividendo es el que es. No por el hecho de llevar 10 años en la empresa tienes más dividendo que alguien que acabe de comprarla,(a igual número de acciones, claro).
Ejemplo chorra: Empresa que crece al 10% anual, asumiendo sólo la aportación inicial (aportar regularmente no cambia el resultado).
- Cada año te dan ese 10% en dividendos. Pagas un 20% de impuestos. Lo vuelves a invertir en la empresa. Cada año acumulas un 8% 'extra' en la empresa, pero el valor de la empresa no crece. 10 años más tarde, tus acciones se han multiplicado por 2.16.
- Ese 10% no se reparte y se dedica al propio crecimiento de la empresa. Cada año no recibes nada, pero la empresa vale un 10% más. Diez años más tarde el valor de la empresa se ha multiplicado por 2.59.
Llevando el ejemplo al absurdo, es mejor comprar empresas de alto crecimiento como Amazon, Google o incluso Domino's pizza y luego, cuando necesitas el dividendo (rentas), migrar a "vacas lecheras".
A eso, añade la multitud de empresas que se destruyen a ellas mismas sólo por dar dividendos (Kraft-Heinz es un ejemplo reciente)
Ojo, que sólo hablo de dividendo, no de estabilidad, volatilidad, si es defensiva o no, etc.
