Y en cambio a mi sí que me parece el momento para entrar. Es una empresa defensiva que ha crecido una barbaridad en los últimos 15-20 años hasta volverse LA empresa de alimentación ucraniana. Se está expandiendo fuera de Ucrania y está entrando en países de la zona euro, los intereses por la deuda van bajando a medida que pasa el tiempo, el apalancamiento es alto pero relativamente normal para ser una empresa defensiva...
El grupillo de los que estamos en Momentum tenemos gustos distintos y opiniones distintas en casi todo. Ni siquiera compartimos filosofía de inversión
Muchas de las cosas en las que arriba/abajo invierte yo no las tocaría ni con un palo y viceversa...
No estoy de acuerdo en que sea un tema de estilos de inversión. Yo he invertido ya en bastantes empresas tanto o más value que MHP.
La empresa ha crecido en los últimos 15/20 años, si....a base de aumentar su deuda una barbaridad. Eso es un poco trampa en el fondo.
Los intereses de la deuda no bajan, en todo caso fluctúan con el cambio de moneda, pero esos intereses se basan fundamentalmente en bonos a tipo fijo. Por ahí, y más en la situación actual del mercado y de la empresa y del país, lo normal es que si renuevan el bono, no solo no les baje el intereses, sino que les suba.
El apalancamiento no es tan alto para una empresa defensiva...es posible. Pero no es lo mismo una red eléctrica que una empresa de pollos a la hora de ser defensivas. Y de la misma forma podríamos decir que el apalancamiento es muy alto para ser una empresa en un pozo exsovietico enmierdado en una guerra civil de baja intensidad en los últimos 5 años o más. Una empresa que depende en gran medida de cosas externas (que si pilinguin no se que, que si el north Stream se pone a funcionar, que si el presidente ucro quiere candela en el este del país etc).
En una situación así la diferencia entre una empresa con pasta en bolso y una en el rango alto de todo lo que se puede endeudar, es a mi parecer muy grande.
La prueba de que de deuda van hasta el trastero y no es algo temporal es que el dividendo se ha reducido sustancialmente en los últimos años, por el simple hecho de que la pasta que iba a pagar esa diferencia en el dividendo otros años, ahora se la quedan los bonistas. No es que hayan tenido años malos y por eso pagan menos dividendo, es que tal y como está el balance de la empresa, con años normales, el Divi da para lo que da
