Amigo, la situación no está para contar novelas pastoriles.
Entiendo su punto de vista de banco español o comercial en general, pero creo que para el debate de este hilo es más interesante hablar del
riesgo sistémico de la banca, concentrado en los derivados y su interconexión con el resto del sistema.
Descalce bancario y sistema fiat
El orígen de todo es el
descalce de plazos (captar a la vista, prestar a 30 años), inestable puesto que requiere un prestamista de última instancia para no colapsar ante cualquier corrida. Esto genera fragilidad en el sistema y ya existía antes de 1971.
En 1971
el sistema fiat elimina el límite externo de cuánto puede expandirse ese descalce. Sin convertibilidad, el banco central puede crear liquidez ilimitada para rescatar el descalce cuando falle.
Descalce bancario y sistema fiat se refuerzan juntos en un bucle funesto:
- El descalce genera fragilidad
- La fragilidad exige rescates
- El sistema fiat permite rescates sin coste aparente
- Los rescates eliminan las consecuencias del riesgo
- Sin consecuencias, el descalce se amplía y vuelta a empezar
Cada ciclo deja más deuda, más concentración, más financiarización, más desigualdad. Y cada crisis aparentemente resuelta es el orígen de la siguiente.
Antes de 1971 los bancos quebraban, los depositantes perdían, el ciclo se reiniciaba desde una base más pequeña y
no podía escalar sin límite.
A partir de 1971 el descalce puede rescatarse indefinidamente y no colapsa,
se acumula.
Los datos de depósitos y derivados en banca EEUU
1973: Depósitos $597mil millones Derivados $0
2008: Depósitos $7 Billones Derivados $180 Billones
Ratio 25x
2025: Depósitos $18.7 Billones Derivados $210 Billones Ratio 11x
Un ratio de 25x , por cada dólar de depósitos los bancos comerciales estadounidenses tenían $25 en exposición a derivados.
El pico histórico del ratio Derivados-Depósitos fue en 2011,
un 28x. La reducción posterior se debe a regulación post-crisis (Dodd-Frank), compresión de derivados y expansión de depósitos vía QE.
Estas cifras indican que en el sistema bancario:
- la actividad principal está en derivados, no en depósitos tradicionales
- los ingresos vienen de trading y comisiones de derivados
- el riesgo sistémico está en la interconexión vía derivados
La concentración del negocio y del riesgo en derivados
En 2008 el 97% de todos los derivados de bancos comerciales estadounidenses estaban concentrados en solo 5 megabancos,
JPMorgan,
Citi,
Bank of America,
Wachovia y
Goldman Sachs.
En 2025,
JPMorgan,
Citi,
Bank of America y
Goldman Sachs siguen controlando el 87% de todos los derivados. Los 25 mayores bancos controlan el 99%, y los otros 4.000 bancos comerciales de EEUU prácticamente no participan de manera directa en este mercado, pero sí indirectamente.
A nivel global, el 90% del mercado de derivados está controlado por el G16 de megabancos, es decir
el riesgo sistémico de la banca global se mantiene concentrado en derivados, de un modo similar a EEUU.
La interconexión de derivados con todo el sistema bancario
Cuando
Deutsche Bank estuvo al borde del colapso en 2016, tembló todo el sistema europeo. Sus derivados de €42 Billones eran
20 veces el PIB de Alemania. El BCE y la Fed se coordinaron rápidamente para evitar el contagio a todo el sistema.
Los depósitos siguen siendo la base del negocio bancario comercial sí, pero ese negocio solo es viable porque existe una infraestructura de derivados que permite transferir y cubrir riesgos.
Es lo que les pasó a
SVB y
First Republic en 2023 al subir los tipos y no tener coberturas de swap o quitarlas a destiempo.
Ahora si esto no es un casino dígame lo que es.
