Yo lo que no podria determinar es que % del valor del dolar viene de esa circunstancia,pero influir y bastante...seguro.
Imagina que EEUU imprime gritones de dolares,con o sin respaldo de economia productiva.Pues si quieres conseguir el petroleo vital vas a tener que demandar esos dolares,y aportar algo de valor a cambio de ellos.Al emisor se la refamfimfla lo que se haga despues con los dolares puesto que la transaccion se ha realizado y ha ganado en ella.Tambien le da igual si el precio del petroleo inflaciona a lo bestia en dolares,a fin de cuentas es su moneda,el problema es para otros.
Imagina el mismo caso con España y sus pesetas,pues lo que ocurriria es que la demanda exterior estaria dispuesta a ofrecer nada por ellas ya que unas borracheras en la costa no son tan atractivas como el petroleo que hace funcionar todo un pais.
La demanda de dólares para uso como medio de pago es esencialmente cero, porque un pago puede procesarse de forma casi instantánea.
Repitamos el ejemplo anterior pero esta vez será una compañía gasolinera sueca la que paga el dólares petróleo importado de Arabia Saudí.
Pongamos que la compañía sueca acuerda la compra del contenido de un petrolero por 100 millones de dólares.
Como la compañía gasolinera sueca obtiene sus ingresos por venta de gasolina en coronas suecas, antes de realizar el pago del petróleo importado compra 100 millones de dólares pagando con coronas suecas.
Se inicia el proceso de conversión (instante 1): En el mercado de divisas (Forex) aparece a la vez nueva demanda de dólares por valor de 100 millones de dólares y nueva oferta de coronas suecas por valor también de 100 millones de dólares.
Como la compañía sueca "arroja" coronas al mercado (vende), la abundancia de coronas aumenta y el valor de la corona desciende. La compañía sueca, al mismo tiempo, extrae (compra) 100 millones de dólares del mercado, lo que reduce la abundancia de dólares y aumenta su valor.
Unos segundos (o milisegundos) más tarde, el exportador árabe recibe los 100 millones de dólares.
Ahora podrían pasar dos cosas:
Que la traducción monetaria se complete (caso A)
En este caso, el exportador árabe convierte los 100 millones de dólares a Riyales saudíes (según wikipedia así es como se llama la moneda oficial de ese país).
Este proceso de conversión implica venta de 100 millones de dólares en el mercado, lo que produce una oferta adicional de 100 millones de dólares, hace que aumente la abundancia de dólares y anula el proceso anterior en el "instante 1" con relación al dolar.
Esto es, como esas dos operaciones son simétricas respecto al dolar, la oferta o la demanda del dolar no cambia, la abundancia de dólares tampoco (salvo durante milisegundos) porque primero se compran 100 millones de dólares pero segundos después se venden 100 millones de dólares.
Lo que sí cambia con esta transacción es la abundancia relativa de coronas suecas y Riyales saudíes.
La compañía sueca arrojó coronas al mercado por valor de 100 millones de dólares que luego no son extraídas, sino que se dejan circulando "por ahí"
La exportadora saudí extrajo, compró Riyales por valor de 100 millones de dólares que nadie antes en esta operación había arrojado al mercado.
Estos dos procesos aumentan la oferta o abundancia de la corona sueca y deprimen su valor y reducen la oferta o abundancia del Riyal y hacen que su valor aumente.
Este es un proceso básico de comercio internacional. Lo que significa es, simplemente que la economía sueca ha obtenido "capital real" (petróleo) de la economía árabe y ha dejado a pagar ese petróleo, lo que genera una deuda real de la economía sueca, que ha recibido mercancías con valor, hacia la economía árabe, que han entregado esas mercancías y no ha sido pagada.
(El dinero no tiene valor económico y los dólares o coronas suecas que la gasolinera sueca entrega a la petrolera árabe no son un pago por el petróleo sino solo "una promesa de pago futuro")
Pongamos que en algún momento del futuro, la economía sueca paga ese petróleo que le ha prestado la economía árabe.
Este proceso de cancelación de deuda real se realiza con mercancías que tienen valor real, no con rectángulos de papel.
La economía sueca podría exportar automóviles suecos a Arabia por valor de 100 millones de dólares. El pago de estos automóviles, representa el caso opuesto al anterior: el concesionario árabe de coches suecos vende Riyales en el mercado y compra coronas para realizar el pago (quizás usando temporalmente dólares) Este proceso aumenta la abundancia y recude el valor del Riyal y reduce la abundancia y aumenta el valor de la corona sueca.
Así que mientras los suecos no paguen el petróleo, el Riyal árabe se revalorizará con relación a la corona sueca, en un proceso que indica que la economía sueca sigue debiendo el petróleo que le ha prestado la economía árabe. Cuando finalmente los suecos pagan ese petróleo, enviando coches con el mismo valor que el petróleo, el préstamo queda saldado y las dos monedas: Riyal y corona vuelven al estado inicial.
