Codere-Aktien stürzen auf 0,96 Euro ab

Von 1,51 auf 0,96 Euro: Der Absturz von Codere

Was kostet es, dem falschen Guru zu folgen? Bei Codere wurde die Rechnung in Tausenden von Euro gemessen. Die Aktie fiel aus der Region um 1,51 Euro unter die Marke von 0,96 Euro und steuerte auf eine Vorinsolvenz (pre-concurso) zu. Das Unternehmen, das laut Forennutzern 20.000 Mitarbeiter beschäftigt, verschob die Zahlung des Coupons seiner Dollar-Anleihen und nutzte die Kulanzfrist, bevor es die Insolvenz anging.

Codere: Vom empfohlenen Coup zur Vorinsolvenz

Monatelang stützte sich der Wert auf ein Versprechen: Dass der Verkauf des Geschäfts in Argentinien den Kurs wie Schaum nach oben treiben würde. Wer dieser These folgte, sah nur noch neue Tiefststände. Jene, die unter 0,40 Euro kauften, behaupten, sie hätten Gewinne erzielt. Beides kann gleichzeitig wahr sein – genau das macht die Sache so kompliziert.

Die Kleinaktionäre sehen sich einer Verwässerung ihrer Anteile auf bis zu 2 % gegenüber, mit einem Ausstiegskurs, der am Durchschnittskurs der sechs Monate vor dem Ausschluss orientiert ist. Die ungeklärte Frage bleibt: Wird dieser Durchschnittskurs vor oder nach der Verwässerung berechnet?

Was der Handel mit Penny Stocks wirklich kostet

Ein Anstieg von 5 % bei der am stärksten gebeutelten Aktie im fortlaufenden Handel scheint eine Chance zu sein. Diese Illusion verfliegt, sobald man abrechnet. Die gängige Kalkulation ist vernichtend: Man setzt 3.000 Euro ein, erwischt den gesamten Aufschwung und kassiert 150 Euro. Nach Abzug von 14 Euro Hin- und Rückgebühren bleiben 136 Euro. Zieht man dann einen Grenzsteuersatz von 30 % ab, bleiben 95 Euro netto. Das alles, nachdem man sein Geld im toxischsten Papier des Parketts riskiert hat. Die vollständige Aufschlüsselung entmutigt jeden, der vor dem Klick rechnet.

Die Sarracena wiederholt sich bei jenen, die bei 1,61, 1,50 oder 1,40 Euro ausgestiegen sind: Lieber einen Verlust von 3 % wegen eines schlechten Einstiegs akzeptieren als 30 % wegen Sturheit.

Werte, die stiegen, während Codere fiel

Während einige Positionen liquiderten und andere auf ein Wunder warteten, suchten andere Zuflucht woanders. Lingotes Especiales stieg von 2,75 über 4 Euro, und mit Dividende fast verdoppelte sich der Preis. Quabit, gehandelt zwischen 0,105 und 0,14, peilte 0,17 an, wenn die Refinanzierung abgeschlossen wäre. Montebalito sprang um 5,6 % und übertraf 1,10. Auch NH, FAES, Ezentis, Amper, Solaria und Gamesa tauchten auf.

Auf der anderen Seite sammelte Colonial ein Minus von -43 % an und erinnerte daran, dass Diversifikation nicht immer rettet. Wer Codere gegen Quabit tauschte, begann mit Verlusten und endete mit Erholung; wer auf das Erwachen wartete, tat dies nicht.

Liquidität, Free Float und große Hände

Wie lässt sich ein Wert mit einer winzigen Order abstürzen? Ein Paket von 10.000 Aktien riss den Kurs in den Abgrund; ein anderes von 18.000 konnte nur einen Teil des verlorenen Bodens zurückgewinnen. Die häufigste Erklärung verweist auf den mickrigen Free Float: Mit so wenig im Umlauf befindlichem Papier können wenige Orders den Kurs beliebig bewegen.

Daraus ergibt sich der Verdacht, dass Halter großer Pakete mit geringem Volumen hochtreiben, um dann bei jedem Aufschwung doppelt so viel abzusetzen – die einzige Möglichkeit, ohne Preisverfall auszusteigen. Zum Verständnis des Mechanismus wird oft auf den Klassiker Erinnerungen eines Börsenmaklers verwiesen.

Die Geschichte des Gurus und die Kristallkugel

Teil des Reizes von Codere war nie die Bilanz, sondern die Figur des Empfehlungsgebers. Ein Treffer bei Campofrio, ein Unentschieden bei Solaria und ein Desaster bei Codere reichten aus, um einen Ruf aufzubauen. Manche scherzten über einen inversen Indikator, benannt nach ihm: Verkaufen, wenn er steigt ankündigt, kaufen mit voller Hebelwirkung, wenn er fällt ankündigt.

Das Problem ist, dass dieser Indikator fast immer funktioniert, was für niemanden gute Nachrichten sind.

Es bleibt die Zweifelhaftigkeit, ob der Guru tatsächlich unter 0,40 Euro kaufte, wie er behauptet, oder ob er seinem eigenen Rat hinterherlief. Die Börse gibt und nimmt Gründe. Gebühren jedoch erstattet sie niemals.