Sector Público: Fedea avisa de que el "cheque en blanco" de las pensiones acelera el deterioro de las infraestructuras

Fedea sostiene que la reforma de las pensiones de 2021-2023 funciona como un «cheque en blanco» que absorbe ingresos tributarios y deja sin margen para el mantenimiento de infraestructuras. El déficit básico de la Seguridad Social Ampliada alcanzó casi 64.000 millones de euros en 2025, el 3,8% del PIB.

La Fundación de Estudios de Economía Aplicada (Fedea) publicó este jueves un informe en el que advierte de que la reforma de las pensiones aplicada entre 2021 y 2023 actúa como un «cheque en blanco» que drena recursos de otras partidas presupuestarias. El documento lo firman los economistas Ángel de la Fuente, Miguel Ángel García y Alfonso R. Sánchez. Su tesis central es que sanear la Seguridad Social con transferencias masivas desde el presupuesto del Estado es un espejismo contable, y que ese esfuerzo ya está dejando sin margen fiscal a las administraciones públicas.

El déficit que no aparece en los titulares

El déficit real de la Seguridad Social Ampliada, antes de las transferencias del Estado, se situó en un déficit básico de casi 64.000 millones de euros en 2025. Eso equivale al 3,8% del PIB. Los autores señalan que estas transferencias ya representan más de un tercio de la recaudación total del Estado. La consecuencia, según el informe, es que la inversión productiva y el mantenimiento público quedan como las partidas que absorben el ajuste.

El informe proyecta que el déficit básico del sistema contributivo se disparará en 2,3 puntos adicionales de PIB, lo que obligará al Estado a inyectar más de 6 puntos de PIB anuales a mediados de siglo para evitar la quiebra del sistema. El Ejecutivo, en cambio, proyecta un incremento del gasto neto inferior a 1 punto de PIB para 2050.

La generosidad del sistema, en cifras

La primera pensión en España equivale al 77% del último salario del trabajador. La media de la Unión Europea está en el 45%. Esa diferencia explica por qué el sistema necesita cada vez más dinero público para sostenerse. Los autores del informe consideran que mantener ese nivel de generosidad sin tocar la estructura de ingresos ni el periodo de cálculo conduce a recortar otras cosas.

El informe se publica tras el reciente accidente ferroviario en Urda (Toledo). Los autores lo mencionan como ejemplo de las «consecuencias muy graves» que puede tener el deterioro de las infraestructuras por falta de mantenimiento. No establecen una relación causal directa entre ese siniestro y la financiación de las pensiones, pero lo usan como ilustración del riesgo que describen.

Tres propuestas para salir del cheque en blanco

Fedea plantea tres medidas. La primera es sustituir el Mecanismo de Equidad Intergeneracional (MEI) por un recargo proporcional sobre la cuota estatal del IRPF, para que el coste real del sistema sea visible. La segunda es ampliar el periodo de cálculo de la pensión a toda la vida laboral activa. La tercera es planificar una transición de varias décadas hacia un sistema de cuentas nocionales individuales que garantice el equilibrio actuarial.

Los autores reconocen que el rumbo elegido cuenta con el acuerdo de los principales partidos. Su crítica no es tanto el importe de las pensiones como la ausencia de un debate explícito sobre lo que se deja de financiar para pagarlas. «Hemos optado por escribir un cheque en blanco para las pensiones sin tener en cuenta que eso podría dejarnos sin fondos para otras cosas que también son importantes», escriben.

El informe no es una predicción de colapso inmediato. Es una advertencia sobre la dirección del gasto y sobre la opacidad de las transferencias. Cualquier decisión sobre pensiones afecta a ingresos presentes y futuros, así que conviene contrastar las cifras con fuentes oficiales antes de tomar decisiones personales.