El otro día se hablaba por aquí de Rolls-Royce, he estado echándole un vistazo a esta, y a alguna otra de las que se comentan o se han comentado mucho en los últimos tiempos por estos lares.
He aquí mis conclusiones, o al menos parte de ellas, huelga decir que pueden estar equivocadas, y que por supuesto, no son consejo de nada.
Por supuesto, entiendo que a nadie interesen, no obstante aquí las dejaré plasmadas o impresas para la posteridad.
Venga vamos a ello:
La conclusión a la que he llegado sobre Rolls-Royce, es que está en la grandísima ruina, directamente para el desguace, no hay por donde cogerla.
Cotiza ahora mismo a 1,95£ y van a ampliar 2 mil millones de £ a 0,32£ la acción, cachopo, lo ves, y dices... jorobar, estos tíos me están regalando la empresa.
Luego indagas un poco más, y ves que tienen más o menos, 17 mil millones de £ de activo circulante, y unos 16 mil millones y medio de £ de obligaciones a corto, bueno esto no siendo algo como para tirar cohetes, puede no estar mal, piensas, y además, con la ampliación tendrán otros 2 mil kilos más de cash contante y sonante.
Luego ya ves que tienen, 16 mil millones de activo no circulante, y 24 mil millones de obligaciones a largo, y adquieres clara conciencia de la situación, máxime cuando ves que se estima que, en diciembre de 2020, vayan a tener perdidas por valor de 2 mil millones, cash flow operativo negativo de 3 mil millones, y free cash flow negativo de 4 mil millones, y que no van a tener beneficios y cash flow operativo positivo hasta finales de 2021, y free cash flow positivo hasta finales de 2022.
Después de ver todo esto, te das cuenta, de que Rolls-Royce, está vendida, y de que 2 mil millones no son, ni siquiera el chocolate del loro.
Supongo que es posible que Rolls-Royce se acabe salvando, como si no me equivoco, se ha acabado, salvando ya en el pasado de alguna situación bastante jodida, gracias al gobierno británico, lo cual si tampoco estoy equivocado, puede acabar perjudicando a otras compañías del sector, porque, si tampoco me equivoco, el gobierno británico, a cambio de esa ayuda, les apretará bien las tuercas, para que entre otras cosas tiren los precios de sus productos.
Otra a la que le he echado un vistazo, ha sido a IAG, para no extenderme mucho, que luego me acusan de tocheador indiscriminado
, y aún me quedan un par de cosas que comentar, solo diré, que si alguien está ahora mismo ahí dentro, me parece a mí (lo mismo me equivoco), que lo mejor que puede hacer en este momento, es salir por patas. Si después de haber ampliado, presentan el balance que presentan, con las previsiones que tienen, muchísimo me extrañaría que no tuviesen que hacer mínimo otra ampliación de capital.
Ahora hablemos un poco de Cineworld:
Cineworld tiene 500 millones de USD de activo circulante, y 1300 millones de obligaciones a corto, también tiene, 10.000 millones de activo no circulante y 8.000 millones de obligaciones a largo, se espera que en diciembre de 2020 tengan perdidas de 1800 millones, cash flow operativo negativo de 24 millones, y free cash flow negativo de 600 millones, a partir de ahí se esperan resultados positivos.
Evidentemente estos tíos están en una situación muy jodida, pero creo yo, que no es comparable, ni mucho menos a la de Rolls-Royce, algo van a tener que hacer, como ya he comentado, una ampliación de capital enorme, y una posible venta de activos me parecen más que cantados, como digo están en la cuerda floja, pero veo muy factible que, si juegan bien sus cartas, y el devenir de los acontecimientos les es favorable, después de las posibles acciones que lleven a cabo, salven el trastero definitivamente.
Creo que si alguien, no es capaz de ver la diferencia entre Rolls-Royce y Cineworld, hace efectivamente muy bien, en no plantearse ni por asomo una inversión de este tipo, como siempre, puede que me equivoque, pero no lo creo.
