La devaluación interna desde 2012 en España nos mata el futuro del país

España pagó la crisis congelando salarios y deuda, no reformando su economía​

España no quebró en 2012 porque Europa no quiso. Quebró de facto en 2008, cuando el crédito interbancario europeo se cerró en seco tras años financiando la burbuja residencial iniciada en 2002. Lo que vino después no fue un rescate con bandera, sino una operación a tres bandas: el BCE intervino el mercado de bonos soberanos, el Norte de la Unión Monetaria avaló de facto la deuda española y se articuló un rescate bancario para las antiguas cajas públicas. A cambio, España se comprometió a financiarse con ingresos corrientes y a no gastar un euro más de lo que ingresa. El ajuste se hizo. Y ahí empieza el problema.

Las tres salidas y la que eligió la élite​

Había tres caminos. El primero, la devaluación monetaria clásica, estaba descartado: sin soberanía sobre la moneda, no hay devaluación posible. El segundo, la devaluación interna —bajar salarios reales para ganar competitividad exterior—, era el más dañino a largo plazo. El tercero, rehacer la arquitectura institucional para elevar la productividad, era el más duro al principio y el único que garantizaba renta futura.

Se eligió el segundo. Desde 2012 la economía española vive de ingresos corrientes, con balanza por cuenta corriente y de pagos positiva, pero a costa de una pérdida sostenida de poder adquisitivo y de un tejido empresarial cada vez más orientado a gama baja. El sector privado hizo los deberes —quiebras, despidos, cierre de crédito— mientras el sector público seguía financiándose con deuda. La deuda neta externa bajó de casi el 100% del PIB al 60%, pero ese dinero no volvió a la economía: se destinó a amortizar pasivos congelados con intereses bajos.

Turismo, automoción y una productividad que no arranca​

El modelo se sostiene sobre dos patas. La automoción aguanta con incertidumbre, y el turismo tira del carro con empleo abundante y baja productividad. Los ingresos extra vienen de ahí, no de sectores de alto valor añadido. La consecuencia es un país que compite por costes, no por innovación, y que arrastra un estancamiento de la productividad que no es de 2012: viene de mucho antes.

Hay quien sostiene que el problema no es la devaluación interna en sí, sino la clase dirigente que la perpetúa. Se apunta a que la estructura de listas electorales cerradas y el clientelismo impiden que nuevas élites más adaptadas sustituyan a las actuales. El resultado: un círculo extractivo que protege su estatus y bloquea cualquier reforma que amenace su posición.

La IA como espejo del atraso​

La inteligencia artificial puede ser el paradigma tecnológico que separe definitivamente a los países que apuestan por el conocimiento de los que siguen compitiendo por salarios bajos. Con una clase empresarial acostumbrada a mano de obra barata y poco formada, y con un Estado de mentalidad cerrada, España tiene todos los incentivos para quedarse en el lado malo de la historia. Los pocos profesionales formados emigran. Los que se quedan, se adaptan a un mercado que no premia la cualificación.

El dato que descoloca: varios países de población pequeña ya superan a España en renta per cápita en paridad de poder adquisitivo. Cuando Polonia lo haga, será la señal definitiva de que la devaluación interna cumplió su objetivo inicial —salvar a los responsables de la quiebra— a costa de matar el futuro del país.

El ajuste que nunca llegó al sector público​

Mientras el sector privado se desapalancaba a golpe de cierres y despidos, la deuda pública no dejó de crecer. Las administraciones locales son la excepción; el resto vive de emitir deuda para subsistir. La comparación entre ambos ajustes es la foto más nítida del modelo: el que no puede imprimir, se ajusta; el que puede, espera.

La pregunta que sobrevuela todo el análisis no es si España puede pagar su deuda neta externa dentro de la Unión Monetaria —no es un problema crítico mientras se siga dentro—, sino cuánto tiempo más puede sostener una devaluación interna que expulsa talento y degrada el tejido productivo. La predicción más razonable, con reservas: el ajuste seguirá funcionando mientras Europa no apriete, y la factura la pagarán los que aún no han nacido.