Una pregunta, para reconducir el debate.
¿Propone la MMT la reducción de la creación del dinero nuevo por parte de los bancos privados o sólo es un "impresor" más?
Según yo lo entiendo la MMT o TMM viene a decir que el deficit fiscal es positivo porque desplaza la oferta monetaria hacia el lado de la base monetaria.
La oferta monetaria o agregado monetario M1 consta de: el dinero M0 (efectivo+reservas bancarias) + los depósitos bancarios (dinero deuda o dinero comercial privado).
Mediante el deficit (financiado directamente por el Banco central o con deuda monetizada) se inyecta base monetaria (M0), así se podría compensar destrucción de oferta monetaria (M1) que se da con la contracción del crédito en situaciones de desapalancamiento (situación actual) y así evitar la deflación/depresión.
Si por el contrario vamos hacia un boom, es la situación contraria habría que reducir la base monetaria (M0) reduciendo el deficit y mediante operaciones de mercado abierto (en este caso emisión de deuda soberana), lo cual tiene el efecto de reducir las reservas bancarias, los bancos dejan de prestar tanto, evita que la oferta monetaria siga creciendo y la posible
inflación que podría acarrear.
Yo creo que se trata de atenuar la dinámica cíclica que implica el control de la creación del dinero crediticio por parte de los bancos que tiende a ser prociclica y solo se para cuando hay insolvencias y las burbujas explotan.
Entiendo que el objetivo es una oferta monetaria que crezca acorde con el crecimiento de la economía real, intentando maximizar el mismo.
La propuesta de "dinero soberano" si quiere quitar el sistema de reserva fraccionaria y poner un sistema de reservas 100% (coeficiente de caja 100% o multiplicador monetario=1) , de esta forma el agregado M1 sería todo base monetaria, dinero creado por el estado, la TMM no propone esto hasta donde yo se.
