javi
Madmaxista
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DENTRO DE UN MES VENCE EL EQUITY SWAP DE FLORENTINO (ACS). MIENTRAS, MAREJADA DE FONDO
Redacción (La carta de la bolsa)
Raro, raro. Todo muy extraño ¿qué o quiénes está/n detrás del culebrón? Iberdrola ha reiterado previsiones y expectativas. Ha elevado su liquidez por encima de 8.000 millones de euros, lo que le permite atender sus necesidades de financiación y compromisos de inversión en los próximos 20 meses, gracias a las emisiones realizadas en los tres últimos meses en los mercados de capitales, que le han permitido captar más de 3.000 millones de euros, y por la renovación del crédito suscrito en noviembre de 2006 para financiar parte de la adquisición de ScottishPower. Además, ha cerrado un acuerdo a condiciones muy competitivas para refinanciar y ampliar la fecha de vencimiento de 3.800 millones de euros del préstamo, que ascendía en la actualidad a un total de 5.262 millones de euros. Con esta iniciativa, Iberdrola extiende hasta 2012 el pago de la mayor parte del crédito, con lo que refuerza su solvencia financiera y alarga la vida media de la deuda, que se sitúa en 5,9 años. Su corro, no obstante, sigue plagado de rumores ahora que se acerca (13 de marzo) el vencimiento del contrato de equity swap que formalizó ACS
La constructora ACS renovó en diciembre su contrato de equity swap sobre acciones de Iberdrola hasta el próximo 13 de marzo de 2009. El grupo constructor tiene una opción sobre el 5,2 por ciento de la compañía eléctrica que tenía que cancelar, renovar o liquidar antes del 13 de diciembre. Esto era lo esperado por los analistas después de que Florentino Pérez reiterara antes y, por enésima vez, su objetivo de consolidar su participación en Iberdrola, que es de un 12,9 por ciento según los registros del regulador, incluyendo el equity swap. ACS acumula unas fuertes minusvalías latentes en su participación en la eléctrica, ya que adquirió las acciones de Iberdrola a un precio medio de 9,1 euros por título.
La opción de renovar el derivado seis meses más para dar tiempo a cobrar el importe restante por la desinversión de Unión Fenosa (5.915 millones de euros) es más adecuada, en cuanto a los precios actuales, la ejecución de la opción de compra supondría un desembolso de en torno a 1.500 millones de euros. Esta cantidad es la diferencia entre los 2.330 millones de euros que ACS tiene que desembolsar para liquidar el derivado a un precio de 9,1 euros/acción menos las garantías que tiene depositadas por las caídas en la cotización de Iberdrola.
Decían entonces los analistas de Norbolsa, entre otros, que “de esta forma, ACS gana tiempo mientras se cierra la operación de venta del 35,3% restante de Unión Fenosa a Gas Natural, que la gasista espera cerrar en abril del 2009. Si se cumplen estos plazos, la constructora reduciría su deuda hasta los 6.000 millones de euros (vs. 9.296 millones de euros a 9M08), ejecutaría el citado equity swap con el que superaría el 12% en Iberdrola y con la cantidad restante creemos que optaría por aumentar su participación en la eléctrica (podría alcanzar el 15%), o por reforzar su músculo financiero mediante la reducción de deuda. La venta de alguna de sus filiales de Servicios Medioambientales y Logística reforzaría, asimismo, cualquiera de estas dos opciones que se plantea ACS, pudiendo superar el 20% en el accionariado de Iberdrola y así poder consolidarla proporcionalmente o por equivalencia, si opta por la vía más arriesgada.”
Rumores, rumores....
Y mientras, rumores y más rumores...Pero ninguno favorable para las expectativas de las compañías españolas más capitalizadas. Desde hace dos años emanan desde la City efluvios malolientes: esta o aquella compañía va a hacer un profit warning, una revisión a la baja de sus cuentas.
Recomendaciones
*Los analistas de Deutsche Bank han recortado el precio objetivo de Iberdrola y de su filial de energías renovables. En Iberdrola, ha recortado su precio objetivo hasta los 6,9 euros, desde los 10 euros anteriores a la vez que ha situado su ráting en ‘mantener’. Para Iberdrola Renovables, ha bajado su precio objetivo a 4,4 euros, desde 5,20 euros, con una recomendación de ‘comprar’.
*Los analistas de Morgan Stanley han elevado su precio objetivo de Iberdrola hasta los 8,10 euros, desde los 7,8 euros anteriores, a la vez que ha recomendado ‘sobreponderar’ sus títulos.
*Los analistas de Citigroup han rebajado su precio hasta los 7,5 euros, desde los 8,95 euros anteriores, pero ha recomendado ‘comprar’ sus títulos.
