Manolo und Bitcoin: Die 200.000-Euro-Wette, die er nicht verkauft

Manolo steckte alle Ersparnisse in Bitcoin und hat noch nicht verkauft

Ein Mann Anfang 50 ohne Wohneigentum investierte seine gesamten 200.000 Euro Lebensersparnis zwischen Dezember und Januar in Kryptowährungen, nahe dem historischen Höchststand. Er verzeichnet latente Verluste von 60 %, verkauft aber nicht. „Dies ist keine Investition, es ist eine einmalige Chance, möglicherweise meine letzte Möglichkeit, mein Leben zu ändern“, fasst er zusammen. Dieser Fall ist kein Einzelfall: Er spiegelt eine Generation wider, die konservatives Sparen in ein Lotterielos mit besseren Gewinnchancen verwandelt hat, so ihre eigene Berechnung.

Die All-in-Wette und die gebrochene Regel

Die erste Regel jedes Investment-Handbuchs lautet, nicht alle Eier in einen Korb zu legen. Manolo kannte diese Regel und ignorierte sie. Er begann mit 10.000 Euro, erhöhte das Volumen auf über 200.000 Euro und rechtfertigt dies mit einem Argument, das eher nach Glaube als nach Analyse klingt: „In fünf Jahren wird entweder der Euro verschwinden oder Spareinlagen ab einer bestimmten Höhe de jure oder de facto konfisziert.“ Inflation als Begründung, Bitcoin als Zufluchtsort.

Das Problem liegt im Einstiegspreis. Er kaufte am Gipfel des Booms, als Bitcoin bei etwa 16.000 Dollar notierte, und sah zeitweise unrealisierte Verluste von 60 %. Im Mai erreichte er den Break-even-Punkt und hätte schadenfrei aussteigen können. Das tat er nicht. „Solange ich nicht verkaufe, habe ich nichts verloren“, wiederholt er – ein Satz, den jeder Vermögensverwalter als die teuerste psychologische Falle für Privatanleger erkennen würde.

Manche behaupten, sein Fall sei statistisch eine Ausnahme, andere entgegnen, er sei die Norm unter denjenigen, die spät eingestiegen sind. Im Kern geht es in dieser Diskussion nicht um Bitcoin, sondern darum, was Sparer tun, wenn Festgeld keine Zinsen bringt und Wohnraum unerreichbar wird.

Die Erzählung von Yachten und Luxus

Das Imaginäre hinter dieser Wette ist nicht finanziell, sondern aspirational. Yachten in Luxushäfen, Whirlpools, ein Stall voller „Chortinas“ (spanischer Begriff für teure Statussymbole). Manolo selbst verbalisiert dies ohne Scham, wenn er davon träumt, dass die Wette aufgeht. Es ist dieselbe Geschichte, die sich in jedem Aufwärtszyklus wiederholt: Kryptoassets als sozialer Notaufzug für jene, die weder Erbschaft noch Eigentumswohnung haben und deren Gehalt keinen Kauf erlaubt.

Gegenüber dieser Erzählung ist der andere Strang der Analyse prosaischer. Die meisten Bitcoin-Besitzer sind nicht in der Lage, sich zur Ruhe zu setzen: Sie investierten bescheidene Beträge zwischen 1.000 und 10.000 Euro, und wer sechzigfach profitierte, tat dies mit einer Summe, die heute sein Leben nicht grundlegend verändern würde. Wer mitten im Fieber einstiegt, setzt mehr, hat aber auch nicht genug herausgeholt, um aufzuhören. Die Milchmädchenrechnung in Krypto-Version.

Wie stark ist Bitcoin seit Beginn der Debatte gestiegen?

Sehr stark, was die katastrophalen Schlagzeilen entkräftet. Am Tag, als die Diskussion begann, notierte Bitcoin bei 6.354 Dollar. Fast ein Jahr später lag der Kurs bei 10.566 Dollar. Vier Jahre danach, mit einem Asset-Kurs um 23.000 Dollar, übersteigt das kumulierte Wachstum 320 %. Wer zum schlechtesten Zeitpunkt dieses Zyklus kaufte und durchhielt, wurde nicht ruiniert: Er multiplizierte sein Vermögen.

Das macht Manolos Wette nicht vernünftig. Es macht die alarmistische Schlagzeile zu einer schlechten Schlagzeile. Der angekündigte Ruin traf den Käufer bei 6.000 Dollar nicht; er traf, wenn überhaupt, den Käufer bei 40.000 Dollar im nächsten Zyklus – den „Manolo von 2022“, derselbe Typus, vier Jahre älter, mit derselben fehlenden Diversifikation.

Die vollständige Berechnung mit Ein- und Ausstiegsdaten jedes Zyklus ergibt eine Spanne, die überrascht, wer sich nur an Panik-Schlagzeilen erinnert.

Banken werden gerettet, du nicht

Das unbequemste Argument der Debatte ist nicht technisch, sondern politisch. Finanzinstitute wurden mit öffentlichen Geldern gerettet; Sparer, die persönliches Risiko eingingen, nicht. „Die Bank wird gerettet, Rourres wurde gerettet, Vater und Sohn von Air Europa auch, du? Nein“, fasst ein Kommentar die wahrgenommene Ungerechtigkeit zusammen. Die implizite Schlussfolgerung: Wenn das System die Verluste der Großen sozialisiert und die der Kleinen privatisiert, wird die Wette auf ein Asset außerhalb des Systems von einem Wagnis zu einer Absicherung.

Dieses Denken hat einen Haken. Eine Bankenrettung schützt Einlagen und verhindert einen Zahlungskollaps; eine Bitcoin-Position schützt nichts, wenn der Kurs um 80 % fällt. Aber die Wahrnehmung der Asymmetrie ist real und erklärt, warum der durchschnittliche spanische Sparer, konservativ erzogen, plötzlich Volatilität akzeptiert, die er in einem Fonds niemals tolerieren würde.

Die echten Kosten: Angst und Belastung der Beziehung

Der Vermögensverlust ist nur die sichtbare Seite. Die andere ist der emotionale Verschleiß. Wer eine große Position in einem Asset hält, das sich täglich um 10 % bewegt, schläft anders. Manche beschreiben Monate des Niedergangs, des schwindenden Schlafes, des Nervensagens gegenüber Bekannten und der Überlastung der Partnerin („Charo“) durch ständige Krypto-Gespräche. Verkauf bedeutet dann, den Verlust zu realisieren, Steuern an das Finanzamt zu zahlen und mit wenigen Cent von einem Geld zurückzubleiben, das nie genossen wurde.

Hier liegt der eigentliche Knoten. Nicht ob Bitcoin steigt oder fällt, sondern wie viel es emotional kostet, eine Wette aufrechtzuerhalten, die mit Geld gemacht wurde, das man nicht verlieren konnte.

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Angesichts dieser Präzedenzfälle wäre eine Korrektur der Risikobereitschaft bei mittelalten Sparern logisch. Ich würde jedoch nicht darauf wetten: Solange Festgeld keine Rendite bringt und Immobilien unerschwinglich bleiben, wird das Los weiterhin gekauft.