Evolución del precio del Oro II

El oro prometía 1.400 dólares y acabó en los 1.082​

El 14 de febrero de 2014 el oro cotizaba a 1.320 dólares, un 11,2% por encima de los mínimos de diciembre, cuando marcó 1.187. Un grupo de ahorradores especializados en metales preciosos leyó el rebote como el final de dos años de caída y habló de suelos, de compras oportunistas y de un canal alcista «que va para largo». Diecisiete meses después, el mismo metal se dejaba por los 1.082,40 dólares en la apertura europea y la plata, que entonces andaba por los 19,142, se desangraba hasta los 14,620. Entre ambos puntos hay una crónica de fe, geopolítica y mucha letra pequeña sobre quién mueve el precio de verdad.

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De 1.320 a 1.082 dólares: el viaje completo​

La secuencia de precios que se sigue en esa conversación funciona como un electrocardiograma. En febrero de 2014 el metal arranca fuerte: 1.320 dólares frente a los 1.187 de diciembre. La tentación es pensar que lo peor ha pasado. Un comentarista avisa de que falta por ver qué ocurre al llegar a los 1.400 y que el escape es «un poco violento» porque no hay motivos nuevos que lo justifiquen.

En septiembre de 2014 el escenario cambia. El BCE recorta tipos al 0,05% —mínimo histórico— y el euro cae cerca del 1% hasta los 1,3023, niveles no vistos en meses. El oro, entre tanto, aguanta en torno a los 1.268 y la plata en 19,142. Nadie se inmuta. La bolsa celebra. El Bund se dispara y luego se modera. La impresión general es que los metales han dejado de ser el refugio del que se hablaba.

El castigo llega en julio de 2015: oro a 1.082,40 y plata a 14,620. Quien compró en el pico de 2014 asume pérdidas de doble dígito. Quien lleva una década acumulando moneda física sigue en verde, y eso es lo que sostiene el ánimo de los más veteranos. El timing, reconocen casi todos, es imposible.

¿Se puede volver al patrón oro?​

Una de las preguntas que atraviesa la conversación es si cabe un retorno al patrón oro. La respuesta que se impone es un no rotundo, y con una cifra que se repite: haría falta 50 veces el oro existente solo para cubrir el papel moneda en circulación. Metalizar la moneda, como pretendía un expresidente mexicano, se descarta por inviable.

Hay quien apunta a que el mayor beneficiado de cualquier reorganización monetaria serían Estados Unidos, con reservas propias y buena parte del metal extraído en manos privadas, sin que ello bastara para pagar ni una décima parte de su deuda. Otros especulan con una hipotética cesta de reserva mundial en la que el oro podría valorarse en torno a los 2.500 dólares la onza. Pura prospección, se advierte.

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El BCE, la impresora y la 'patada adelante'​

El telón de fondo monetario es el que domina el debate de 2014 y 2015. Se señala que los bancos centrales están comprando deuda a mansalva y que el programa de estímulos equivale, según un cálculo recurrente, a 60.000 millones al mes durante 19 meses: un total de 1,14 billones. El comentario más duro lo califica directamente como «el mayor expolio de riqueza de la historia de la humanidad», con la sospecha de que ese dinero acaba en derivados y recompras en vez de en economía real.

La conclusión práctica para los ahorradores es incómoda: tener el fruto de años de trabajo en algo que otro imprime gratis pulsando un botón. De ahí la deriva hacia activos tangibles. No es un fenómeno de un solo país: se recuerda que todos los bancos centrales hacen lo mismo, y que la 'guerra de divisas' se recrudece justo cuando se discute si el yuan entra en la cesta de derechos especiales de giro.

Ucrania, Grecia y Turquía: la geopolítica como telón de fondo​

En la conversación, el precio del oro aparece cada vez más atado a la geopolítica. La crisis griega se sigue con desconfianza hacia el relato oficial: se argumenta que hay ofertas de crédito puente alternativas desde Rusia o China que no trascienden en los grandes medios. Y se insiste en lo mismo de siempre: la deuda es impagable y solo se aplaza con una patada adelante tras otra.

Turquía entra en escena a cuenta de su posible adhesión europea. Se recuerda que su ejército de tierra es el segundo más numeroso de la OTAN y que cuenta con unos 250.000 efectivos policiales. La lectura dominante es que su entrada en la UE nunca interesó de verdad, y que Grecia entró, en parte, para poder vetarla.

El capítulo más tenso es el nuclear. Se habla de misiles rusos con capacidad de impacto sobre territorio estadounidense y del pulso electromagnético como arma capaz de dejar KO a un país sin contaminar la tierra durante siglos. La cifra que circula es estremecedora: 185.000 contratos de oro movidos en una sola sesión, un volumen que, se sostiene, solo pueden generar quienes mueven el cotarro.

Monedas físicas, primas y 'duros' de plata​

La parte más práctica del debate se centra en qué comprar. Frente al papel, se defiende la moneda física: 'duros' de plata de Amadeo I o Alfonso XII, de 25 gramos con ley de 900 milésimas, bullion de una onza, series como Pandas, Kookaburras, Koalas o Lunares II.

Aparecen detalles útiles para quien empieza. Se apunta que las tiradas actuales de Kookaburras y Koalas rondan las 500.000 unidades y las Lunares II unas 300.000, lo que rebaja su atractivo numismático futuro. La prima del 'proof' puede superar el 25% «sin despeinarse». Y la experiencia propia sirve de aviso: hay quien compró plata a 30 dólares y quien sigue comprando onzas a tipos que considera razonables.

Sobre los títulos físicos planea una advertencia repetida: existe una diferencia creciente entre el precio del papel y el de la plata y el oro tangibles. Ese desfase, se dice, es la señal que muchos llevan años esperando.

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El oro alemán y las reservas que no cuadran​

Uno de los episodios que más tinta hace correr es el del oro alemán custodiado en Estados Unidos. La pregunta «¿qué sentido tiene tener el oro desperdigado?» no obtiene respuesta tranquilizadora. Se recuerda que Alemania terminó de pagar en octubre de 2010 los 69,9 millones de euros de las reparaciones de la Primera Guerra Mundial, conforme al Tratado de Londres de 1953, y que tras la Segunda fue un país tutelado.

El referéndum suizo sobre las reservas de oro se sigue con escepticismo. La reflexión que gana peso es que Suiza ya no es el refugio de antaño, que ha perdido buena parte de su secreto bancario y que su ventaja fiscal se ha diluido. La conclusión de fondo es que ningún Estado enseña las cartas: las reservas se guardan fuera de la circulación, «escondidas en cámaras acorazadas».

¿Qué pasa con la plata frente al oro?​

La plata concentra buena parte del interés por su doble naturaleza. Unos destacan su carácter monetario milenario; otros, sus crecientes aplicaciones industriales. La advertencia común es que amplifica los movimientos del oro: sube más y cae más. Quien compró en el pico de 2014 lo comprueba a su costa.

El consejo que se repite a los novatos combina paciencia y modestia: bullion barato según precio, alguna pieza con prima si gusta coleccionarla, y nada de especular con el corto plazo. El problema, reconocen, es la cabeza, no el gráfico.

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Cierre: en agosto de 2015, con el metal clavado en los 1.082 dólares y el ánimo por los suelos, la conversación se corta por un fallo técnico. En vez de un derrumbe, los participantes abren un nuevo capítulo y siguen hablando. El metal puede desplomarse. La fe, de momento, no.