Saudi-Arabien plant Abbau von Förderkürzungen

Saudi-Arabien öffnet den Ölhahn und Brent bricht ein

Saudi-Arabien hat beschlossen, den Ölpreis nicht länger zu stützen. Das Königreich, das seit zwei Jahren seine Produktion drosselt, um den Fasspreis hochzuhalten, plant, diese Kürzungen ab dem 1. Dezember zurückzunehmen, selbst wenn dies zu einer längeren Phase niedriger Preise führt. Die vom Financial Times vorab gemeldete Nachricht löste einen sofortigen Rückgang des Brent um mehr als 2 % aus, der die Marke von 71 Dollar je Barrel auf dem Spiel setzt. Der globale Referenzölpreis lag 2022 im Durchschnitt bei 99 Dollar und im bisherigen September bei 73 Dollar. Die Wende ist gewaltig: Riad hat den Großteil der OPEC+-Kürzungen übernommen und fördert 8,9 Millionen Barrel pro Tag, den niedrigsten Stand seit 2011 ohne Berücksichtigung der Pandemie.

Warum Saudi-Arabien auf 100-Dollar-Öl verzichtet

Der Schritt resultiert aus angestauter Frustration. Laut IWF benötigt Saudi-Arabien einen Preis nahe 100 Dollar, um sein Budget auszugleichen, da Kronprinz Mohammed bin Salman Megaprojekte seines Wirtschaftsreformprogramms finanzieren möchte. Doch die Aufrechterhaltung dieses Preises kostete Marktanteile gegenüber Produzenten außerhalb des Kartells, insbesondere den USA und Kanada, deren steigendes Angebot die Wirkung der Kürzungen abschwächte. Das Königreich hat entschieden, dass es nicht bereit ist, weiter Boden gutzumachen.

Die Strategie hat Präzedenzfälle. Vor einem Jahrzehnt beendete Saudi-Arabien bereits die Ära des 100-Dollar-Öls, indem es die Förderung 2014 erhöhte, um den Boom des US-Schiefers zu bremsen. Nun wiederholt sich das Muster, jedoch mit einer Nuance: Laut zitierten Quellen glaubt Riad, über ausreichend alternative Finanzierungsoptionen – Devisenreserven oder Emission von Staatsanleihen – zu verfügen, um das Tal zu überstehen.

Produktionsplan: 83.000 Barrel mehr pro Monat

Der Zeitplan ist konkret. Saudi-Arabien wird seine Produktion ab Dezember monatlich um zusätzliche 83.000 Barrel pro Tag steigern, was die Gesamtförderung bis Dezember 2025 um insgesamt 1 Million Barrel pro Tag erhöht. Die OPEC+ hatte die Entscheidung zur Rücknahme der Kürzungen um zwei Monate verschoben, was Zweifel am Markt weckte, ob das Kartell den Hahn jemals wieder öffnen würde. Diese Zweifel führten dazu, dass der Ölpreis kurzzeitig unter 70 Dollar fiel, den niedrigsten Stand seit Dezember 2021.

Ein Problem der internen Disziplin droht, die Vereinbarung zu sprengen. Mehrere Mitglieder des Kartells, darunter Irak und Kasachstan, haben die Kürzungen teilweise ignoriert und mehr gefördert als ihnen zusteht. OPEC-Generalsekretär Haitham Al Ghais besuchte beide Länder im August und erhielt Zusagen zur Anpassung. Doch die Sorge bleibt: Saudi-Arabien könnte beschließen, seine eigenen Kürzungen schneller als geplant zurückzunehmen, falls eines der Länder nicht nachkommt. Das würde direkt bedeuten, dass die OPEC zerbricht.

Warum sinken Spritpreise nicht trotz billigem Rohöl?

Der Rückgang des Brent überträgt sich nicht automatisch an die Zapfsäule. In Analysen unter Verbrauchern wird darauf hingewiesen, dass Kraftstoffe seit vor dem Sommer stagnieren und der Endpreis wenig mit dem Ursprungspreis zu tun hat. Es wird argumentiert, dass der Markt durch große Ölkonzerne interveniert sei und dass Produktions-, Transport- und Raffineriekosten den Preis vor Steuern nicht rechtfertigen. Die optimistischste Berechnung sieht Diesel in einigen Regionen bei etwa 1,03–1,05 Euro, während andere von 1,28 Euro für Superbenzin (E5) an Billigtankstellen sprechen.

Das Paradoxon hat eine im Sektor übliche Erklärung: Wenn die Nachfrage sinkt oder sich verteilt, steigen die Betriebskosten und die Skaleneffekte nehmen ab. Auch wenn Rohöl günstiger wird, kann der Trend an der Tankstelle der Gegenläufige sein. Dies ist das Argument jener, die behaupten, dass billige Energie der Schlüssel zur technologischen und wirtschaftlichen Entwicklung sei und ihre Verteuerung das eigentliche Grundproblem darstelle.

Debatte um Peak Oil: Erschöpfung oder sinkende Renditen?

Die Nachricht hat die Diskussion über Peak Oil neu entfacht, ein oft missverstandenes Konzept. Es geht nicht um Reserven oder Preise, sondern um die Energierendite: Wenn man für die Förderung eines Fasses Öl die Energie eines anderen Fasses braucht, hört Öl auf, als Energiequelle nützlich zu sein, unabhängig davon, wie viele Reserven noch vorhanden sind. Befürworter dieser These halten es für eine mathematische Gewissheit, falls die Energierendite weiter sinkt. Gegner argumentieren, dass die Produktion und der Verbrauch von 100 Millionen Barrel pro Tag nicht jahrzehntelang aufrechterhalten werden können, das Ende aber nicht durch Angebotsmangel eintreten werde.

Im Hintergrund schwebt die Geopolitik. Die saudi-arabische Entscheidung fällt in einen Kontext von Krieg in der Ukraine und Spannungen im Nahen Osten, Faktoren, die theoretisch die Preise treiben sollten. Das haben sie nicht getan. Das Nicht-OPEC-Angebot und das schwache Wachstum der chinesischen Nachfrage wogen schwerer. Die Frage bleibt, ob dieser Schritt den US-Wahlkalender beeinflussen soll oder einfach die Feststellung ist, dass das Kartell den Markt nicht mehr wie früher kontrolliert.

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Die vernünftigste Prognose deutet auf eine Phase niedriger Preise hin, die die finanzielle Widerstandsfähigkeit der teureren Produzenten testet. Man sollte dies jedoch mit Vorsicht genießen: Das Königreich selbst hat gewarnt, das Tempo zu beschleunigen, wenn die Partner nicht nachkommen, und die jüngere Geschichte zeigt, dass OPEC+-Produktionspläne genauso leicht verworfen werden, wie sie angekündigt wurden.