Los comerciantes pagan una prima récord por el gas europeo el próximo verano
La inusual relación de precios podría dificultar la reposición de almacenamiento de la UE a medida que disminuyen los suministros rusos
Los comerciantes europeos de gas esperan que los precios sean más altos el próximo verano que el invierno siguiente,
una apuesta inusual que refleja el alto costo de rellenar las instalaciones de almacenamiento del continente mientras intenta destetar los suministros rusos. El gas natural en Europa ha tendido históricamente a ser más barato en verano, cuando la demanda es menor. Eso ha incentivado a los comerciantes a comprar en los meses más calurosos y almacenar gas para vender con ganancias durante la temporada alta de calefacción de invierno. Sin embargo, el gas para la entrega el próximo verano ahora tiene un precio récord para el invierno que sigue. Esa brecha refleja la expectativa de que Europa recurrirá en gran medida a su almacenamiento de gas durante el invierno actual, y luego tendrá dificultades para reponerse en los meses de verano.
La atípica relación de precios "en sí misma está exacerbando las preocupaciones sobre cómo Europa logrará llenar el almacenamiento en el verano de 2025", dijo
Natasha Fielding, jefa de precios europeos del gas en Argus Media, una agencia de precios. El costoso gas de verano
"elimina el incentivo comercial" para reconstruir las reservas, agregó. A finales de noviembre, el precio de la Facilidad Europea de Transferencia de Títulos de Referencia en el verano de 2025, evaluado por Argus, cotizaba a una prima de más de 4 € por megavatio hora al precio de invierno 2025-26, la mayor prima de la historia al precio de invierno en esta época del año. Rusia cerró la mayoría de sus suministros de gas gasoductos a la UE en el período y después de la oleada turística de Ucrania en 2022. En respuesta, Bruselas presentó una norma que exige a los Estados miembros que llenen su almacenamiento de gas hasta el 80 por ciento de su capacidad a principios de cada noviembre. Los comerciantes dicen que el objetivo de la UE, que desde entonces se ha elevado al 90 por ciento, estaba elevando los precios de verano. El mandato no fue un problema en los últimos dos años, ya que Europa salió del invierno con niveles récord de almacenamiento de gas, disminuyendo la escala de la operación de recarga de verano. Pero
los analistas esperan que Europa salga este invierno con niveles de gas más bajos que los dos anteriores, y potencialmente mucho más bajos si se instala un clima mucho más frío. El gas de la UE estaba lleno en un 86 por ciento hasta el miércoles, 10 puntos porcentuales por debajo de la misma época del año pasado. La tasa de extracción de reservas desde el comienzo del invierno, generalmente en octubre en el mercado del gas, es más rápida desde 2016, según datos de Gas Infrastructure Europe, un organismo de la industria.
Los comerciantes también
se están preparando para detener los suministros rusos que pasan por Ucrania, una de las dos rutas de oleoductos restantes a Europa occidental, cuando un acuerdo de tránsito expire a finales de año. La otra ruta, a través de Turquía, también puede verse afectada por las sanciones estadounidenses a Gazprombank, el prestamista que maneja la mayor parte de los ingresos energéticos en el extranjero de Rusia.
Si la prima del precio de verano persiste, es probable que los reguladores de la UE exijan la compra de más gas, dijeron los analistas de la consultora Energy Aspects. En el apogeo de la crisis energética en 2022, algunos gobiernos europeos ordenaron a las empresas nacionales que compraran gas del mercado global a precios récord para cumplir con el mandato de almacenamiento.
El alto precio del gas en verano es un reflejo de los comerciantes "que especulan que el gobierno intervendrá de nuevo y llenará los almacenes a cualquier costo, incluso si no es rentable", dijo un comerciante de gas.
Unusual price relationship could make it harder to refill EU storage as Russian supplies dwindle
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