Pongo a Alliance Resource Partners en el radar. Estábamos en el hilo de
@arriba/abajo hablando sobre mineras de carbón y se me ha ocurrido hacer una búsqueda rápida. Ya sé que he dicho que no iba a tocar mineras ni upstream de gas / petróleo, pero era más por las prácticas de sus equipos directivos que por un desconocimiento del modelo de negocio (que es muy malo, por cierto). No quería perder el tiempo analizando empresas que tienen pérdidas 4 de cada 5 años o que diluyen al accionista a un ritmo del 30% anual. En ésta no parece que hayan malas prácticas y está baratísima. PER 1, P/VC inferior a 0,3, ratios de rentabilidad (ROE, ROA, márgen operativo) por encima del 15% incluso en épocas en las que el carbón estaba bajo de precio, dividendo del 75% (del año pasado, se le presupone que este año van a suspenderlo)...
¿Problemas? Es una minera de carbón. Si hay algo que a día de hoy está demonizado y es poco glamuroso es el carbón. Parece algo sacado del siglo XIX. Ya desde antes de la crisis del cobi19 que el sector estaba mal visto por el mercado. Había el miedo de las regulaciones contra el cambio climático. Ahora con el cobi19 se ha desplomado el precio de todas las materias primas, carbón incluido. También está bastante endeudada. No mucho por lo que es la empresa (con la caída está capitalizando 350 millones, pero en el punto alto del ciclo había llegado a cotizar a más de 4000 millones), pero en momentos como este cuanta menos deuda, mejor.
Si no puedo dormir haré un análisis a fondo. Miraré las cuentas, intentaré sacar el precio del carbón a partir del cual empiezan a ganar dinero, miraré las posiciones de los insiders...
Pero vamos, que solo mirando por encima los números ya se puede ver que es una minera de muchísima calidad y con un equipo directivo serio. Es un diamante en bruto. A precio de hoy está regalada y si sobrevive se puede multiplicar por al menos 10 veces. Otra apuesta que parece que se ajusta al objetivo de la cartera.
