Gold und Silber unter Privatleuten: ein Markt, der die Preise nicht mehr trägt

Gold wird zu Rekordpreisen verkauft, doch der Käufer kommt nicht mehr mit

Eine Unze Silber, die 2016 zuzüglich Versand 16 Euro kostete, wechselt heute für 62 Euro den Besitzer, wie eine Rechnung ergibt, die in der Diskussion kursiert. Diese Zahl schwebt über dem gesamten Austausch zwischen Privatleuten, die physisches Metall kaufen und verkaufen, und erklärt, warum sich die Inserate stapeln, ohne dass etwas zustande kommt. Der Verkäufer will den Spotpreis. Der Käufer blickt auf seinen Lohnzettel und rechnet. Dazwischen liegt ein Markt, der jahrelang wie ein geschlossener Club von Enthusiasten funktionierte und nun mit seinem eigenen Widerspruch konfrontiert ist: Das Metall war nie so viel wert und war nie so schwer unterzubringen.

Die erste Folge ist ein Lehrbuchbeispiel. Steigen die Preise schneller als die Löhne, trocknet das Spargeld aus, das diesen Kreislauf speiste. 2016 kostete eine Unze Silber 16 Euro, heute 62, laut derselben Rechnung. Gleicher Lohn, doppelter Aufwand. Das Fazit, das in den Beiträgen immer wieder auftaucht, ist unbequem und schwer zu widerlegen: Es gibt nicht zu viele Verkäufer, es fehlen Käufer mit Spielraum.

Der Verkäufer verlangt Spot, der Käufer Luft zum Atmen

Das Muster der Inserate ist fast immer dasselbe. Goldunzen zum Spotpreis, Peseten-Münzen mit Rabatten von 3 bis 6 %, Posten Silber-Bullion, die nur als ganze Röhren abgegeben werden. Manche setzen zeitliche Grenzen —"Preise gültig bis zum 31.07.2026"—, andere behalten sich vor, je nach Spotkurs nachzubessern. Das Kleingedruckte verrät die Anspannung: Niemand will auf dem Metall sitzen bleiben, wenn der Preis weiter steigt, aber niemand will es billig hergeben, wenn die Wende kommt.

Gold hat zudem ein zusätzliches Problem: die Größe des Betrags. Eine einzige Philharmoniker- oder Känguru-Unze zum Spotpreis bedeutet mehrere Tausend Euro in bar. Das verkleinert den Kreis der Käufer auf eine Handvoll liquider Bekannter und zwingt Verkäufer zur Auswahl. Manche Inserate schließen Neulinge ausdrücklich aus und verlangen Beständigkeit oder frühere Referenzen. Vertrauen ist zum knappen Gut des Marktes geworden, mehr noch als das Metall selbst.

Die Anonymität erlischt: Terminvereinbarung und Rechnung

Eine der strukturellen Veränderungen, die in der Diskussion zur Sprache kommen, betrifft den Einzelhandelskanal. Der Kauf von physischem Metall unter 1.000 Euro funktionierte bislang als diskrete Erwerbsmöglichkeit, ohne Rechnung auf den Namen des Käufers. Dieser Spielraum schließt sich. Händler verlangen inzwischen Termine und stellen selbst bei kleinen Transaktionen Belege aus; oberhalb der Schwelle ist die Rechnung mit Steuerdaten die Regel. Der Aufpreis, der einst für Diskretion gezahlt wurde, kauft keine Diskretion mehr.

Die Eröffnung eines Ladengeschäfts in Valencia durch einen der wichtigsten Akteure der andorranischen Branche ist in diesem Licht zu lesen: Das Geschäft wird professioneller, rückt näher an den Kunden heran und unterwirft sich dabei den Regeln des spanischen Einzelhandels. Für den Sparer, der Intransparenz suchte, ist die Botschaft klar. Wer nur den Preis sucht, für den dreht sich der Vergleich zunehmend in die andere Richtung: Manche behaupten, lokale Ankaufshäuser zahlten weit unter Spot, und dass sich der Versand des Metalls ins Ausland bei versichertem Versand von rund 40 Euro lohne.

Gebrauchtgold und das unangenehme Erbe

Die andere Fundgrube des Marktes ist Gold ohne Papiere. Beim Pfandhaus verpfändete Ketten, geerbter Schmuck, Familienposten ohne Kaufrechnung. Ein konkreter Fall aus der Diskussion: zwei Ketten mit insgesamt 120,40 Gramm, geschätzt auf rund 2.980 Euro, bei einem Ankaufsangebot von 80 Euro pro Gramm. Der Haken liegt im Feingehalt: Ein Teil kommt im Röntgenanalyse auf 20–21 Karat, doch die meisten Juweliere bewerten mit 18, und der Unterschied pro Gramm ist nicht gering.

Damit öffnet sich das Steuerdilemma, das niemand so recht löst. Der Verkauf an Privatleute vermeidet die Rechnung, nicht aber die Steuerpflicht. Die Verteilung der Verkäufe auf zwei Steuerjahre, um die Belastung in der Steuererklärung zu strecken, ist eine Strategie, die kursiert, wobei ihre Rechtmäßigkeit von Umständen abhängt, die der Betroffene selbst nicht kennt. Ohne Kaufrechnung wird die Berechnung des Veräußerungsgewinns zum Ratespiel.

Kleines Silber und der Rabatt als Argument

Am unteren Ende des Marktes bewegt sich Silber über Menge und Rabatt. Peseten-Münzen zu 34 Euro pro Stück mit 6 % unter Spot, 100-Peseten-Stücke zu 25 Euro in 25er-Serien, Bullion-Röhren zu 48 Euro pro Münze ab fünf Stück. Der professionelle Käufer nutzt die Lücke: Manche bieten an, bis zu 250 Unzen zu 50 Euro zu übernehmen, andere verkaufen Peseten-Münzen mit 3 % Aufschlag auf Spot. Es ist das einzige Segment, in dem der Handel nicht ganz zum Erliegen gekommen ist.

Der Grund ist einfach: Kleine Beträge überstehen die fehlende Liquidität besser. Eine Münze für 25 Euro ist mit dem Monatslohn zu haben; eine Goldunze nicht. Das ist der Boden des Marktes und zugleich seine Decke: Ohne Käufer, die eine Stufe höher steigen können, dreht sich der Kreislauf nur noch im Kreis.

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Bleibt die Frage, die über jedem Inserat ohne Antwort schwebt: Wenn das Metall weiter steigt, wer kauft die letzte Etappe? Der Verkäufer, der das Land verlässt und beim Rückkauf verspricht, es zurückzukaufen, hat es sich klar gemacht. Derjenige mit dem Blick auf seinen Lohnzettel auch.