Saludos.
Redacción (La carta de la bolsa)
Raro, raro. Todo muy extraño ¿qué o quiénes está/n detrás del culebrón? Iberdrola ha reiterado previsiones y expectativas. Ha elevado su liquidez por encima de 8.000 millones de euros, lo que le permite atender sus necesidades de financiación y compromisos de inversión en los próximos 20 meses, gracias a las emisiones realizadas en los tres últimos meses en los mercados de capitales, que le han permitido captar más de 3.000 millones de euros, y por la renovación del crédito suscrito en noviembre de 2006 para financiar parte de la adquisición de ScottishPower. Además, ha cerrado un acuerdo a condiciones muy competitivas para refinanciar y ampliar la fecha de vencimiento de 3.800 millones de euros del préstamo, que ascendía en la actualidad a un total de 5.262 millones de euros. Con esta iniciativa, Iberdrola extiende hasta 2012 el pago de la mayor parte del crédito, con lo que refuerza su solvencia financiera y alarga la vida media de la deuda, que se sitúa en 5,9 años. Su corro, no obstante, sigue plagado de rumores ahora que se acerca (13 de marzo) el vencimiento del contrato de equity swap que formalizó ACS
La constructora ACS renovó en diciembre su contrato de equity swap sobre acciones de Iberdrola hasta el próximo 13 de marzo de 2009. El grupo constructor tiene una opción sobre el 5,2 por ciento de la compañía eléctrica que tenía que cancelar, renovar o liquidar antes del 13 de diciembre. Esto era lo esperado por los analistas después de que Florentino Pérez reiterara antes y, por enésima vez, su objetivo de consolidar su participación en Iberdrola, que es de un 12,9 por ciento según los registros del regulador, incluyendo el equity swap. ACS acumula unas fuertes minusvalías latentes en su participación en la eléctrica, ya que adquirió las acciones de Iberdrola a un precio medio de 9,1 euros por título.
La opción de renovar el derivado seis meses más para dar tiempo a cobrar el importe restante por la desinversión de Unión Fenosa (5.915 millones de euros) es más adecuada, en cuanto a los precios actuales, la ejecución de la opción de compra supondría un desembolso de en torno a 1.500 millones de euros. Esta cantidad es la diferencia entre los 2.330 millones de euros que ACS tiene que desembolsar para liquidar el derivado a un precio de 9,1 euros/acción menos las garantías que tiene depositadas por las caídas en la cotización de Iberdrola.
Decían entonces los analistas de Norbolsa, entre otros, que “de esta forma, ACS gana tiempo mientras se cierra la operación de venta del 35,3% restante de Unión Fenosa a Gas Natural, que la gasista espera cerrar en abril del 2009. Si se cumplen estos plazos, la constructora reduciría su deuda hasta los 6.000 millones de euros (vs. 9.296 millones de euros a 9M08), ejecutaría el citado equity swap con el que superaría el 12% en Iberdrola y con la cantidad restante creemos que optaría por aumentar su participación en la eléctrica (podría alcanzar el 15%), o por reforzar su músculo financiero mediante la reducción de deuda. La venta de alguna de sus filiales de Servicios Medioambientales y Logística reforzaría, asimismo, cualquiera de estas dos opciones que se plantea ACS, pudiendo superar el 20% en el accionariado de Iberdrola y así poder consolidarla proporcionalmente o por equivalencia, si opta por la vía más arriesgada.”
Rumores, rumores....
Y mientras, rumores y más rumores...Pero ninguno favorable para las expectativas de las compañías españolas más capitalizadas. Desde hace dos años emanan desde la City efluvios malolientes: esta o aquella compañía va a hacer un profit warning, una revisión a la baja de sus cuentas.
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Recomendaciones
*Los analistas de Deutsche Bank han recortado el precio objetivo de Iberdrola y de su filial de energías renovables. En Iberdrola, ha recortado su precio objetivo hasta los 6,9 euros, desde los 10 euros anteriores a la vez que ha situado su ráting en ‘mantener’. Para Iberdrola Renovables, ha bajado su precio objetivo a 4,4 euros, desde 5,20 euros, con una recomendación de ‘comprar’.
*Los analistas de Morgan Stanley han elevado su precio objetivo de Iberdrola hasta los 8,10 euros, desde los 7,8 euros anteriores, a la vez que ha recomendado ‘sobreponderar’ sus títulos.
*Los analistas de Citigroup han rebajado su precio hasta los 7,5 euros, desde los 8,95 euros anteriores, pero ha recomendado ‘comprar’ sus títulos.
Saludos.