Cuidado con China, compras record de oro, junto al resto de países que siguen comprando a manos llenas. En pleno de una fiscalidad tremendamente expansiva los bancos centrales siguen acumulando oro, ¿por qué será...?
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En los nueve primeros meses del año, China ha encabezado las compras récord de oro por parte de los bancos centrales de todo el mundo, en un momento en que los países tratan de protegerse contra la inflación y reducir su dependencia del dólar.
Los bancos centrales han comprado 800 toneladas en los nueve primeros meses del año, lo que supone un aumento interanual del 14%, según un informe del Consejo Mundial del Oro, un grupo del sector.
El "voraz" ritmo de compra ha contribuido a que los precios de los lingotes desafíen la subida de los rendimientos de los bonos y la fortaleza del dólar y coticen por debajo de los 2.000 dólares la onza troy.
La escalada de los precios al consumo y la depreciación de las divisas en muchos mercados han desencadenado una carrera hacia el oro como depósito de valor, mientras que el metal amarillo también se ha mantenido históricamente cuando aumenta la inflación mundial.
La fiebre por el oro de los bancos centrales se debe también al deseo de los países de debilitar su dependencia del dólar estadounidense como moneda de reserva, después de que Washington utilizara el billete verde como arma en sus sanciones contra Rusia.
China se ha destacado este año como el mayor comprador de oro, en el marco de una racha de 11 meses de compras. El Banco Popular de China ha declarado haber adquirido 181 toneladas este año, lo que eleva sus tenencias de oro al 4% de sus reservas.
Polonia, con 57 toneladas, y Turquía, con 39 toneladas, fueron los siguientes mayores compradores en el tercer trimestre. Otros ocho bancos compraron más de una tonelada.
El rápido ritmo de compra de los bancos centrales ha sorprendido a los analistas del mercado, que esperaban una disminución de las compras desde el máximo histórico del año pasado.
Estas preocupaciones se habrán visto avivadas por el conflicto que ha estallado en Oriente Medio entre Hamás e Israel, que ha elevado el activo refugio casi un 10% en 16 días.
John Reade, estratega jefe de mercado del WGC, dijo que esperaba que el total anual de compras oficiales de oro "se acercara o superara" las 1.081 toneladas del año pasado.
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Los bancos centrales comunican las adquisiciones de oro al FMI, pero los flujos mundiales del metal amarillo sugieren que el nivel real de compra por parte de las instituciones financieras oficiales -especialmente China y Rusia- ha sido muy superior al comunicado oficialmente.
El WGC estimó en 129 toneladas las compras de los bancos centrales por encima de lo comunicado oficialmente en el tercer trimestre, lo que eleva el total de compras del sector oficial a 337 toneladas. El total fue más del doble que en el trimestre anterior, pero un 27% menos que en el mismo periodo del año anterior.
En agosto, los analistas de BMO escribieron que su análisis sugería que las tenencias de oro de propiedad privada y las del banco central en China "son significativamente superiores a lo que la demanda anual de los consumidores y las compras oficiales podrían sugerir".
Las compras de oro del banco central chino, junto con la debilidad del renminbi, la debilidad del mercado bursátil local y los problemas del sector inmobiliario, también han animado a los consumidores del país a apresurarse a comprar lingotes para almacenar su riqueza.
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Estos factores han contribuido a mantener los precios del oro no muy lejos de su máximo histórico de 2.072 dólares la onza troy, a pesar de que los inversores creen cada vez más que la Reserva Federal estadounidense mantendrá los tipos de interés "más altos durante más tiempo". En el tercer trimestre, los fondos cotizados en bolsa respaldados por oro registraron salidas por valor de 8.000 millones de dólares.
En conjunto, la demanda de oro, excluidos los flujos bilaterales extrabursátiles, se redujo un 6% interanual, hasta 1.147 toneladas.