Sprit für 3 €, Börse -50 %: Das Krisenszenario

Sprit für 3 €, Börse -50 %: Das Krisenszenario

Ein Szenario, das derzeit kursiert, gibt der Angst Zahlen: Benzin und Diesel bei 3 oder 4 Euro pro Liter, Gasrechnungen, die sich verdreifachen, Börseneinbrüche von 50 % und eine Energiekrise, die mit der von 1973 verglichen wird. Die Diskussion beginnt mit einer einfachen Frage – ist das möglich? – und die Antwort spaltet sich zwischen denen, die einen echten Schock sehen, und denen, die erneut eine Katastrophenerzählung erkennen. Bemerkenswert ist nicht die Prognose selbst, sondern wie schnell der Kraftstoffpreis zum Thermometer für alles andere geworden ist.

Warum spricht man von Benzin für 3 Euro pro Liter?

Der Ausgangspunkt ist eine angespannte Straße von Hormus und der Iran, dessen Konflikt mit Israel und den USA droht, den Ölfluss zu unterbrechen. Innerhalb dieses Rahmens argumentieren einige, dass Preise 3 oder sogar 4 Euro erreichen könnten, während andere die Obergrenze bei 2,50 Euro sehen. Die Spanne ist wichtig: Es macht einen großen Unterschied, ob Kraftstoff 30 % teurer wird oder sich verdoppelt, und diese Unterscheidung entscheidet, ob wir über eine Anpassung oder Rationierung sprechen.

Die am häufigsten wiederholte Antwort in Analysen lautet, dass der Markt bereits einen Teil des Risikos einpreist, bevor es eintritt. Wenn Benzin in einigen Städten wieder bei 1,52 Euro liegt, lautet die Schlussfolgerung, dass Panik genauso schnell abflaut, wie sie entsteht. Das Problem ist, dass diese Rückkehr zur Normalität auch die Theorie vom „Jungen, der den Wolf ruft“ nährt: Jedes Mal, wenn Medien das Ende der Welt ankündigen, passiert nichts; und wenn sie eine sanfte Landung versprechen, bricht Chaos aus.

Der bereits angerichtete Schaden laut Pessimisten

Hier wird die Analyse unbequemer. Eine Strömung behauptet, der Schaden sei irreversibel: Selbst wenn der Konflikt magisch gelöst würde, ließe die kommende Krise die von 1929 und 2008 wie einen Tagesausflug erscheinen. Das Argument stützt sich auf Zweitrunde-Effekte – Seetransportversicherer erhöhen Prämien, 90-Tage-Lieferverträge werden neu verhandelt, Notfallbestände füllen sich nicht über Nacht – und eine Grundidee: Der globale Wirtschaftsstoffwechsel war vor dem Schock bereits am Limit.

Im Gegensatz dazu wird der Vergleich mit 1973 differenziert betrachtet. Das damalige Embargo dauerte fünf Monate, und die Welt hatte keine Alternativen oder Puffer; heute ist der Energiemix anders, und Strom hängt weniger von Öl ab. Aber der aktuelle Schock trifft auf Rekord-Unternehmensschulden und Just-in-Time-Lieferketten, was jeden Anstieg verstärken kann. Die offene Frage ist, wie viel dieses Schadens strukturell und wie viel einfach nur Risikoprämie ist.

Gasrechnungen, Strom und die Grenzkostenbildung

Die Verdreifachung der Gasrechnungen ist keine isolierte Vorhersage: Sie basiert darauf, wie Strompreise gebildet werden. In Spanien funktioniert die Energieauktion nach einem marginalistischen Marktprinzip, bei dem der Endpreis durch die letzte eingespeiste Quelle bestimmt wird, typischerweise Gaskraftwerke. Das bedeutet, dass Strom auch bei reichlich Sonne und vollen Stauseen zum Preis von Gas bezahlt wird. Dieser Mechanismus erklärt, warum ein Konflikt Tausende Kilometer entfernt sich auf die Haushaltsrechnungen auswirkt.

