otra mas:
“LA BOLSA SE HA ROTO POR LOS CUATRO COSTADOS…¿CUÁNTO TIEMPO MÁS VA DURAR EL INTERVENCIONISMO?”
“La Bolsa ha destrozado todas las valoraciones, porque se ha roto por los cuatro costados, como un saco enorme lleno de trigo que estalla. Los valores líderes, presa de la volatilidad (o de la volatilidad de la volatilidad como lo definen los técnicos) se han convertido, sin quererlo en los grandes chicharros de la Bolsa española, porque los chicharros clásicos llevan muchos meses perecid en el fondo de la bañera. Eso se ha manifestado esta semana en los bancos, que han recuperado en un par de jornadas la mitad de las fuertes caídas apuntadas en noviembre. Hasta el momento, la española sufre más los acontecimientos de la eurozona que otras, porque el mercado está convencido de que España pedirá (o le harán pedir) ayuda de una u otra manera al Fondo Monetario Internacional y a la Unión Europea, pese a los desmentidos de las últimas horas. Sí, desmentidos, porque no puede ser de otra manera. Olas de desmentidos en las que los mercados llevan subidos desde hace más de dos años ¡Y ya vemos lo que ha sucedido desde entonces!...”, me dice el analista jefe de un banco de inversión.
“Una de las causas de esta caída a plomo de las valoraciones bursátiles está en la pérdida total de la confianza respecto a las Cuentas del Reino. Los mercados desconfían de los Presupuestos para 2011 y de su ejecución. CONFIANZA, divina palabra, la mejor aliada para la Bolsa, porque permite sostener valoraciones, desarrollar proyectos, mejorar expectativas. Pero en la coyuntura actual, algunos mar1 del gobierno confunden la confianza con la propaganda, con el intervencionismo. Por eso, el rescate de Irlanda no tuvo efecto positivo alguno en el discurrir de los mercados. Tampoco, en contra de lo que se ha dicho, las medidas anunciadas por Zapatero: la Bolsa ha subido a las alturas gracias a las fuertes compras de bonos de Irlanda y Portugal por parte del BCE...”, añade.
“A estas alturas de curso se necesitan hechos tangibles y no apuntes sobre hojas de papel o registradas en soportes informáticos. Además, no siempre van a estar interviniendo los Bancos centrales en los mercados, como hizo el BCE el jueves, aunque no lo reconoció formalmente ni habló nada de compras masivas de bonos (sí lo hizo el viernes), que es lo que hizo con los bonos portugueses e irlandeses, con efecto balsámico sobre el resto de bonos periféricos ¿Hasta cuándo seguirá el intervencionismo en los mercados en lugar de coger el toro por los cuernos a sabiendas que nos puede y nos va a cornear?”, se pregunta.
“...¡Ay! del intervencionismo, ¡Ay” de la Intervención estatal: Acción de los gobiernos que tiene por objeto afectar la actividad económica. El término es lo suficientemente amplio para incluir tanto la regulación y control de los mercados como la participación directa en la actividad económica. Desde un punto de vista teórico puede afirmarse que en toda sociedad moderna existe algún tipo intervención estatal en la economía: todos los gobiernos proveen algunos bienes públicos y regulan, mediante leyes y decretos, ciertos aspectos de la actividad económica. Por ello se habla de intervencionismo sólo cuando la acción del Estado supera ciertos límites. Cuando casi toda la actividad económica de una nación es dirigida y llevada a cabo por el Estado, en cambio, no se habla ya de intervención: en este caso se está ante una economía planificada, de tipo socialista. El intervencionismo por lo tanto cubre toda la amplia gama de situaciones que se extienden entre una economía de libre mercado y una economía socialista...”
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(Carta del 8 de Octubre de 2010)
¿DESCONFIANZA? España incumplirá su compromiso ante la UE de reducir el déficit público al 6% del PIB en 2011, aunque por un margen estrecho de cuatro décimas. Esta desviación se debe a que, después de contraerse un 0,2% este año, la economía española sólo crecerá un 0,7% el año que viene y no un 1,3% como ha vaticinado el Gobierno, según las previsiones económicas de otoño que ha publicado la Comisión Europea. El crecimiento se acelerará hasta el 1,7% en 2012. El Ejecutivo comunitario resalta que “el Gobierno se ha comprometido a aplicar medidas adicionales si se observan desviaciones respecto a la ejecución presupuestaria esperada”. España, Irlanda (-0,2%) y Grecia (-4,2%) serán los tres únicos países de la eurozona cuya economía caiga este año, según Bruselas.
Pero hay otros aspectos técnicos sobre el comportamiento reciente de las Bolsas, al margen del estruendo que envuelve la eurozona. Por ejemplo, TODO APUNTA A UN TECHO DE MERCADO. El viernes de la semana pasada en el Cierre de Mercado, publicábamos la opinión del trader profesional Bob Clark, en el sentido a que había multitud de señales que indicaban que el mercado americano estaba formando un techo. Dados los fuertes descensos que está sufriendo en la jornada de hoy, creemos conveniente traer de nuevo cuales son estas señales:
“El número de preocupaciones es tan grande como parece. Todo apunta a un techo de mercado. Estos son algunos de los aspectos negativos que se están amontonando en contra de las bolsas:
1. El indicador Investor Intelligence sugiere complacencia de los inversores y los analistas, situándose en niveles no vistos desde los máximos de 2007.
2. El índice Baltic Dry sigue cayendo, lo que sugiere que productos y materias primas no se están moviendo por vía marítima, o al menos, el coste de alquilar los barcos de transporte está cayendo, lo que indica una falta de demanda.
3. La liquidez de los fondos de inversión indican que ya están posicionados en mercado.
4. General Motors volvió al mercado en una gran OPV, lo que históricamente ha servido como una forma extraña de anticipar los techos de mercado.
5. El ratio put/call muestra que un gran número de puts que fueron vendidas en octubre se quedaron fuera de mercado. Estas puts fueron vendidas por las ‘manos fuertes’ y compradas por el público. La mayoría vencieron en Noviembre. El público no ha comprado nuevas puts, por lo que ahora no tienen exposición a un movimiento a la baja de las bolsas.
6. China está tomando medidas de enfriamiento económico.
7. Los tipos de interés a largo han estado subiendo, lo que pone en peligro el mercado de la vivienda. Los precios inmobiliarios están bajando y también las ventas.
8. Mi indicador de sentimiento está actualmente en los niveles más bajistas que jamás he visto.
Estas son sólo algunas de las señales, y no he entrado con la crisis de deuda en Europa, ni con la posible explosión de las PIIGS, ni la crisis en Corea...”
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