*Tema mítico* : La cartera (otra vez) kamikaze a medio plazo

[Frostituto]

No sigo a Gilead, ¿pero no era una farmacéutica? Me suena a que creaba medicamentos para el sida...

Y sí, yo también creo que es el futuro, mucho más que la robótica o el Internet de las cosas o lo que sea que esté de moda ahora mismo. Con el tema del CRISPR estamos a un paso de volvernos superhumanos inmortales. Ahora, con el coronabicho, se va a dar un impulso muy fuerte a investigación médica y a la biotecnología en general... pero acertar quién va a ganar con eso es una lotería, al menos para mi. Soy muy malo prediciendo estas cosas.

Y un ETF? Es algo tan cambiante que es mejor ir diversificado

Parece que la actividad fundamental de Gilead es la investigación

Lo otro que había pensado es JNJ si se pone baratita y a tomar por ojo ciego. Es caballo ganador. Pero con el anuncio de la banderilla, no bajan ya ni queriendo

 

[Frostituto]

Mírate este ETF, lleva un 10% de Gilead

iShares Nasdaq Biotechnology ETF | IBB

 

[gordinflas]

Mírate este ETF, lleva un 10% de Gilead

iShares Nasdaq Biotechnology ETF | IBB

Me lo voy a mirar, pero esto no sería para esta cartera. Esto es la cartera de cosa barata

Bueno, he mirado el retail UKano en small caps y micro caps. Para que después digan de los coches. Que sector más mierdero. Casi todo estará quebrado en semanas. Imagino que el hecho de que solo haya mirado las que tienen menos de 100 millones de capitalización también me ha condicionado a ver solo las que están peor. Aún así... ni con un palo.

Posible excepción: Ted Baker. Es una marca de ropa de gama media-alta que tuvo bastante tirada en su momento, pero que una mala predicción de las modas de 2019 + cobi19 la han puesto en una situación extremadamente precaria. A diferencia de otros retailers que están sufriendo tiene muchas propiedades premium. Imagino que coincide con su imagen de marca. Hay metidos inversores activistas que parece que están tomando la decisión de ir vendiendo el inmobiliario de la empresa para ir capeando el temporal. A principios de 2020, cuando ya se empezaban a notar los efectos del cobi19 en China y empezaban a haber problemas de suministros, Ted Baker vendió una propiedad que tenía en Londres muy por encima de su valor contable para acumular liquidez. Eso es una buena señal, significa que probablemente el valor contable no esté hinchado, más bien al contrario.

Cotiza muy barata por todas las métricas. En su pico estaba a más de 30 libras, unos 1000 millones de euros de capitalización. Ahora apenas cotiza a 1,30 libras, 20 veces menos (o un 95% por debajo). El balance sigue a los niveles de 2017-2018, pese a la pérdida de inventorios que tuvieron en 2019. Me lo tengo que mirar más a fondo, pero puede llegar a ser una buena apuesta si le meto poco dinero. Máximo 300 o 400 euros. Creo que tiene muchísimas probabilidades de quebrar, pero también creo que tiene potencial para volver a cotizar por encima de las 20 libras. Su trayectoria pre-2019 era brutal, crecimientos del 20% o más anuales. Me la pongo en la lista y si se acerca a 1 libra me lo pensaré.

 

[uberales]

Por que dices que no te vienen bien las subidas de hoy?

Porque aun no he acabado de hacer las compras con mi precio objetivo. No por otra cosa. Si hubiera acabado antes sería cojonudo. Es cuestión de la situación de cada uno.

 

[arriba/abajo]

Me lo voy a mirar, pero esto no sería para esta cartera. Esto es la cartera de cosa barata

Bueno, he mirado el retail UKano en small caps y micro caps. Para que después digan de los coches. Que sector más mierdero. Casi todo estará quebrado en semanas. Imagino que el hecho de que solo haya mirado las que tienen menos de 100 millones de capitalización también me ha condicionado a ver solo las que están peor. Aún así... ni con un palo.