Bien, todo esto era el "caso A", en el que la traducción monetaria entre coronas y Riyads se completa, aumenta el valor del Riyad, disminuye el valor de la corona y la economía árabe hace un préstamo (de petróleo) a la economía sueca. El dolar es solo empleado temporalmente como "canal" de pago y ni su oferta, ni su demanda, ni su abundancia ni su valor cambian porque el "instante 2" (compra de Riyads/venta de dólares) deshace simétricamente, respecto al dólar, el "instante 1" (venta de coronas / compra de dólares)
Sin embargo es mucho más común que ocurra el "caso B"
El el caso B, el exportados árabe no procede al "instante 2" no cambia los dólares que recibe a Riyads, sino que conserva esos dólares como ahorro financiero. (Lo que explica porqué el nombre de moneda Riyad es tan poco conocido)
La demanda adicional de 100 millones de dólares que hace la compañía gasolinera para pagar el petróleo, no es compensada por la oferta adicional de esos 100 millones de dólares cuando el exportador vende esos dólares para convertirlos en Riyads, porque esa conversión jamás ocurre y el exportador "atesora" "para siempre" esos 100 millones de dólares.
Esto hace que 100 millones de dólares salgan irreversiblemente de circulación y queden enterrados en un fondo soberano saudí. La abundancia de dólares en el mercado ha sido reducida en 100 millones de dólares lo que aumenta el valor del dólar y permite que Yellen imprima y bombee 100 millones adicionales de dólares.
No es el hecho de que el pago se acuerde el dólares lo que genere la demanda adicional de dólares, sino el que quien recibe esos dólares los entierre sine die en un fondo y no los emplee para hacer nuevos pagos.
El posible que el exportador árabe aceptase el pago en francos suizos pero en cuanto esos francos suizos llegasen a Arabia los cambiaría por dólares americanos que atesoraría, de modo que ni la demanda ni la abundancia ni el valor del Franco suizo cambiarían y lo que volvería a cambiar es la demanda y el valor del dólar.
Todo este proceso es un proceso de crédito, de deuda y de préstamos internacionales, que nada tiene que ver son las cotizaciones o los pagos.
Lo que ocurre aquí es que la economía saudí, fuertemente intervenida por un Estado familiar, esta dispuesta a "atesorar" más dólares sacándolos de la circulación y el significado de esto es que la economía, el Estado o la familia real saudí, están dispuestas a seguir prestando a la economía americana. El que la economía y el Estado americanos sigan teniendo crédito entre muchos proveedores de materias primas, o muchas otras clases de mercancías, es lo que mantiene el valor del dolar.
En resumen: la economía americana sigue pudiendo emitir pasivos sin que esos pasivos pierdan valor porque hay prestamistas internacionales que siguen dispuestos a seguir prestando a los americanos.
Esto podemos verlo en el ejemplo sueco: el valor de la corona caía y el valor del Riyad aumentaba porque el exportador saudí vendía en mercado esas coronas para cobrar el petróleo en Riyads.
Supongamos sin embargo que el fondo soberano saudí decide que le vendría bien tener unas coronas suecas y cuando recibe el pago guarda en una caja fuerte esas coronas suecas por valor de 100 millones de dólares.
En este caso, y a pesar de que la economía saudí ha prestado petróleo a la economía sueca, ni la corona sueca ni el Riyad cambiarían de valor.
El motivo es que el fondo soberano saudí habría decidido prestar a la economía sueca y recuperar ese préstamo en algún momento del futuro.
Le economía norteamericana ha rodado y sigue rodando déficits comerciales gigantescos con economías que van desde Alemania, los productores de petroleo árabes, Japón, China o la propia Rusia.
Estos déficits comerciales corresponden a entregas de mercancías con valor a la economía americana (petróleo árabe, coches alemanes o electrodomésticos chinos) que quedan "a deber" y esos dólares o bonos americanos que acumulan las economías de Alemania, Rusia, China o Arabia son simplemente los justificantes de esa mercancía entregada y no cobrada aún, los justificantes de esa deuda.
El por qué tantas economías productivas y ahorradoras con superávit del mundo han estado dispuestas y siguen estando dispuestas a prestar a Estados Unidos es un asunto complejo que tiene muchos componentes.
En algunos casos, como el de los países árabes, viene a ser el pago de un pacto político y estratégico: Estados Unidos, y su ejército, mantienen en el poder a las élites gobernantes y esas élites envían petróleo gratis a cambio.
Hay casos, como el de China, en el que esas exportaciones que jamás serán cobradas, esos préstamos reales que serán impagados, serían una inversión a fondo perdido a cambio de abrirse al mundo y crear una red comercial y una economía moderna.
En otros casos, el dolar, los activos denominados en dólares y domiciliados en Estados Unidos son una reliquia, una vieja costumbre de cuando Estados Unidos era un país libre con un Gobierno que respetaba la ley. El territorio norteamericano era considerado un refugio frente a la confiscación o la expropiación fascista. Eran tiempos en los que la economía norteamericana tenía un fuerte superávit y Estados Unidos era el gran prestamista del mundo, lo que hacía que cobrar las deudas de los americanos de considerase garantizado.
En muchos otros casos, y aunque parezca mentira, es la simple estupidez keynesiana presente en tantas autoridades económicas: piensan que "exportar", aunque jamás vayan a cobrarse esas exportaciones (salvo con rectángulos de papel verde) hace crecer la economía y consideran que enviar a fondo perdido a Estados Unidos sus mercancías con valor es una gran idea porque los americanos "aportan el consumo" o se sacrifican disfrutando, sin pagarlos, los coches que los europeos han producido.