BOOOOOOOOM ÉPICO: La INFLACIÓN en SEPTIEMBRE se dispara el 4,9%

La inflación se dispara al 4,9% y se come el relato de la moderación​

0,05% anual. Esa es la remuneración que ofrece un depósito a plazo en un banco de primera línea a un ahorrador español. Hasta un 1% si se acepta la letra pequeña de una entidad con menos pedigrí. Y en torno al 4% para quien compra bono español a diez años. Ese es el tablero mientras el IPC avanza un 4,9% interanual en septiembre, seis décimas más que en julio y su cota más alta desde febrero de 2023.

El dato que publica el INE encadena ya tres meses de ascensos y coloca el índice general por encima del 4% por segunda vez desde abril de 2023. La subyacente repunta dos décimas hasta el 3,1%, su nivel más alto desde marzo de 2024. La confirmación llega el 14 de octubre.

Qué ha subido y por qué el IPC llega al 4,9%​

Los carburantes han sido el principal impulsor del índice. A eso se suma el efecto base: hace un año las gasolinas bajaron y ahora la comparación sale fea. En menor medida también empujan los paquetes turísticos, que este septiembre han bajado menos que hace doce meses. El cóctel es tan previsible como incómodo.

En términos mensuales, septiembre sobre agosto, el IPC subió un 0,3%, cuatro décimas menos que el mes anterior. Ocho meses consecutivos de alzas mensuales. La subyacente, que hasta ahora parecía aguantar el shock y daba una señal de alivio estructural, se queda 1,8 puntos por debajo del índice general. Suficiente para respirar, insuficiente para cantar victoria.

El escudo anticrisis que no toca los tipos de interés​

El Consejo de Ministros aprobó un nuevo paquete de medidas para amortiguar la escalada de precios, sobre todo energéticos, coincidiendo con el recrudecimiento del conflicto en Oriente Medio. Se prorrogan las ayudas al sector agroalimentario, incluida la compensación por los sobrecostes del gasóleo agrícola, previsiblemente hasta el 31 de diciembre. Desde Economía subrayan que sostener al campo y al transporte contiene el contagio al resto de precios, lo que llaman efectos de segunda ronda.

Los datos les dan parte de razón: entre marzo y agosto los precios de los alimentos bajaron un 0,6%. El Gobierno quiere además mantener una perspectiva de medio plazo con medidas de electrificación y descarbonización. Lo que no aparece por ningún lado es una subida de tipos que haga rentable el ahorro sin riesgo. Esa palanca la mueve otro.

Sueldos, pensiones e IRPF: la cuenta que no cuadra​

Con el IPC al 4,9%, las pensiones se revalorizan con el índice y los sueldos públicos arrastran subidas pactadas muy por debajo. Según los cálculos que circulan, la subida salarial del sector público ronda el 2% este ejercicio, mientras la negociación plurianual apunta a un 4,5% para 2027 más un 0,5% con efectos retroactivos desde enero de 2026. Un 5% que, con el maquillaje del IPC, difícilmente tapará el agujero.

A eso se añade el IRPF. Sin deflactar la tarifa, buena parte del aumento nominal de un sueldo ligado al índice se queda en Hacienda. La actualización de pensiones y de salarios públicos al IPC es, para una parte del análisis, la variable que puede tensionar las cuentas públicas más que ninguna otra.

Sobre el sector privado planea un cálculo aún más crudo: entre el 30% y el 35% de pérdida acumulada de poder adquisitivo, con un crecimiento de precios superior al 30% desde 2010 frente a unos salarios de convenio que han corrido por detrás. Para los salarios bajos, comprar vivienda o coche se ha vuelto prohibitivo.

El ahorrador sin salida​

La conclusión que se repite es que no queda más remedio que asumir riesgo en renta variable para no perder. Hay quien sostiene que España está bastante por encima de la media europea en inflación, y quien apunta a la reduflación como el engaño silencioso: paquetes más pequeños, mismo precio. La inflación real, dicen, es imposible de calcular.

Un 4,9% oficial. Un 0,05% por el dinero aparcado. El resto lo pone el bolsillo.