Posible excepción: Ted Baker. Es una marca de ropa de gama media-alta que tuvo bastante tirada en su momento, pero que una mala predicción de las modas de 2019 + cobi19 la han puesto en una situación extremadamente precaria. A diferencia de otros retailers que están sufriendo tiene muchas propiedades premium. Imagino que coincide con su imagen de marca. Hay metidos inversores activistas que parece que están tomando la decisión de ir vendiendo el inmobiliario de la empresa para ir capeando el temporal. A principios de 2020, cuando ya se empezaban a notar los efectos del cobi19 en China y empezaban a haber problemas de suministros, Ted Baker vendió una propiedad que tenía en Londres muy por encima de su valor contable para acumular liquidez. Eso es una buena señal, significa que probablemente el valor contable no esté hinchado, más bien al contrario.

Cotiza muy barata por todas las métricas. En su pico estaba a más de 30 libras, unos 1000 millones de euros de capitalización. Ahora apenas cotiza a 1,30 libras, 20 veces menos (o un 95% por debajo). El balance sigue a los niveles de 2017-2018, pese a la pérdida de inventorios que tuvieron en 2019. Me lo tengo que mirar más a fondo, pero puede llegar a ser una buena apuesta si le meto poco dinero. Máximo 300 o 400 euros. Creo que tiene muchísimas probabilidades de quebrar, pero también creo que tiene potencial para volver a cotizar por encima de las 20 libras. Su trayectoria pre-2019 era brutal, crecimientos del 20% o más anuales. Me la pongo en la lista y si se acerca a 1 libra me lo pensaré.

Cómo anda de deuda y de liquidez, muy chunga?

Respecto a lo del sector retail en UK, si te fijas en el hilo de las ampliaciones, que tambien estoy poniendo quiebras, las dos que yo puse eran dos empresas retail de UK, y no había pasado ni una semana. Se va a hacer una limpia criminal aquí.

 

[arriba/abajo]

Por cierto Ted Baker a 1 de Enero de 2018 ataban. 3052 peniques, que narices hicieron para bajar de una forma tan salvaje? Creo que nos tendríamos que enterar de eso porque parece algo más que cagarla con un inventario

 

[arriba/abajo]

Por cierto si quieres.mirarte empresas de estas de todo o nada, en UK mírate Cineworld y The Restaurant Group. Cineworld son unos cines brutales y super modernos, nada de cines paco. Son la segunda mayor cadena del mundo y su principal problema es que llegaron a un acuerdo para comprar la mayor cadena de Canadá a precios precrisis, y claro entre que iban un poco apretados de deuda, más eso, más la perdida total de ingresos, andan cotizando a precio de quiebra. Yo pienso que sí se salen de esa transacción, o la aplazan un par de años, van a sobrevivir, y como digo está es de la de multiplicar por mucho, pero con paciencia, que la veremos por debajo de 20 peniques. Ahí la relación riesgo/rentabilidad es muy muy interesante.

Respecto a The Restaurant Group, tienen una marca brutal que compraron hace poco que es Wagamama, que vende en UK, y especialmente en Londres lo que te puedas imaginar y más. Pero ojo que la compraron cara, así que básicamente tiene que seguir chutando para que puedan ir pagando lo que deben. Luego tiene marcas tipo chiquito que cada vez van a menos, de esas con las que pierdes pasta. Antes de todo esto ya planeaban cerrar muchos locales de las marcas malas, y a los tres días de empezar esto, Chiquito (que imagino que sería una sociedad independiente dentro del holding) quebró. Mi duda es si el grupo que cotiza tiene que hacer frente a costes grandes o impairments por ello, porque si no es mucho, se quitan un lastre rellenito de encima.

 

[gordinflas]

Por cierto Ted Baker a 1 de Enero de 2018 ataban. 3052 peniques, que narices hicieron para bajar de una forma tan salvaje? Creo que nos tendríamos que enterar de eso porque parece algo más que cagarla con un inventario

El retail iba mal, a principios de 2019 empezó a notarse el cambio de ciclo (como en los coches, vamos). Lo mismo que pasó con Tesla y los coches empezó a pasar con Amazon y los retailers tradicionales. Los retailers online se dispararon, los físicos cayeron en picado. En casi todos los retailers pequeños hubieron caídas del 50% en menos de un año. A Ted Baker súmale que la cagó con las tendencias de 2019 y que tenía un agujero gigante en forma de inventarios que no pudo vender. También tiene bastante deuda.

