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DCA en el MSCI World: 20.000 euros que se convierten en 29.000​

Cuatro años comprando en máximos y el resultado es un 44,60% de rentabilidad. El experimento arranca el 3 de enero de 2022, el primer día de cotización del año, con el MSCI World en su punto más alto de la historia. Mil euros cada trimestre, sin cobertura de divisa, sin renta fija, sin rebalanceos. A 2 de noviembre de 2026, el total invertido son 20.000 euros y las participaciones acumuladas valen 28.920,54 euros. La rentabilidad anualizada se coloca en el **14,28%**. El sujeto del seguimiento no eligió el momento: le tocó el peor. Y aun así el resultado aplasta a cualquier depósito.

La mecánica es tan simple que da casi vergüenza ajena: 1.000 euros cada trimestre, tomando como referencia la primera cotización de enero, abril, julio y octubre. El fondo es el Vanguard Global Stock Index Fund EUR Acc (IE00B03HD191), un indexado puro al MSCI World en dólares, sin cobertura. Nada de gestión activa, nada de adivinar el suelo del mercado. La tabla de aportaciones muestra el mecanismo con precisión: en julio de 2022, con el mundo en llamas, los 1.000 euros compraron 29,0260 participaciones a 34,452 euros. En octubre de 2026, con el mercado en récord, los mismos 1.000 euros compraron 15,5390 participaciones a 64,354 euros. Casi la mitad de participaciones por el mismo dinero.

El DCA que compra caro y aun así gana​

El precio medio de las participaciones adquiridas es de **44,3379 euros**. El valor actual, 64,1138 euros. La diferencia entre ambos es lo que explica el 44,60% de rentabilidad total. Hay una paradoja que el propio seguimiento subraya: las aportaciones más rentables no fueron las primeras ni las últimas, sino las que se hicieron cuando el mercado parecía un cementerio. La aportación de julio de 2022 acumula un 70% de rentabilidad. La de abril de 2026, la más barata del último tramo, se anotó un 7% en apenas un mes.

La estrategia del DCA —dollar cost averaging, o compra periódica con importe fijo— no busca el mejor precio. Busca eliminar la decisión. El inversor no elige cuándo entrar; entra siempre. Y cuando el mercado cae, compra más participaciones con el mismo dinero. Cuando sube, compra menos. El resultado a largo plazo es un precio medio que suaviza los picos y los valles. El experimento lo demuestra con una claridad que ningún folleto comercial consigue: **el peor momento para empezar no impide ganar**.

Hay quien sostiene que el DCA es una gilipollez desde que los stops se barren a golpe de tuit y noticia falsa. La crítica tiene su lógica: si el mercado se mueve por algoritmos y titulares, la compra periódica ciega puede parecer una rendición intelectual. Pero los números del seguimiento no dejan mucho margen a la réplica. Cuatro años, veinte aportaciones, una crisis de inflación, dos mercados bajistas y una recuperación histórica. El DCA no ha evitado ninguna caída. Las ha atravesado.

La indexación como filosofía: Bogleheads y el miedo a la burbuja​

El seguimiento deriva pronto hacia una discusión más amplia: la indexación como fenómeno de masas. Una parte del análisis sostiene que si más del 90% de la bolsa acabara siendo indexada, el mercado perdería eficiencia y se convertiría en una burbuja por definición. La objeción es razonable, pero tiene un problema lógico: un indexado al MSCI World replica la media del mercado. Si hay burbuja en el índice, la hay en la bolsa entera, también para el gestor activo que intenta batirla.

El argumento contrario es más pragmático: si la indexación genera ineficiencias, alguien las explotará. Los institucionales que compran empresas recién expulsadas de los índices —el caso del BBVA, que salió del Euro Stoxx cerca de los 2 euros y volvió a los 5,5— son la prueba de que el mercado se autorregula. La indexación no elimina el arbitraje; lo redistribuye.

