ÁcrataMagallania
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Crema cremosa crema, del FT.
Los productores de energía europeos se enfrentan a llamadas de margen que podrían ascender a un total de mil millones de euros, pero estarán en una posición sólida para pagar los préstamos respaldados por el estado si los gobiernos los ayudan a superar la compresión de liquidez, según los expertos en energía de los consultores Baringa.
El aumento del precio de la energía este año ha hecho subir los requisitos de margen para los generadores de electricidad que cubren sus ventas en el mercado de futuros a niveles sin precedentes, lo que ha dado lugar a llamamientos generalizados de intervención gubernamental para evitar que el mercado europeo se derrumbe.
Nick Tallantyre, jefe global de comercio de energía y materias primas en Baringa, dijo que los gobiernos deberían sentirse seguros de proporcionar a los participantes del mercado la liquidez adicional que necesitan.
" gran parte de la tensión que estamos viendo son las empresas que necesitan financiación para el comercio, pero que no se enfrentan a la insolvencia porque, en realidad, si están en el lado productor del mercado, se están beneficiando de los altos precios en el mercado físico", dijo.
Una vez que se entregue la energía y se desenrollen las coberturas, la mayoría
de las empresas tendrán suficiente dinero en efectivo para pagar cualquier crédito respaldado por el estado, agregó. "Es un apuro de dinero en efectivo a corto plazo y los gobiernos deberían emitir préstamos, pero deben estar seguros de que serán reembolsados".
Los ministros de la UE se reunirán el viernes para discutir posibles medidas en todo el bloque. El Reino Unido dijo el jueves que el Tesoro y el Banco de Inglaterra pondrían en marcha un Plan de Financiación de los Mercados de la Energía para proporcionar 40 000 millones de libras esterlinas en liquidez a corto plazo a los productores de energía al por mayor, mientras que Dinamarca dijo que planeaba proporcionar 13.500 millones de dólares en garantías de préstamos a los servicios públicos.
A los generadores de electricidad les gusta reducir el riesgo financiero de sus ventas de energía a hogares y empresas tomando posiciones cortas en los mercados de futuros antes de vender la electricidad física. Tales operaciones requieren que el generador publique garantías adicionales, o margen, en la cámara de compensación de la bolsa si el valor del activo subyacente aumenta, lo que resulta en un aumento de los requisitos de margen a medida que los precios de la energía se han disparado.
Estimar el tamaño total de las necesidades de margen en todo el mercado europeo de gas y energía fue un desafío, pero era muy probable que fuera del orden de 1 mil millones de euros, dijo Tallantyre.
Europa consume casi 3.000 teravatios hora de energía al año, pero no toda la electricidad se vende a través de los mercados mayoristas, ya que las empresas integradas pueden vender directamente a los consumidores.
Sin embargo, el volumen anual de gas y energía comercializado es aproximadamente cinco veces la demanda total, según Baringa. Aproximadamente el 70 por ciento de esos 15.000 a TWh se negocian en las llamadas transacciones de venta libre entre contrapartes que hacen sus propios acuerdos de crédito, muchas de las cuales no serán garantizadas. El resto, alrededor de 5.000 TWh, se negocia en bolsas, que requieren que las partes de cada lado de la transacción realicen pagos de margen.
En total, "1 mil millones de euros probablemente no sea una estimación descabellada", dijo Tallantyre.
Los países donde una mayor proporción de energía se negocia en las bolsas de valores, como Alemania, es probable que se vean más afectados, añadió Tallantyre. El EEX en Leipzig es el mercado de energía más líquido de Europa y el principal centro de negociación para Alemania y Europa Central.
Es probable que las empresas con mayor integración vertical estén mejor protegidas, dijo, ya que los generadores de electricidad con acceso directo al minorista tienen una ruta directa al mercado, lo que reduce la necesidad de cubrir ventas mediante derivados financieros complejos.
Los productores de energía europeos se enfrentan a llamadas de margen que podrían ascender a un total de mil millones de euros, pero estarán en una posición sólida para pagar los préstamos respaldados por el estado si los gobiernos los ayudan a superar la compresión de liquidez, según los expertos en energía de los consultores Baringa.
El aumento del precio de la energía este año ha hecho subir los requisitos de margen para los generadores de electricidad que cubren sus ventas en el mercado de futuros a niveles sin precedentes, lo que ha dado lugar a llamamientos generalizados de intervención gubernamental para evitar que el mercado europeo se derrumbe.
Nick Tallantyre, jefe global de comercio de energía y materias primas en Baringa, dijo que los gobiernos deberían sentirse seguros de proporcionar a los participantes del mercado la liquidez adicional que necesitan.
" gran parte de la tensión que estamos viendo son las empresas que necesitan financiación para el comercio, pero que no se enfrentan a la insolvencia porque, en realidad, si están en el lado productor del mercado, se están beneficiando de los altos precios en el mercado físico", dijo.
Una vez que se entregue la energía y se desenrollen las coberturas, la mayoría
de las empresas tendrán suficiente dinero en efectivo para pagar cualquier crédito respaldado por el estado, agregó. "Es un apuro de dinero en efectivo a corto plazo y los gobiernos deberían emitir préstamos, pero deben estar seguros de que serán reembolsados".Los ministros de la UE se reunirán el viernes para discutir posibles medidas en todo el bloque. El Reino Unido dijo el jueves que el Tesoro y el Banco de Inglaterra pondrían en marcha un Plan de Financiación de los Mercados de la Energía para proporcionar 40 000 millones de libras esterlinas en liquidez a corto plazo a los productores de energía al por mayor, mientras que Dinamarca dijo que planeaba proporcionar 13.500 millones de dólares en garantías de préstamos a los servicios públicos.
A los generadores de electricidad les gusta reducir el riesgo financiero de sus ventas de energía a hogares y empresas tomando posiciones cortas en los mercados de futuros antes de vender la electricidad física. Tales operaciones requieren que el generador publique garantías adicionales, o margen, en la cámara de compensación de la bolsa si el valor del activo subyacente aumenta, lo que resulta en un aumento de los requisitos de margen a medida que los precios de la energía se han disparado.
Estimar el tamaño total de las necesidades de margen en todo el mercado europeo de gas y energía fue un desafío, pero era muy probable que fuera del orden de 1 mil millones de euros, dijo Tallantyre.
Europa consume casi 3.000 teravatios hora de energía al año, pero no toda la electricidad se vende a través de los mercados mayoristas, ya que las empresas integradas pueden vender directamente a los consumidores.
Sin embargo, el volumen anual de gas y energía comercializado es aproximadamente cinco veces la demanda total, según Baringa. Aproximadamente el 70 por ciento de esos 15.000 a TWh se negocian en las llamadas transacciones de venta libre entre contrapartes que hacen sus propios acuerdos de crédito, muchas de las cuales no serán garantizadas. El resto, alrededor de 5.000 TWh, se negocia en bolsas, que requieren que las partes de cada lado de la transacción realicen pagos de margen.
En total, "1 mil millones de euros probablemente no sea una estimación descabellada", dijo Tallantyre.
Los países donde una mayor proporción de energía se negocia en las bolsas de valores, como Alemania, es probable que se vean más afectados, añadió Tallantyre. El EEX en Leipzig es el mercado de energía más líquido de Europa y el principal centro de negociación para Alemania y Europa Central.
Es probable que las empresas con mayor integración vertical estén mejor protegidas, dijo, ya que los generadores de electricidad con acceso directo al minorista tienen una ruta directa al mercado, lo que reduce la necesidad de cubrir ventas mediante derivados financieros complejos.