Cineworld y Restaurant ya los tenía vistos Debemos estar en círculos inversores parecidos. Restaurant tiene mucha pinta de pufo. Quizá si hacen un spin-off de las partes buenas me lo pienso, pero tiene pinta de que son un holding muy descentralizado y le tengo muchísima manía a este tipo de empresas. Cineworld si vuelve a bajar de 30 tenía pensado analizarla a fondo. He ido a uno y la verdad es que era una pasada. Nada que ver con los cines ultrapaco españoles.

 

[arriba/abajo]

El retail iba mal, a principios de 2019 empezó a notarse el cambio de ciclo (como en los coches, vamos). Lo mismo que pasó con Tesla y los coches empezó a pasar con Amazon y los retailers tradicionales. Los retailers online se dispararon, los físicos cayeron en picado. En casi todos los retailers pequeños hubieron caídas del 50% en menos de un año. A Ted Baker súmale que la cagó con las tendencias de 2019 y que tenía un agujero gigante en forma de inventarios que no pudo vender. También tiene bastante deuda.

Cineworld y Restaurant ya los tenía vistos Debemos estar en círculos inversores parecidos. Restaurant tiene mucha pinta de pufo. Quizá si hacen un spin-off de las partes buenas me lo pienso, pero tiene pinta de que son un holding muy descentralizado y le tengo muchísima manía a este tipo de empresas. Cineworld si vuelve a bajar de 30 tenía pensado analizarla a fondo. He ido a uno y la verdad es que era una pasada. Nada que ver con los cines ultrapaco españoles.

Por lo que vi con ted Baker vendieron el HQ por mucha pasta, si lo usan casi todo para deuda, les va a bajar a niveles algo más manejables, pero claro siguen con el problema de las tiendas cerradas, cero ingresos y demás. Y si eres Inditex es un dolor de cabeza fuerte, pero con las cuentas de estos es un riesgo de quiebra de la empresa. Precisamente por algo cotizan a lo que cotizan cada uno de ellos.

Respecto a The restaurant group, Como digo tienen una marca brutal que es Wagamama, pero están pagando por ello porque la compraron a un precio alto. No alto pero vamos que no la compraron a precio de fruta y es ahora una cash cow no sé si me explico. El resto de marcas que tienen son reguleras. Tengo claro que solo Wagamama vale mas que lo que vale en bolsa todo el grupo a día de hoy, el problema es cuanto les cuesta quitar lastre de los sitios en que pierden dinero (para lo que tenían un plan muy fuerte de cerrar esos restaurantes, todo ello antes del el bichito).

Finalmente cineworld son cines que molan muchísimo (yo voy a ellos aquí en Londres) y como dije, si no son muy cazurros y no se empeñan en ir adelante con lo de Canadá, creo que van a sobrevivir sin ampliar capital. Yo si bajara otra vez a 20 céntimos cómo estuvo hace poco, creo que le entraria. Esta tiene pinta de ser de las que se van a ir desangrando Poco a poco los próximos dos meses o así.

 

[gordinflas]

Viendo la noticia del rescate de Air France (que será todo a base de líneas de crédito) sumado a que en Daimler ya han hecho algo parecido, voy a ampliar en Renault cuando vuelva a 16 euros. Con la volatilidad que hay estos días seguro que no tarda mucho. Si Francia tiene pensado ese tipo de rescate con su aerolínea no veo porque no tendrían que hacer algo parecido en su automovilística...

Tiene toda la pinta de que se están adoptando medidas esperando una recuperación en V. Yo estoy casi seguro que va ser en forma de U o incluso en forma de L, pero como accionista prefiero mil veces una línea de crédito a una ampliación de capital con los precios actuales...

 

[IQMaxx]

Van a tener deudas apoteosicas

 

[arriba/abajo]

Viendo la noticia del rescate de Air France (que será todo a base de líneas de crédito) sumado a que en Daimler ya han hecho algo parecido, voy a ampliar en Renault cuando vuelva a 16 euros. Con la volatilidad que hay estos días seguro que no tarda mucho. Si Francia tiene pensado ese tipo de rescate con su aerolínea no veo porque no tendrían que hacer algo parecido en su automovilística...

