Anleger versuchen, den Markt vorherzusagen.

Der Markt lässt sich nicht zuverlässig vorhersagen, und der Beitrag fasst das in einer Zeile und einem Bild zusammen. Warren Buffetts Wette, die 2017 endete, lieferte kumulierte 125,8 % für den Index gegenüber 36,3 % für die Hedgefonds.

## Das Meme und die Marktvorhersage

Der Beitrag besteht nur aus einer Zeile —„Anleger versuchen, den Markt vorherzusagen. Der Markt:“— und einem Bild dahinter. Der Witz funktioniert, weil jeder diesen zweiten Akt schon erlebt hat: Jemand glaubt, die Richtung des Marktes gelesen zu haben, und der Markt antwortet mit etwas, das nicht im Drehbuch stand.

Das Format kursiert seit Jahren, und auffällig ist nicht der Witz. Auffällig ist, dass es eine ernsthafte Debatte zusammenfasst: Ob es möglich ist, Marktbewegungen vorherzusehen, oder ob das nur eine elegante Art ist, Geld zu verlieren.

## Die Wette, die Buffett 2017 gewann

**Warren Buffett** wettete 2007 mit Protege Partners, dass ein an den **S&P 500** gekoppelter Indexfonds eine Auswahl von Hedgefonds über zehn Jahre schlagen würde. Er gewann. Die Wette endete 2017 mit kumulierten **125,8 %** für den Index gegenüber 36,3 % für die Fonds.

Die Fonds hatte die Gegenseite ausgewählt, und trotzdem fraß der Index den Vergleich auf. Das beweist nicht, dass niemand jemals recht behält, aber es erinnert an das Gewicht von Gebühren und Rauschen.

## Effiziente Märkte, seit 1965

**Eugene Fama** formulierte 1965 die Hypothese der effizienten Märkte. **Burton Malkiel** veröffentlichte 1973 „A Random Walk Down Wall Street“. 2019 übertrafen Indexfonds nach verwaltetem Vermögen die aktiv verwalteten Fonds in den **USA**, laut Morningstar.

All das macht aus einem Witz keinen Rat: Investieren birgt das Risiko, Geld zu verlieren, und vergangene Ergebnisse garantieren keine zukünftigen.