LOS JEFES ALIMENTADOS PIERDEN LA CABEZA
PUBLICADO POR
EGON VON GREYERZ | 29 DE ABRIL DE 2021 |
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Lea mis labios: No hay impuestos nuevos ", dijo Bush padre en su discurso de aceptación de su nominación en 1988 cuando prometió que no aumentaría los impuestos. Como la mayoría de los políticos, no cumplió su palabra. En la campaña de 1992, Clinton hizo un ataque devastador a la promesa de Bush y el resto es historia.
La regla simple es: No escuches LO QUE dice la gente, sino CÓMO lo dicen. Hace ya 50 años, el modelo de Mehrabian concluyó que las palabras solo transmiten el 7% de un mensaje, el lenguaje corporal representa el 55% y el tono de voz el 38%. Es por eso que nunca debes concentrarte en las palabras de un orador, ya que son las menos importantes.
UN MUNDO DE CUANTES Y SISTEMAS NEURALES
La automatización de las decisiones de inversión es un área de enorme crecimiento. A principios de 2020, Goldman Sachs tenía 920 vacantes para ingenieros, incluidos tecnólogos, cuants y profesionales de datos. Estas vacantes eran poco menos de la mitad de todos los trabajos que Goldman tenía en oferta.
Así se acabaron los días de hace más de medio siglo, cuando en la City (distrito financiero) de Londres los corredores de bolsa llegaban alrededor de las 10 de la mañana, tomaban un almuerzo de 2 horas con gin-tonic y vino más oporto con queso después. Lo recuerdo todo bien desde que pasé un tiempo en la City en ese momento.
UN MUNDO SIN CUMPLIMIENTO NI REGULACIÓN
Aquellos eran los días en que los negocios se realizaban con un apretón de manos en lugar de un acuerdo de 250 páginas y 10 asesores legales. Había total confianza y la palabra de un corredor era su vínculo. Prácticamente no hubo cumplimiento y el uso de información privilegiada era legal.
Hoy en día, el mundo de las finanzas está totalmente controlado por leyes y regulaciones estrictas, un cumplimiento ridículamente complejo y miles de abogados. La confianza se ha ido y todo está impulsado por el miedo y cubriendo tu trastero.
Aún así, los negocios probablemente funcionaron de manera más fluida y definitivamente más placentera en los viejos tiempos que en el despiadado mundo empresarial actual.
DECISIONES DE INVERSIÓN BASADAS EN EL TONO DE VOZ DE FED HEADS
Hace cincuenta años no había redes neuronales ni quants. Pero hoy esta área se está desarrollando tan rápido que pronto no se necesitarán humanos. Un nuevo estudio realizado por tres personas en las universidades de Berkeley, Birmingham y Reading (ambas del Reino Unido) ha descubierto que las emociones en el habla humana de los banqueros centrales no solo mueven los mercados de valores, sino que también se puede actuar sobre ellas. Analizaron las voces de Bernanke, Yellen y Powell en las conferencias de prensa posteriores a las reuniones del FOMC.
Sus hallazgos fueron que cambiar de tono negativo a positivo en las voces de los presidentes de la Fed podría elevar el S&P hasta en 200 puntos básicos. Para ello, construyeron una red neuronal para comparar segmentos de cada grabación de audio con una base de datos. La base de datos clasifica cómo las emociones se reflejan en el habla humana utilizando grabaciones de actores que transmiten el texto de diferentes maneras.
Los bancos de inversión ya han estado utilizando un tipo similar de modelos, pero sin la sofisticación de este modelo. Pero este será claramente su próximo paso. El análisis de las declaraciones no solo de los banqueros centrales, sino también de los ministros de finanzas, directores ejecutivos corporativos, etc., se convertirá en algo habitual en los próximos años.
Así que vayamos a hablar de la Fed en relación con el oro. El sistema neuronal discutido anteriormente no tenía la misma precisión para el oro y el forex que para las acciones.
GREENSPAN SOBRE ORO
Que los políticos hablen con lenguas bifurcadas es un axioma bien conocido. El día que se ponen la gorra política les es imposible decir la verdad.
Lo mismo con los jefes de la Reserva Federal. Cualquiera que sea la opinión que el designado haya tenido anteriormente sobre el dinero sólido, desaparece por completo una vez que ingresa al edificio Eccles.
Mi colega Matt Piepenburg escribió sobre el autor de
"Everything Bubble" Alan Greenspan la semana pasada. Y el "Maestro" es el epítome de alguien que perdió todos sus sentidos porque tuvo que violar prácticamente todos los principios que defendió cuando se convirtió en presidente de la Fed.
En 1966 Greenspan escribió su famoso ensayo "Oro y libertad económica" en el que dijo:
“
Por lo tanto, bajo el patrón oro, un sistema bancario libre se erige como el protector de la estabilidad y el crecimiento equilibrado de una economía. Cuando el oro es aceptado como medio de intercambio por la mayoría o todas las naciones, un patrón oro internacional libre y sin trabas sirve para fomentar una división mundial del trabajo y el comercio internacional más amplio. "
En una audiencia del Congreso de 1978, Greenspan declaró:
“
En ausencia del patrón oro, no hay forma de proteger los ahorros de la confiscación a través de la inflación. No existe una reserva segura de valor. "
Pero como escribió mi colega la semana pasada, todos los nobles principios de dinero sólido de Greenspan fueron arrojados por la ventana una vez que se convirtió en jefe de la Fed en 1987. En cambio, fue el padre de la burbuja de todo que ahora está alcanzando un crescendo.
