US-Anleihe mit 30 Jahren Laufzeit über 5,30 % herausfordert Börse

US-Anleihe mit 30 Jahren Laufzeit übersteigt 5,30 % und bringt die Börse in Bedrängnis

Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe hat die 5,30 % überstiegen – ein Niveau, das eine alte Frage neu aufwirft: Wenn der mächtigste Staat der Welt mehr als 5 % pro Jahr zahlt, ohne dass man einen Finger rühren muss, warum dann die Ersparnisse im Börsencasino riskieren?

Tatsächlich ist ein Satz von 5,3 % historisch gesehen nichts Ungewöhnliches. Zwischen 1971 und 2004 notierte die langlaufende US-Anleihe meist über dieser Schwelle. Anomal war eher die Phase 2012 bis 2021 mit Renditen von nur 2-3 %. Die Frage ist nun, ob diese Rückkehr zur Normalität noch Spielraum hat oder ob die Party erneut endet.

Die Risiken, von denen der Kupon nichts erzählt

Gewarnt ist gewappnet: Auch Anleihen sind nicht risikofrei. Stiege die Inflation stark an, würde die Realrendite verdampfen. Und wenn sich die US-Verschuldung weiter verschlechtert, könnte die Anleihe auf 6 % klettern und allen, die heute kaufen, Verluste bescheren. Europäische Anleger tragen zudem das Währungsrisiko.

Die gegenteilige Strategie lässt sich mit derjeniger zusammenfassen, die es bereits getan haben: über einen ETF in eine Anleihe mit 20 Jahren Laufzeit und einem Kupon von 5,26 % einsteigen und warten, bis die Federal Reserve bei einer Krise die Zinsen senkt. Dann könnte der Kursgewinn in kurzer Zeit nahe 15 % erreichen. Entscheidend ist der richtige Kaufzeitpunkt: Von Spanien aus sind ETFs der natürliche Weg.

Der Kaiser ist nackt, hieß es in einer der Analysen. Möglicherweise hat der Autor recht, doch wer wartet, bis er sich besser anzieht, dem schwindet der Spielraum. Die Börse wird jeden Extrapunkt an Rendite rechtfertigen müssen – mit 5,30 % auf Anleihen als direktem Konkurrenten.