BofA rompe la fiesta "transitoria": ve hasta 4 años de "hiperinflación"
POR TYLER DURDEN
VIERNES, 25 DE JUNIO DE 2021-13: 45
A principios de mayo, al observar la avalancha de menciones de "mayor inflación" en las convocatorias de resultados del 1T, que se habían cuadriplicado interanual; y saltó en un récord de 800% interanual ...
... La estratega en jefe de acciones de BofA, Savita Subramanian,
resumió el estado actual de las cosas de la siguiente manera : "
En términos absolutos, las menciones [de inflación] se dispararon a niveles casi récord desde 2011, apuntando a una hiperinflación" transitoria "como mínimo . "
No hace falta decir que una advertencia bancaria "seria" de hiperinflación, transitoria o de otro tipo, fue suficiente para generar preocupaciones muy serias de que la Fed estaba perdiendo el control de los precios, un pánico que solo creció después de que Deutsche Bank se uniera al coro, a principios de este mes cuando advirtió que la inflación estaba a punto de estallar "
Dejando a las economías globales sentadas sobre una bomba de tiempo "
.
Por supuesto, BofA se había dejado una laguna legal, la misma laguna legal utilizada tan generosamente por la Fed hasta varias veces al día: después de todo, la definición de transitorio es fluida, y podría ser tan breve como unas pocas semanas, lo que hace que la próxima período de dolor algo manejable.
No tan rapido.
Mientras que la Fed ha apostado la poca credibilidad que le queda al significado benigno de
"transitorio" al establecer su política monetaria (no habrá subidas de tipos hasta 2023, momento en el que la inflación estará en los dos dígitos) y el
comentario de hoy de
UMichiganse hizo eco del optimismo de la Fed, al predecir que la inflación vertiginosa no durará mucho, y el economista de la Encuesta al Consumidor Richard Curtin escribió que "las expectativas de inflación para el año siguiente caen ligeramente al 4,2% en junio desde el máximo de la década de mayo del 4,6%, como creían los consumidores que los aumentos de precios serán en su mayoría temporales ", uno de los estrategas más respetados del Bank of America acaba de colapsar la fiesta" transitoria ", y en una nota publicada hoy, el estratega jefe de inversiones de BofA, Michael Hartnett, escribió que, lejos de ser transitorio, los precios en Estados Unidos se dispararon puede durar hasta 4 años.
Al observar que la inflación de EE. UU. Promedió el 3% en los últimos 100 años, el 2% en la década de 2010, el 1% en 2020 y está "anualizando el 8% hasta ahora en 2021", Hartnett escribe que es
"tan fascinante que muchos consideran la inflación como transitoria cuando el estímulo, el crecimiento económico, la inflación de activos / productos básicos / vivienda (se consideran) permanentes ".
Como resultado, Bank of America prevé que "la inflación estadounidense se situará firmemente en un rango del 2 al 4% en los próximos 2 a 4 años", que consiste en "inflación de activos, materias primas y viviendas". Y a pesar de que la Fed puede haber apostado su reputación y credibilidad por mantener el actual régimen ultrafácil hasta bien entrado el 2023, Hartnett predice que
"solo una caída del mercado evitará que los bancos centrales globales ajusten los próximos 6 meses".
Hartnett luego enumera los diversos factores que forman su visión agresiva, comenzando con la burbuja de la política fiscal, y escribe que el último plan de infraestructura de Biden ($ 600 mil millones de nuevos gastos) "
lleva la cuenta corriente del estímulo monetario y fiscal global a $ 30.5 billones en los últimos 15 meses, una cantidad equivalente a la totalidad del PIB de China y Europa ". En caso de que haya alguna confusión sobre por qué, a pesar de que todavía hay millones de desempleados, el gasto de los consumidores es ahora mucho más alto de lo que era antes de la esa época en el 2020 de la que yo le hablo de el bichito.
El CIO de BofA luego analiza la inflación de activos, que, como incluso Goldman ha demostrado, es hiperinflacionaria en comparación con la inflación económica más latente (que, sin embargo, también está comenzando a moverse) ...
... y señalando que
los bancos centrales han comprado $ 900 millones de activos financieros cada hora en los últimos 15 meses, lo que ha generado "ganancias épicas en acciones y materias primas en los últimos 15 meses en relación con 100 años de historia (Tabla 1)" y empujando la renta variable global la capitalización de mercado aumentó asombrosamente $ 54 billones durante este período.
Hay más: después de dispararse durante gran parte de los últimos 6 meses, la inflación de las materias primas ha seguido aumentando, impulsada por la esperanza de que China se relaje aún más en la segunda mitad (las tasas de China a 1 año bajan 50 puntos básicos en los últimos 6 meses) ...
sigue...
