Es complicado responder a esa pregunta. Bajo mi punto de vista, depende mucho del perfil de inversor que tengas. Para MÍ el value investing es una quimera que requiere mucho tiempo, pero de hacerlo, lo haría porque me gusta, con stocks sueltos y solo con una parte de la cartera. Si no, tienes que vencer a la inflación más la comisión del producto, las inevitables cagadas que tienen los gestores estrella y los costes de operativa (y eso puede ser un 5% anual). Eso es MUCHO dinero a largo plazo, y el gestor lo tiene que hacer muy, pero que muy bien. Sobre todo cuando son fondos que por normativa tienen muy limitado el tipo de instrumentos que pueden operar, tienen problemas de escalabilidad, solo pueden tener posiciones largas, nada de derivados, etc. Si quiero renta activa, me voy a un hedgefund de un gestor que me gusten sus estrategias.
Para una persona de perfil tranquilo, lo ideal es para mí seguir las premisas de maestros como Harry Browne, o Ray Dalio (al que no se cansan los falsimedia de missquotear) y montar una cartera pasiva con rebalanceos anuales. El asset allocation puedes definirlo mediante criterios de maximización/minimización dependiendo de tu perfil de riesgo. Si eres aventurero, maximizar retorno, si eres cauto, minimizar drawdown, y si eres equilibrado, maximizar ratio sharpe.
Me gusta el criterio de Ray Dalio de que la economía se encuentra casi siempre en una serie de estados para los cuales ciertos activos se comportan mejor, y así, cuando uno no termina de funcionar otro compensa en parte la bajada, haciendo que se reduzca volatilidad sin sacrificar mucho beneficio (ratio sharpe más alto).
Mi combinación sería:
-50-60% de VIG /VDIGX (fondos de empresas con dividendo creciente)
-30-40% de bonos de larga duración (hay quien recomienda hacer escaleras de distintas duraciones)
-10% en ORO.
Puedes meter también en la ecuación algo de reit.
El peor año desde 1995 ha sido de menos 1.25 y el maximo drawdown del 11. Así se duerme tranquilo.