Der Vergleich mit den Siebzigern dient auch hier als Beispiel: Damals wurde viel Strom mit Öl erzeugt – in Frankreich bis zu 60 oder 70 % –, während Spanien auf Wasserkraft und Kohle setzte. Heute ist die Abhängigkeit anders, aber das Marktdesign überträgt fossile Schocks weiterhin mit einer Effizienz auf Verbraucher, die kaum jemand bestreitet.

Was passiert mit der Börse, wenn Öl explodiert?

Die im extremsten Szenario diskutierten Einbrüche von 50 % kollidieren mit einer unbequemen Realität: Seit der Pandemie sind Indizes ins Unendliche gestiegen. Wer damals eingestiegen ist, wird nicht tatenlos zusehen, wie Gewinne schmelzen. Wenn es weiter fällt, könnte eine Massenflucht beschleunigt werden, was das klassische Problem des Langfrist-Investors auslöst: Er hält durch, sieht -15 %, beginnt zu zweifeln, während jene, die früher verkauft haben, günstiger kaufen.

Die optimistischste Berechnung geht von einem 30 %-Einbruch aus, falls wir am Rand der Apokalypse stehen; das pessimistische Szenario geht davon aus, dass die realen Auswirkungen der Krise von 2009 nie gelöst, sondern nur durch GeldDruck und Staatsverschuldung kaschiert wurden. Zwischen diesen Extremen dreht sich die Debatte nicht darum, ob es eine Korrektur geben wird, sondern wer sie aushält.

15-Minuten-Städte, Impfungen und die Erzählung der Knappheit

Im Kern der Debatte schwingt der Verdacht mit, dass es nicht nur um Öl geht. Es wird darüber gesprochen, dass Kraftstoff nur für Wesentliches verfügbar sein wird – Lebensmittelversorgung, Medikamente, Kranke, Polizei, Feuerwehr – und dass die Agenda 2030 und 15-Minuten-Städte kein Scherz sind. Fragen, wann solche Städte etabliert würden (vor 2040), kreuzen sich mit Sorgen um Impfstoffe und Erinnerungen an den Zirkus um Masken und Tests: Knappheit, Warteschlangen und aufgeblähte Preise.

Es gibt keinen Beweis für einen koordinierten Plan, einen Kollaps herbeizuführen, und dies als Tatsache darzustellen ist ein Sprung, den das Material nicht trägt. Aber das Misstrauen gegenüber der offiziellen Erzählung – der Brandstifter-Feuerwehrmann, der um Hilfe bittet, um die Welt fertig anzuzünden – erklärt, warum jede Rationierungsmaßnahme als Generalprobe gelesen wird.

Rationierung bereits an den Zapfsäulen sichtbar

Während das Szenario diskutiert wird, gibt es Signale, die keine Hypothesen sind. Slowenien hat den Kraftstoffkauf begrenzt, und einige Tankstellen sind leer. In Spanien gilt Ostern als Lackmustest: Massive Fahrzeugabfahrten könnten Preise auf 2,50 Euro treiben und Tankstellen an ihre Grenzen bringen. Am dunkelsten Punkt starb ein LKW-Fahrer in Alfajarín, nachdem er von einem anderen überfahren wurde, der seinen Treibstoff stehlen wollte und floh.

Dies ist der Punkt, an dem die Debatte aufhört, makroökonomisch zu sein, und alltäglich wird. Wie sollen viele Menschen zur Arbeit kommen, wenn Kraftstoff rationiert wird? Bemerken lokale Geschäfte bereits Umsatzeinbrüche aufgrund der Unsicherheit? Die ehrliche Antwort ist, dass niemand es weiß, und die einzige verfügbare Strategie für die meisten ist, zu sparen und zu warten, bis die Gezeiten sich wenden.