Motivos por los que se espera que los tipos se sigan manteniendo bajos:
-El tipo de interés no es un precio de mercado, es un precio de planificación central exento de control parlamentario o límite constitucional alguno. En la teoría, el Banco Central es un ente independiente con un objetivo y, en la práctica, es una institución totalmente al servicio del poder estatal y de sus circunstancias.
-Elevado volumen de endeudamiento de los Estados:
-Si el BCE subiera fuertemente los tipos, los estados tendrían que presentar presupuestos con superávit y no emitir demasiada deuda nueva carísima de sufragar vía impuestos. Esto requeriría medidas impopulares que suponen perder elecciones: congelar o reducir pensiones, reducir el tamaño de la administración, subir impuestos. Por el contrario, los tipos negativos, permiten a los Estados seguir emitiendo la deuda que le compren y mientras se la compren.
-Elevada carga fiscal: el margen que tiene el Estado para subir tipos impositivos y recaudar más con esta medida, es prácticamente nula. Han alcanzado una especie de techo confiscatorio donde solo queda destrucción de mercados que sostienen al Estado.
-Elevado volumen de endeudamiento de las empresas no financieras:
-Una subida de tipos, provocaría una depreciación de los activos financieros en poder de las empresas.
-Algunas empresas siguen haciendo fuertes emisiones de bonos privados que están en el pasivo de su balance y que las está comprando directamente el BCE, para no tener que reestructurarse o replantearse la viabilidad del negocio necesitan seguir colocando estos bonos porque, vía ampliaciones de capital en acciones, los inversores no están tan dispuestos como el BCE a sostener a la plantilla de empleados a cambio de nada.
-Empresas financieras:
-Son las principales perjudicadas de los bajos tipos de interés pero, aunque dieran pérdidas, siempre se pueden nacionalizar o refinanciar y luego echarle la culpa a los pésimos gestores de la entidad, esto es mucho más popular.
-Responden reduciendo el volumen de nuevos préstamos hipotecarios y cerrando oficinas y prejubilando hasta cierto punto, pero algunas hipotecas tienen que hacer.
-Hipotecados:
-Se benefician de los bajos tipos pagando menos cuota al banco, la señal que les da el precio de planificación central es siempre la misma: endéudate, endéudate… ¿Pues por qué no, si total el interés es de planificación central y no espero que lo suban?