Mild slumps that ripple through the economy can slow inflation without putting too many people out of work.
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Olvídese del aterrizaje duro o suave: conozca la recesión móvil
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Rich Miller. (molinero rico
)
6 - 7 minutos
Has oído hablar de un aterrizaje forzoso de la economía. Esa es una recesión en toda regla en la que se pierden millones de puestos de trabajo. Y has oído hablar de un aterrizaje suave. Ahí es donde la economía se desacelera a un ritmo agradable y constante sin diezmar el mercado laboral a medida que baja la inflación.
Ahora hay un nuevo meme económico dando vueltas. Se llama
recesión móvil, y es un poco híbrida. Una industria sufre una contracción, luego otra, pero la economía en su conjunto nunca se desploma y el mercado laboral se mantiene en gran medida. “Las industrias y los sectores se turnan para bajar, en lugar de declinar más o menos a la vez”, es como lo expresa el profesor de economía de la Universidad Loyola Marymount, Sung Won Sohn.
Ese marco no explica todo lo que está sucediendo con esta desconcertante economía posterior a la esa época en el 2020 de la que yo le hablo, pero es una descripción tan buena como cualquiera de lo que ha estado atravesando Estados Unidos desde que la Reserva Federal comenzó a elevar las tasas de interés desde cero en marzo del año pasado. Y ofrece al menos la posibilidad de que la economía sobreviva a su peor racha de inflación desde la década de 1970 sin tener que soportar una contracción.
El primero en recibir el golpe, como era de esperar, fue la vivienda, el sector más susceptible a los rápidos aumentos de tasas de la Reserva Federal. La industria era especialmente vulnerable porque un fuerte aumento en los precios de las propiedades durante la esa época en el 2020 de la que yo le hablo ya había puesto la compra de viviendas fuera del alcance de muchos estadounidenses. Los inicios de viviendas, un indicador clave de la actividad de la construcción, cayeron por cuarto mes consecutivo en diciembre y se redujeron durante todo el año, la primera caída anual desde 2009.
Se iniciaron nuevas unidades de vivienda de propiedad privada
Fuente: Oficina del Censo de EE. UU.
Luego vino la fabricación. Un índice ampliamente observado de producción fabril ha disminuido durante cinco meses seguidos hasta enero. Entre los culpables: el enfriamiento de la demanda de exportaciones de EE. UU. y los consumidores que ya no están encerrados cambiando sus gastos de bienes (piense en bicicletas Peloton y computadoras personales) a servicios, como comidas en restaurantes y vacaciones. 3M Co., el fabricante de todo, desde notas Post-it hasta pantallas táctiles, dijo el mes pasado que planea eliminar alrededor de 2500 puestos de trabajo en la industria.
PMI manufacturero*
Fuente: Instituto de Gestión de Abastecimiento
*Las lecturas por debajo del 50 % indican contracción
Las empresas tecnológicas que prosperaron durante la esa época en el 2020 de la que yo le hablo también han reducido su personal en respuesta a la debilidad de las ventas y la caída de los ingresos por publicidad en línea. La industria anunció recortes de más de 97.000 puestos el año pasado y está en camino de superar eso en 2023, con 67.000 puestos eliminados desde el 1 de enero, según un recuento de Bloomberg.
Súmelo todo, y lo que obtiene es una desaceleración en la actividad económica y una bienvenida superación de la inflación, pero no una recesión generalizada.
Gracias a los consumidores, el principal baluarte de la economía, las cosas no han empeorado. Aunque el año pasado se vieron presionados por los precios más altos de la gasolina, los bemoles y todo lo demás, no cedieron gracias a los ahorros acumulados durante la esa época en el 2020 de la que yo le hablo y el impulso a los ingresos de un mercado laboral vibrante. “Si bien persiste la incertidumbre macroeconómica y geopolítica, el gasto del consumidor ha sido notablemente resistente”, dijo el director ejecutivo de Mastercard Inc., Michael Miebach, en una declaración de ganancias del 26 de enero.
Esta no es la primera vez que Estados Unidos sufre una recesión progresiva. El veterano analista del mercado financiero Ed Yardeni recuerda haber usado la frase a mediados de la década de 1980, cuando un colapso en los precios de la energía abrió una franja a través del parche petrolero y la derogación de un crédito fiscal a la inversión paralizó los bienes raíces comerciales. La economía se desaceleró pero no se quebró.
Otro punto débil ocurrió en 2016, ya que la subida del dólar afectó a los exportadores de EE. UU. y la caída de los precios de las materias primas redujo los ingresos de los agricultores y las compañías petroleras. Pero nuevamente, no hay recesión, aunque algunos expertos dijeron que la desaceleración en el corazón de Estados Unidos ayudó a Donald Trump a ser elegido presidente ese año.
Entonces, ¿qué hay en la tienda esta vez? El resultado ideal, desde el punto de vista de la Fed y de los inversionistas, sería que continuara la recesión progresiva, dicen los analistas de Charles Schwab Corp., Liz Ann Sonders y Kevin Gordon. Si eso sucediera, la debilidad de la economía se extendería al sector de servicios y el mercado laboral caliente se enfriaría, incluso cuando la vivienda y la manufactura comenzaron a estabilizarse y luego aumentaron. Este escenario permitiría continuar la expansión de EE. UU. y allanaría el camino para una mayor caída de la inflación.
Cambio en el empleo de nómina no agrícola
Mes a mes
Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales
Los signos de que esto suceda son mixtos. Para sorpresa de los economistas, las contrataciones se dispararon en enero, lo que redujo la tasa de desempleo a su nivel más bajo desde 1969. Eso condujo a otro meme en Wall Street, el escenario sin aterrizaje: el crecimiento se acelera y la inflación se mantiene elevada, lo que obliga a la Fed para pisar los frenos y llevar a los EE. UU. a una recesión.
Pero no todos compran esa versión sombría. El 6 de febrero, solo unos días después de la publicación de las excelentes cifras de empleo, el economista jefe de Goldman Sachs Group Inc., Jan Hatzius, redujo sus probabilidades de una recesión en los próximos 12 meses, del 35% al 25%. En una nota a los clientes, citó, entre otras cosas, una desaceleración en el crecimiento de los salarios y una rápida caída de la inflación, las cuales son buenas noticias para la Reserva Federal. Gordon, de Schwab, dice que es básicamente una duda si la recesión continua que está experimentando EE. UU. se convertirá en algo peor: "Nadie tiene un buen manejo de esto todavía".
Habla de recesion movil
Aqui lo que pasa es que los Bancos centrales son el bombero torero de la economia. Van de una punta a la otra de la pista del circo, con el cubo de dinero que sale de la impresora, sofocando incendios.
Recesion movil, con dos narices. Probaron de inundarlo todo, pero como lo que arde es gasolina, solo lo empeoraron. Ahora intentan centrarse en los focos gordos y que lo otro vaya ardiendo hasta que se agote.
es.wikipedia.org
www.burbuja.info
¿como? ¿Acaso la actual Libra existe en el mundo fisico mas alla que de manera testimonial? El Sr. Bailey es el Gobernador del Banco de Inglaterra. Creo que nos está tangando.
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sueldospublicos.estrelladigital.es
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transparentia.newtral.es