A ver, por donde iba, que me pierdo, no se pueden estar haciendo tres cosas a la vez, porque al final no das abasto, y no haces ninguna bien, jajaja, jorobar ha avanzado el hilo tres páginas desde que me puse a escribir.
Una cosa muy importante, y que sí me preocupa mucho de Cineworld, es el tema del litigio por la adquisición que tienen pendiente, eso es una espada de Damocles que va a pender sobre la cabeza de la empresa y de los accionistas, hasta que se solucione definitivamente.
Bueno y para concluir, un ejemplo práctico de lo que digo, para que no se me acuse de fantasioso, además es que lo clava, porque pienso que es exactamente lo que puede suceder con Cineworld:
Hammerson | LSE:HMSO
Estos tíos hasta hace nada estaban dolidos, dolidos, como Cineworld, no recuerdo exactamente si un poco más, un poco menos... no recuerdo los detalles exactos de su estado anterior, porque no me importaban lo más mínimo, más allá del hecho de que podían ser solucionables.
El caso es que justamente, han hecho lo que creo que va a tener que hacer Cineworld, han ampliado capital, y han vendido activos, después de esto, no te voy a decir que les haya quedado un balance como los chorros del oro, pero sí mas bonito que un San Luis.
El caso es que los tíos estaban dolidos, yo he esperado tranquilamente a ver que hacían, cuando han tomado la decisión, he esperado la publicación del prospectus y del resto de la documentación, contándome lo que iban a hacer, como y por qué, y lo que esperan conseguir con ello... y cachopo, a mí me han, hoy por hoy, convencido, me cuentan que han hecho estimaciones sobre dos escenarios adversos, uno más que el otro, en el peor calculan, que tienen pasta para aguantar un año cumpliendo con sus obligaciones, en el menos malo, más aún. Una vez ajustado el precio de la acción al nuevo número de estas, además se han emitido las nuevas con, creo que ha sido un 60% de descuento, me parece que exactamente ha sido algo más. El dividendo, después de ajustarlo al número de nuevas acciones, se te queda creo que a más del 50%. La cotización, ajustada también, de llegar a precios de antes de marzo, te puede hacer un x8 o algo así, y de llegar a precios máximos anteriores algo estratosférico, un terabagger o yo qué sé, pero como pensar en eso, es hacerse unas caricias mentales terribles, y los cuentos de la lechera no suelen acabar bien, vamos a pensar, que puede llegar a ser la mitad de lo que fue, y a dar de sí la mitad de lo que daba, unas semanas o meses antes de marzo. La ampliación la hicieron a 15 peniques, el precio, en ese momento, estaba por encima, pero gradualmente fue bajando hasta alcanzar los 15, e incluso llego a bajar hasta los 14, y según voy escribiendo, cada vez me voy arrepintiendo más, de lo que ya me arrepentía de no haberle entrado ese día mientras la veía bajar, no lo hice porque creo que se avecinan unas semanitas complicadas, pero no sé yo si va a volver a esos 14, últimamente no acierto, si le entro a las hijas de fruta, se hunden, y si espero se disparan (tampoco es que sea ese exactamente el caso, porque no ha subido demasiado, pero bueno), y conociendome como me conozco, sé que ahora me va a costar entrarle más caro, habiendo podido entrarle a unos 15.
Por si alguien la mira, sí, sí, ya sé que es una REIT y además por si fuera poco, en muy buena medida, retail.
El riesgo en esta, desde mi punto de vista está, en que en mayor o menor medida, ya hagas tú más o menos cuentas y comprobaciones, tienes que confiar en lo que estas buenas gentes (o no tan buenas, quién sabe), te cuentan en sus cálculos y previsiones, y evidentemente en que te la juegas a que en un año, esto esté funcionando con más o menos normalidad, si no, estando dentro es muy posible que te comas una buena ampliación.
Bueno, esto ya sí que desborda todos los límites de la historia de los tochos foriles, si alguien ha llegado hasta aquí sin desfallecer tiene mi más extenso reconocimiento.
Lo dicho, gracias por leer, me voy a la cama un rato, espero no tener pesadillas, con prospectus asesinos acosandome. Curioso vocablo prospectus, siempre me ha hecho gracia.
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