La discusión sobre la filosofía Boglehead aparece con insistencia. El consenso es claro: si vas por indexados, metes todos los meses la misma cantidad independientemente de que llueva o truene. Intentar adivinar cuándo el mercado está bajo o alto es un error de novato. Un participante lo resume con una imagen que vale más que un manual: los mejores inversores son los que están muertos, porque no hacen movimientos. Fidelity lo estudió y el resultado fue exactamente ese.

El coste oculto: comisiones, dividendos y la rapiña fiscal​

Una de las críticas más afiladas del seguimiento no va contra el DCA, sino contra la inversión en acciones individuales. El argumento es contundente: cada dividendo cobrado pasa por Hacienda, cada venta para rebalancear la cartera paga plusvalías, y ese dinero perdido no puede reinvertirse para generar más. En el largo plazo, el efecto es demoledor. El fondo indexado, en cambio, no paga un euro a Hacienda hasta que el partícipe rescata. La comisión de custodia del 0,19% anual en algunas plataformas es calderilla comparada con la sangría fiscal de una cartera de acciones.

La comparación de comisiones entre productos indexados también aparece. Un fondo del Nasdaq con un 0,30% de gastos parece caro frente a un iShares del 0,10%, pero si no hay alternativa disponible, el diferencial es despreciable frente a la rentabilidad que genera. La conclusión implícita: el coste importa, pero no es lo que decide el resultado.

La inflación como argumento: el cash es lo más arriesgado​

El seguimiento insiste en un punto que trasciende la bolsa: con los tipos reales en terreno negativo —la inflación supera a los tipos oficiales—, el dinero quieto en una cuenta corriente pierde poder adquisitivo sin pausa. La frase es brutal y no admite matices: una cuenta o un depósito son los instrumentos adecuados si quieres tener la certeza de que cuando te jubiles serás pobre.

La lógica es la del interés compuesto jugando contra ti. El mismo mecanismo que hace crecer una cartera indexada hace decrecer el poder de compra del cash. Cada año se imprime dinero de la nada, un 8% de la masa monetaria del año anterior según el cálculo que se maneja. Quedarse en liquidez más allá de los gastos corrientes es regalar poder adquisitivo. El mercado de acciones tiene el viento a favor, aunque el viento sople con rachas.

El seguimiento también reconoce el límite: no hay bola de cristal. La recomendación no es «invierte todo y olvídate», sino «diversifica en distintas clases de activos, no para ganar más sino para perder menos si vienen mal dadas». La cartera real del autor combina una parte Bogle con un porcentaje de renta variable asociado a la edad, una cartera permanente y una porción de acciones sueltas. El experimento del hilo es solo la parte visible del iceberg.

La evolución del experimento: de los 9.000 a los 20.000​

El seguimiento permite reconstruir la evolución con precisión. En enero de 2024, con 9.000 euros invertidos, la rentabilidad era del 10,32%. En marzo de 2024, del 19,42%. En octubre de 2024, con 12.000 euros, del 22,69%. En diciembre de 2024, del 32,49% y una TAE del 18,15%. En junio de 2025, con 14.000 euros, la rentabilidad bajó al 22,00% y la TAE al 10,87%. En mayo de 2026, con 18.000 euros, del 36,47%. En julio de 2026, con 19.000 euros, del 43,13%. En septiembre de 2026, del 44,30%. Y en noviembre de 2026, con los 20.000 euros completos, del 44,60%.

La trayectoria no es lineal. Hay tramos de lateralidad, caídas y acelerones. El MSCI World pasó meses en lateral antes de romper al alza. Quien entró en marzo de 2026 vio cómo el índice subía más de un 15% desde entonces. Quien lleva desde 2022 ha atravesado dos mercados bajistas y una crisis de inflación. El resultado final es el mismo: el tiempo en el mercado pesa más que el timing del mercado.

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La pregunta que queda flotando no es si el DCA funciona. Los números de este seguimiento dicen que sí, incluso empezando en el peor día posible. La pregunta es cuánta gente aguanta la disciplina cuando el mercado cae un 20% y las noticias hablan de recesión. Ahí se separa el inversor indexado del que usa productos indexados para hacer gestión activa. El primero compra más. El segundo vende. Y el segundo, casi siempre, se arrepiente.