Tiene toda la pinta de que se están adoptando medidas esperando una recuperación en V. Yo estoy casi seguro que va ser en forma de U o incluso en forma de L, pero como accionista prefiero mil veces una línea de crédito a una ampliación de capital con los precios actuales...

Justo pensé lo mismo, que si meten líneas de crédito y no capital es porque esperan capear esto en un par de meses o tres. La cosa es que como se equivoquen le van a hacer default sus propios créditos y encima van a tener que meter más pasta en forma de capital...

 

[gordinflas]

Bueno, pues me he mirado Polonia por encima. Muchas empresas paco, muchas otras interesantes. Las contabilidades de las empresas polacas son bonitas. No hay el típico año malo que a veces hay en la mayoría de empresas occidentales ni tampoco los pufos en forma de intangibles que nos intentan colar algunas empresas supuestamente serias. También suele haber empresas muy simples de analizar, sin mucha sofisticación. Esto es lo que me gusta más de algunas bolsas de la europa ex-comunista, aún hay negocios "fáciles" en el mercado.

Wielton S.A. fabrica trailers para camiones. Crece al 20% anual. Contabilidades impolutas, de esas que da gusto mirarse. Capitaliza 45 millones. ¿Problemas? Los de siempre, deuda y sector de cosa.

LiveChat Software tiene algo que ver con software de chats en directo. Creo que vende algún tipo de app para empresas. Estas cosas se me escapan, pero lo que no se me escapa es que crece al 40% anual sin diluir al accionista y sin deuda. Ésta la vi de rebote en un screener en 2018 a PER 10. Desde entonces se ha multiplicado por 3 con crecimiento consistente.

Tarczyński fabrica embutidos, salsichas y demás derivados de carne de cerdo. También crece al 20% anual. En este no me gustan los free cash-flows ni la deuda, pero que se le va a hacer. No todos los días se ve a una defensiva de las que van a sufrir poco en esta crisis creciendo al 20% y cotizando a PER 5.

INTER RAO Lietuva Es una spin-off de una spin-off de la principal eléctrica rusa. Cotiza en Polonia pero está en Lituania. Esto es lo más lioso, el negocio en sí es muy simple. Básicamente tiene parques eólicos que generan electricidad y lo que se consigue vendiendo esa electricidad se paga a la matriz en forma de dividendo. Cotiza muy barata por desconocimiento, supongo. Es una de esas que dan un 15% de dividendo año sí y año también.

Stalexport Autostrady es una autopista polaca cotizando a PER 3,5. Es otra spin-off, esta vez de Atlantia, la empresa de infraestructuras italiana (una empresa interesantísima a largo plazo cuando reduzcan la deuda, de momento no). A nivel contable es perfecta, incluso tiene como 80 millones de caja neta para afrontar la crisis del coronabicho. Cuando volvamos a la rutina los aviones se verán afectados, pero el transporte por carretera lo dudo bastante. Atlantia sigue con el 61% de las acciones, pero por algún motivo no tiene pensado hacer una OPA. ¿Puede ser que al cotizar en Polonia las empresas tienen beneficios fiscales? En Turquía pasa y hay muchas spin-offs de empresas gigantes cotizando a precios de risa por ese motivo.

En fin, todas son muy buenas... para carteras distintas a esta. Si alguien quisiera hacer de Buffett estas empresas serían geniales y más a estos precios, pero yo busco cosas baratas para multiplicar por varias veces en muy poco tiempo. Estas son más para tener rentabilidades del 20%-30% anual hasta que te mueras. Las metería en la cartera de largo plazo si viviese en Polonia (o en Lituania, en el caso de los parques eólicos) porque podría ver la evolución de estas empresas en mi día a día. Por desgracia no vivo allí, así que eso.

