Gold korrigiert – Boden zwischen 3.400 und 3.800 Dollar umstritten

Gold korrigiert, Boden zwischen 3.400 und 3.800 Dollar umstritten

Der Goldpreis ist stark von den Höchstständen gefallen, die er bei über 4.600 Dollar pro Unze erreicht hatte, und die Frage, die unter Anlegern kursiert, ist einfach: Wo hört das auf? Die meistzitierte Prognose deutet auf eine Korrektur von 35 % vom Höchststand hin, die die Unze auf 3.400 Dollar bringen würde – ein Szenario, das nach den Berechnungen, die kursieren, im Rahmen des grundlegenden Aufwärtstrends „nicht so schlimm" wäre. Andere Analysen begnügen sich damit, das Edelmetall Richtung 3.800 Dollar suchen zu sehen, was mit einer technischen Unterstützung zusammenfällt, die der monatliche exponentielle Durchschnitt markiert.

Der Auslöser des Rückzugs ist keine einzelne Nachricht, sondern eine Summe von Faktoren, die sich gegenseitig verstärken. Die Stärkung des Dollars, die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen, die geopolitische Volatilität und vor allem die erzwungenen Verkäufe derjenigen, die Gold als Absicherung gekauft haben und es nun liquidieren, um Margins zu decken. „Wer es gekauft hat, um sich gegen das abzusichern, was passiert, verkauft es jetzt, um zu überleben", fasst eine Analyse zusammen, die hartnäckig kursiert. Die Paradoxie: Während das Metall fällt, notieren die Börsen auf Höchstständen.

Die Theorie des Abwärtskanals und die 65 % Wahrscheinlichkeit

Der Ausgangspunkt der technischen Analyse ist klar: Der Chart zeigt einen Abwärtskanal, der sich in den letzten zwei Monaten entwickelt hat. Die statistische Theorie der Analysten besagt, dass ein solcher Kanal in 65 % der Fälle nach oben durchbrochen wird. Tritt das andere 35 % ein, würde der Kurs auf 3.400 Dollar fallen – eine Korrektur von 35 % vom Höchststand, die, so betonen sie, nicht katastrophal wäre. Die Zwischenalternative wäre eine Seitwärtsbewegung über der Unterstützung, mit einem Abpraller bei 3.900 und einem Abrutschen auf 3.700, ohne die Struktur zu brechen.

Die Auswertung der Monats-, Wochen- und Tagescharts verstärkt die bärische Ausrichtung. Auf Tages- und Wochenebene hat bereits ein bärischer Kreuzung der exponentiellen Durchschnitte stattgefunden, während auf Monatsbasis nur ein Rücksetzer zu erkennen ist. Genau dieser Langzeitchart zieht die meiste Aufmerksamkeit auf sich: Der Kurs scheint darauf zusteuern, das frühere Tief zu testen und es mit hoher Wahrscheinlichkeit leicht zu durchbrechen, bis in die Zone von 3.800 Dollar. Von dort an ist die Frage, ob es sich nur um eine Annäherung an den Durchschnitt handelt, die abprallt und den Aufwärtspfad wieder aufnimmt, oder um den Beginn einer tieferen Abwärtsbewegung.

Als historisches Präzedenz wird die Bewegung der Jahre 2013, 2014, 2015 und 2016 zitiert, als ein ähnlicher bärischer Kreuzung eine längere Schwächephase einläutete. Der Unterschied ist das Volumen: In den letzten zwei Jahren war es hoch, was das Szenario einer langen Seitwärtsphase, auf das manche gehofft hatten, erschwert.

Physisches Gold hält sich, während die Derivate bluten

Hier lohnt sich eine Unterscheidung, die die Analysten selbst betonen: Diese Prognose richtet sich auf den Handel mit XauUsd-Derivaten, nicht auf physisches Gold. Beim greifbaren Metall lautet die These, die immer wieder wiederholt wird: „Es ist immer ein guter Zeitpunkt zu kaufen." Der Grammpreis hat sich um 113 Euro bewegt, die Unze lag über 3.500 Euro, und das Metall hat sich bei den Unterstützungsniveaus wie ein Champion gehalten.

