Tesla-Aktie: -12,24 % statt erwartetem +30 % nach Q4-Auslieferungen

Tesla versprach 30 % mit dem Q4-Bericht und schloss mit -12,24 %

Kann ein Quartalsbericht über Produktion und Auslieferungen die Tesla-Aktie in einer einzigen Sitzung um 30 % bewegen? Das war die Wette, die am Vorabend der vierteljährlichen Datenveröffentlichung kursierte. „Morgen haben wir 30 %“, hieß es, zusammen mit der Warnung, dass der Tiefpunkt fünf Tage zuvor markiert worden sei und die Ergebnisse in etwas mehr als zwei Wochen kämen. Am nächsten Tag schloss der Kurs mit einem -12,24 %. Zwischen dem Versprechen und dem Schlusskurs liegt eine Reihe von Argumenten, die man ruhig durchgehen sollte.

Was wurde vom Q4-Auslieferungsbericht erwartet?

Die These hatte drei Säulen. Erstens der Jahresend-Schub: Das Unternehmen hätte Lagerbestände „wie verrückt“ abverkauft, was das Überschreiten der Quartalslatte ermöglicht hätte. Zweitens die Position der Shortseller: Tesla war „vollgepackt mit Shorts“, eine Akkumulation, die laut Handbuch gewaltsamen Anstiegen vorausgeht, wenn diese Positionen gezwungen sind, sich zu schließen. Drittens der Kalender, der laut dieser Lesart spielte: Die Ergebnisse standen nur zwei Wochen entfernt an.

Mit diesen Teilen wurde die Erzählung vom Tiefpunkt konstruiert. Der Rückgang von 65 % wurde einem Nachfrageproblem zugeschrieben, und der Q4-Bericht sollte dies mit Zahlen widerlegen. Der verbleibende Weg war in dieser Version ausschließlich aufwärts gerichtet. Dagegen sprach das Übliche: Ein Katalysator, den alle erwarten, erreicht den Markt selten unberührt, und den Gerüchten kaufen hat eine unbequeme zweite Seite.

Das -12,24 %, das die Raketen-Erzählung zerlegte

Die Daten wurden veröffentlicht, und die Aktie ließ 12,24 % in der Sitzung fallen. Der versprochene Tiefpunkt erschien nicht. Stattdessen begann der Markt darüber zu diskutieren, ob der Preis unter 100 Dollar schließt, und suchte nach niedrigeren Einstiegsniveaus: Eines der am häufigsten genannten war die Zone um 50 Dollar, beschrieben als „40 % des aktuellen Kurses“, mit der Warnung, dass selbst zu diesem Preis die Sache nicht gelöst wäre.

Wer die Rakete angekündigt hatte, schloss den Tag mit einem trockenen Seufzer. Wer dem Rat folgend kaufte, erlitt Verluste. Und wer seit Monaten behauptete, das Unternehmen sei „KO“ und der Monatschart deute auf Tiefstände hin, lag im Recht, zumindest vorerst. Das Bild wird durch eine Empfehlung abgerundet, die in solchen Episoden wiederholt wird: Schauen Sie sich den Dokumentarfilm über das, was bei GameStop passierte, auf Netflix an, bevor Sie irgendetwas aufgrund dessen kaufen, was in sozialen Medien steht.

Valladolid, Palencia und halbstarke europäische Produktion

Unter dem Preis liegt eine industrielle Frage. Ein Teil der Analyse besagt, dass die Modelle der Marke in Europa nur in Valladolid und Palencia hergestellt werden und diese Linien halbe Kraft laufen. Dieselbe Überlegung weist darauf hin, dass das Unternehmen, obwohl nicht billig, viel mehr in China produziert als jede europäische Niedrigpreis-Marke und dass es in den Montagehallen weiterhin die Referenz ist, über die andere lachen.

Dagegen verteidigen einige das Gegenteil: Dass die Ankunft eines Managers mit Erfahrung in der chinesischen Industrie die Probleme der US-Werke lösen werde und dass jene, die bewiesen haben, dass sie im großen Maßstab produzieren können, ihre Methode letztlich durchsetzen werden. Die Debatte darüber, wo, wie schnell und zu welchen Kosten produziert wird, ist zum Ersatz für die Debatte über die Nachfrage geworden.

Warum Musk als erstes Risiko für Tesla erscheint

Ein anderer Analysestrom verschiebt den Fokus vom Auto zum Eigentümer. Die Hypothese lautet, dass Musk zum Staatsfeind Nummer eins des US-Establishments geworden ist und dass Twitter nebensächlich ist. In den Vorwochen deutete er an, kompromittierende Informationen über Fauci herauszugeben; einen Monat zuvor schlug er vor, einen Waffenstillstand in der Ukraine zu suchen. Mit dieser Liste häuft der Eigentümer offene Fronten in der Automobilindustrie, im Bankwesen – wegen seiner PayPal-Vergangenheit –, in der Pharmazie und im Rüstungssektor an.

Hinzu kommt der Tropfen von Aktienverkäufen: Es wird wiederholt, dass er seit 2021 Milliarden Dollar an Aktien abgestoßen hat. Für manche ist dies der fundamentale Faktor, der jetzt wiegt, über jedem Quartals-Auslieferungsbericht.

Prognosen, die als Gegentrend-Signale funktionieren

Manche behaupten, dass systematischer Fehler Marktwert hat. „Er scheitert immer, und das ist so schwierig wie immer recht zu haben“, fasst eine Strömung zusammen, die optimistische Prognosen in Indikatoren umgekehrt hat: Wenn eine Rakete angekündigt wird, bereite den Regenschirm vor. Das Vertrauen in diese Lesart wächst mit jedem Scheitern, und diese Sitzung lieferte neues Material.

Eine andere Linie der Kommentare betont den Ursprung des exponierten Geldes: Da es sich um öffentliche Beschäftigung handelt, stammt das verlorene Kapital aus Steuern. Es ist eine Kritik ohne Nuancen und ohne besondere Eleganz, aber sie zirkuliert. Daneben empfehlen einige Nachrichten einfach Umarmungen und erinnern daran, dass manche an einem Tag weniger verloren haben als in einem ganzen Jahr.

Mit engen Shorts, halbstarker europäischer Produktion und einem Eigentümer, der pro Quartal Feinde gewinnt, hat der Q4-Bericht bereits Leute, die sich daran erinnern. Jetzt fehlt nur noch, dass jemand den Tiefpunkt erneut ankündigt. In fünf Tagen zum Beispiel.