 

[arriba/abajo]

Bueno, pues me he mirado Polonia por encima. Muchas empresas paco, muchas otras interesantes. Las contabilidades de las empresas polacas son bonitas. No hay el típico año malo que a veces hay en la mayoría de empresas occidentales ni tampoco los pufos en forma de intangibles que nos intentan colar algunas empresas supuestamente serias. También suele haber empresas muy simples de analizar, sin mucha sofisticación. Esto es lo que me gusta más de algunas bolsas de la europa ex-comunista, aún hay negocios "fáciles" en el mercado.

Wielton S.A. fabrica trailers para camiones. Crece al 20% anual. Contabilidades impolutas, de esas que da gusto mirarse. Capitaliza 45 millones. ¿Problemas? Los de siempre, deuda y sector de cosa.

LiveChat Software tiene algo que ver con software de chats en directo. Creo que vende algún tipo de app para empresas. Estas cosas se me escapan, pero lo que no se me escapa es que crece al 40% anual sin diluir al accionista y sin deuda. Ésta la vi de rebote en un screener en 2018 a PER 10. Desde entonces se ha multiplicado por 3 con crecimiento consistente.

Tarczyński fabrica embutidos, salsichas y demás derivados de carne de cerdo. También crece al 20% anual. En este no me gustan los free cash-flows ni la deuda, pero que se le va a hacer. No todos los días se ve a una defensiva de las que van a sufrir poco en esta crisis creciendo al 20% y cotizando a PER 5.

INTER RAO Lietuva Es una spin-off de una spin-off de la principal eléctrica rusa. Cotiza en Polonia pero está en Lituania. Esto es lo más lioso, el negocio en sí es muy simple. Básicamente tiene parques eólicos que generan electricidad y lo que se consigue vendiendo esa electricidad se paga a la matriz en forma de dividendo. Cotiza muy barata por desconocimiento, supongo. Es una de esas que dan un 15% de dividendo año sí y año también.

Stalexport Autostrady es una autopista polaca cotizando a PER 3,5. Es otra spin-off, esta vez de Atlantia, la empresa de infraestructuras italiana (una empresa interesantísima a largo plazo cuando reduzcan la deuda, de momento no). A nivel contable es perfecta, incluso tiene como 80 millones de caja neta para afrontar la crisis del coronabicho. Cuando volvamos a la rutina los aviones se verán afectados, pero el transporte por carretera lo dudo bastante. Atlantia sigue con el 61% de las acciones, pero por algún motivo no tiene pensado hacer una OPA. ¿Puede ser que al cotizar en Polonia las empresas tienen beneficios fiscales? En Turquía pasa y hay muchas spin-offs de empresas gigantes cotizando a precios de risa por ese motivo.

En fin, todas son muy buenas... para carteras distintas a esta. Si alguien quisiera hacer de Buffett estas empresas serían geniales y más a estos precios, pero yo busco cosas baratas para multiplicar por varias veces en muy poco tiempo. Estas son más para tener rentabilidades del 20%-30% anual hasta que te mueras. Las metería en la cartera de largo plazo si viviese en Polonia (o en Lituania, en el caso de los parques eólicos) porque podría ver la evolución de estas empresas en mi día a día. Por desgracia no vivo allí, así que eso.

jorobar livechat es una fruta joyita. Básicamente vende el software a empresas de los chats a los que escribes cuando algo no te funciona etc. Yo siempre prefiero un chat de esos a llamar a un teléfono, y al menos en UK, cada vez son más comunes en cualquier empresa.

Me encanta que crece, pero no es a base de deuda o de ampliaciones, y parecen prudentes con los números, y ya con EBITDA positivo y margenes cojonudos. Por tamaño en ese mercado son como los terceros del mundo, con una cuota del 11% aprox. Muy buena @gordinflas mil gracias!!

 

[zaero]

@gordinflas He visto que te interesaba Turquía. El problema es la estabilidad del país, que está crujiendo la moneda día si y día también. Mis compañeros turcos me dicen que esperan una contracción importante del gasto privado durante este año.
Pero precisamente ese problema es el que lo hace apetecible, no comprar cuando todo el mundo es optimista.

Solo como curiosidad tengo Turkcell(NYSE:TKC) que viene a ser la pacofonica turca. Nada realmente destacable. Tiene la deuda algo elevada.
Personalmente prefiero comprar en la bolsa de USA, las tarifas de Degiro son mucho mejores.