Es un esquema brillante que solo ha sido posible con la ausencia de un patrón oro y mediante la creación de megatoneladas de dinero fiduciario sin valor de la nada.
Cuando Greenspan fue jefe de la Fed, tuvo que reprimir convenientemente su afición por el oro para desarrollar su propia palabrería federal.
Él mismo lo admitió:
“
Desde que me convertí en banquero central, he aprendido a murmurar con gran incoherencia. Si le parezco demasiado claro, debe haber entendido mal lo que dije. ”
Hablando ante un Comité del Senado en 1987.
¡Al menos claramente tenía un buen sentido del humor!
En un testimonio ante el Comité de Servicios Bancarios y Financieros, Cámara de Representantes de Estados Unidos el 24 de julio de 1998, Greenspan se atrevió a mencionar su afición por el oro:
“
Soy una de las pocas personas que todavía tiene una visión nostálgica sobre el viejo patrón oro, como saben, pero debo decirles que soy una minoría muy pequeña entre mis colegas en ese tema. "
BERNANKE SOBRE ORO
El intercambio más clásico del papel del oro fue cuando Bernanke entregó su informe al Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes en julio de 2011. En ese momento, el oro era de $ 1,560.
Cuando fue interrogado por Ron Paul, Bernanke afirma que: "
La razón por la que la gente tiene oro es para protegerse contra el riesgo de cola, un resultado realmente, muy malo ".
Pablo continúa preguntando: “
¿El oro es dinero? "
"
No " responde Bernanke después de una larga vacilación ...... "
es una ventaja ".
“
Entonces, ¿por qué los bancos centrales tienen oro?” Pregunta Paul - “Bueno, es una tradición” responde Bernanke ”.
Entonces, según Bernanke, el oro no es dinero, sino una tradición.
Es interesante que la Fed almacena 8.000 toneladas de "tradiciones" en Fort Knox y otras bóvedas.
Bernanke convenientemente omitió mencionar que la gente tiene oro para protegerse contra un colapso precipitado del dólar. En ese momento, el dólar había perdido un 82% en términos reales en el siglo XXI y un 98% desde 1971.
Esto es lo que Bernanke llama tradición. Lo que no dice es que es el único dinero que ha sobrevivido en la historia debido a la total mala gestión de la política monetaria por parte de los bancos centrales.
POWELL SOBRE ORO
El actual director de la Fed también tiene, como era de esperar, muy poca comprensión del oro. En una discusión reciente en el Banco de Pagos Internacionales (BIS), Powell describió a Bitcoin como un activo que no está respaldado por nada.
Hasta ahora estaré claramente de acuerdo con él. "Los
activos criptográficos son muy volátiles y, por lo tanto, no son útiles como reserva de valor", dijo. Es un activo especulativo que esencialmente sustituye al oro más que al dólar ”.
¡Así que otra cabeza de la Fed despistada!
La pregunta obvia para hacerle a Powell es:
¿Por qué diablos no vende sus 8.000 toneladas (supuestamente) de oro y compra Bitcoin en su lugar?
Esa es la conclusión obvia si los activos criptográficos son un sustituto del oro. Además, imagine los costos que le ahorraría al Sr. Presidente, ya que 8.000 toneladas de oro equivalen a 4,4 billones de dólares y cabrían en una pequeña tarjeta de memoria que podría guardar en su bolsillo.
GREENSPAN SIN FED GAG
Finalmente, volvamos a Greenspan después de que se deshizo de la mordaza de la Fed y volvió a sus puntos de vista monetarios sólidos. En una entrevista de 2014 declaró:
“El oro es una moneda. Sigue siendo, según todas las pruebas, una moneda de primer nivel, donde ninguna moneda fiduciaria, incluido el dólar, puede igualarla ".
“Sin embargo, el oro tiene propiedades especiales que ninguna otra moneda, con la posible excepción de la plata, puede reclamar. Durante más de dos milenios, el oro ha tenido una aceptación prácticamente incuestionable como pago. Nunca ha requerido la garantía crediticia de un tercero. No surgen dudas cuando se ofrecen oro o derechos directos sobre oro en pago de una obligación ”.
Así que ahí lo tenemos. Greenspan, que ahora tiene 95 años, cuando se le permite hablar libremente, sabe que en un mundo
lleno de billones de deudas , ningún dinero fiduciario puede igualar al oro.
LA INFLACIÓN DE LOS PRODUCTOS BÁSICOS ESTÁ ENTRADA
Como ha ilustrado recientemente KWN, la inflación de las materias primas está aumentando. Aquí hay un gráfico del índice de productos básicos Wisdom Tree, que ha aumentado un 50% desde 2020.
ORO - RESUMEN DEL MERCADO DE TOROS
Es probable que la inflación supere con creces las tasas de interés, como en la década de 1970. Esto significa que continuarán las tasas de interés reales negativas, lo que es muy beneficioso para el oro y la plata.
Como muestra el gráfico a continuación, el oro ha finalizado la corrección desde agosto de 2020 y la próxima parada (temporal) debería ser de alrededor de $ 3,000.
Sin embargo, los inversores no deberían preocuparse por el
precio del
oro, sino mantenerlo como la máxima protección contra la burbuja financiera más grande de la historia.
