Empieza la fiesta?

La crisis del crédito privado llega a Suiza y SpaceX sale a bolsa con una valoración disparatada​

Mientras los grandes patrimonios suizos no pueden sacar su dinero de los fondos de crédito privado, el mercado se prepara para una de las salidas a bolsa más esperadas y discutidas: SpaceX. La coincidencia no es casual. La gestora Partners Group ha frenado los reembolsos, y sus acciones se han desplomado más de un 18%. El mensaje es claro: el capital privado, por definición ilíquido, empieza a mostrar grietas cuando los inversores quieren salir.

¿Qué está pasando con el crédito privado en Suiza?​

Partners Group, una de las mayores gestoras de capital privado, ha bloqueado las salidas de sus fondos ante la presión de los reembolsos. Según el analista Pierre-Yves Gauthier de AlphaValue, "la enfermedad se está extendiendo por las clases de activos de los mercados privados". La congelación no es ilegal -está recogida en los contratos- pero revela que el mercado de crédito privado, que había crecido sin apenas regulación, puede estar más cerca de una crisis de liquidez de lo que muchos creen.

SpaceX: ¿la burbuja de las promesas futuristas?​

En plena tormenta, el viernes 12 sale a bolsa SpaceX con una valoración que multiplica por 1,5 el conjunto del Ibex 35. Starlink es un negocio real, pero el precio incorpora expectativas de proyectos como la minería lunar o el transporte intercontinental con cohetes, que distan mucho de ser rentables a corto plazo. La pregunta es si el mercado está descontando fantasías en un entorno donde la liquidez se evapora.

De confirmarse la sobrevaloración, el golpe podría ser doble: la iliquidez del capital privado y el pinchazo de las valoraciones especulativas. El viernes 12 puede marcar un antes y un después.

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