Spanien: INE hält Wachstum bei 2,6 %, Konsum springt auf 1,2 %

INE revidiert Wachstum auf 2,6 % nach oben: Der Konsum passt nicht ins Bild

Spanien wächst, und das INE (spanisches Statistikamt) bestätigt es: eine Aufwärtsrevision des Wachstums im zweiten Quartal 2026, das bei 2,6 % bleibt. An der Zahl ist nichts auszusetzen. Das Problem steckt im Kleingedruckten, und es taucht dort auf, wo es immer auftaucht. Der private Konsum wird von den im Juli prognostizierten 0,7 % auf 1,2 % korrigiert. Ein halber Punkt aus dem Nichts.

Revisionen der Außenwirtschaft überraschen niemanden: Die Zahlungsbilanz wird mit Verzögerung feinjustiert und verschiebt stets Zahlen. Auch die Investitionen lassen sich vernünftig erklären. Was sich nicht erklären lässt, ist der Konsum – jener, der in der Kasse jedes kleinen Ladens spürbar sein müsste.

Woher kommt der halbe Punkt Konsum, den niemand erklären kann?

Eine klare Antwort gibt es nicht. Die Optimisten nehmen an, dass der Arbeitsmarkt die Ausgaben trägt. Die Skeptiker blicken auf die Geldmenge und die öffentliche Verschuldung und sehen keinen Konsum, sondern Kosmetik. Eine Strömung hält dafür, dass weit über der realen Produktionskapazität gewachsen wurde, finanziert mit Geld, das noch gar nicht existiert. Das andere Lager entgegnet, die Makrolage laufe prächtig, und wer das nicht sehe, trage einen Bias mit sich herum.

Wie viel des Wachstums stammt aus der öffentlichen Verschuldung?

Das ist die unbequeme Frage, und die Zahl beantwortet sie nicht. Das Ausmaß der Korrektur in diesem zweiten Quartal gilt als ungewöhnlich, und manche halten die Anpassung des Konsums für logisch nicht erklärbar. Auf dem Spiel steht nicht nur die Quartalszahl, sondern die Glaubwürdigkeit der Behörde, die sie veröffentlicht.

Mit diesen Revisionen müsste der Konsum eigentlich auf der Straße ankommen. Bestätigen die kommenden Quartale das nicht, muss die Korrektur sich selbst erklären. Und im Moment tut sie das nicht.