Die Lücke zwischen physischem Gold und den Derivaten, die es angeblich unterlegen, ist eine der interessantesten Folgen der Debatte. Manche argumentieren, der Anstieg der letzten zwei Jahre sei von genau diesen Derivaten beeinflusst worden, die den Preis des physischen Metalls beeinflussten, und dass nun der Kapitalabfluss aus diesen Produkten den Preis des echten Metalls fallen lässt. Die logische Konsequenz, wenn der Markt durch Knappheit an greifbarem Gold oder einen allzu stratosphärischen Anstieg der Derivate unter Spannung gerät, ist ein Szenario, das schwer vorherzusehen ist.

Warum fällt Gold, wenn es Kriege und geopolitische Spannungen gibt?

Die Frage bringt so manchen erfahrenen Anleger aus dem Konzept. In großen Kriegskrisen steigt Gold laut Tradition. Jetzt fällt es. Die Erklärung, mit der gearbeitet wird, hat mehrere Ebenen. Die erste ist der Dollar: Solange die US-Währung sich stärkt und die Prognosen darauf hindeuten, dass sie dies weiter tun wird, neigen sowohl Gold als auch andere Metalle zum Einbruch. Die zweite sind die Margin Calls: Wer Gold als Absicherung gekauft hat, muss es verkaufen, um die Margin Calls zu überleben. Die dritte ist die Rotation in andere Anlagen, darunter die 75 Milliarden Dollar, die rund um SpaceX mobilisiert wurden – Geld, das von irgendwoher kommen muss und das Privatanleger dadurch erhalten, dass sie zuerst das Gold verkaufen, obwohl es das Letzte sein sollte, was liquidiert wird.

Dazu kommt die Unsicherheit über die Zinspolitik. Die kommende Zinserhöhung ist eingepreist, ebenso die Opportunitätskosten, ein renditeloses Metall zu halten. Auch die Haltung von Warsh, deren Ausrichtung unbekannt war und der am Markt Zweifel erzeugt. Das Muster wiederholt sich: Sobald sich die Lage stabilisiert, schießt Gold hoch. Das ist die These der Erfahrensten, mit dem Argument: Wenn jemand sein Gold verkauft, dann kauft es jemand.

Die Erzählung ändert sich und verunsichert die Anleger

Einer der meistkommentierten Aspekte ist die Volatilität der Erzählung. Bis gerade eben hieß es, Trump wolle den Dollar drücken, um mehr zu exportieren. Jetzt stärkt sich der Dollar und Gold fällt. Die Erzählung passt sich den Fakten mit einer Flexibilität an, die den Privatanleger verunsichert. „Ich bin baff, wie sich die Erzählung ändert und die Leute kalt erwischt", fasst einer der meistwiederholten Beiträge zusammen.

In diesem Kontext gewinnen die Stimmen an Gewicht, die zu Ruhe und Langfristigkeit aufrufen. Gold liegt 1.500 Dollar über dem Stand von vor zwei Jahren. Wer sein Erspartes im Metall hält und sich nicht jede Nachricht einverleibt, gewinnt – im Gegensatz zu denen, die herumalbern und Geld und Zeit verlieren, was das Wertvollste ist. Die Empfehlung, die unter denen, die seit 2014 aufstocken, wiederholt wird, ist klar: Wenn es fällt, kaufen; wenn es steigt, halten. Und möge es noch viel weiter fallen – für diejenigen, die in Gold und Silber sparen.

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Die Korrektur des Goldes von seinen Höchstständen hat eine Karte von Unterstützungen und Widerständen hinterlassen, die sich jede Woche verschiebt. 3.800 Dollar erscheinen als die meistzitierte Referenz, 3.400 als Extremszenario und 4.300 als Gefahrenzone, sollte sie verloren gehen. Wie viel dieses Rückgangs ist technisch, und wie viel ist der Markt, der etwas vorwegnimmt, das noch nicht passiert ist?