SpaceX an der Börse: Chance oder Blase?

SpaceX an der Börse: Chance oder Blase?

SpaceX, das Unternehmen von Elon Musk, bereitet sich auf einen der am meisten erwarteten Börsengänge des Jahrzehnts vor, nach manchen Schätzungen möglicherweise den größten der Geschichte. Mit Millionenaufträgen von der NASA, zwei riesigen Rechenzentren — eines an Anthropic vermietet, um Claude zu betreiben — und einer eigenen KI, Grok, weckt das Unternehmen ebenso viel Begeisterung wie Skepsis.

Bewertung umstritten: Wie viel ist SpaceX wirklich wert?

Während manche argumentieren, der Ausgabepreis spiegelt das Potenzial der strategischen Vermögenswerte wider — wiederverwendbare Raketen, Weltraumaufträge und das Datengeschäft —, weisen andere darauf hin, dass die Aktie mit extrem überhöhten Multiples gehandelt wird. Eine wiederkehrende Analyse setzt den aktuellen fairen Wert bei rund 63 Dollar an, während der Börsengang einen Preis festlegen könnte, der fünf Jahre künftiger Gewinne einpreist, die alles andere als sicher sind. Die Diskrepanz zwischen den beauftragten und den tatsächlich betriebenen Rechenzentren erhöht die Unsicherheit.

Das Risiko der Idolverehrung und die politische Abhängigkeit

Nicht wenige Stimmen warnen, der Kauf von SpaceX sei mehr ein Glaubensakt an die Person Musk als eine rationale Investition. Zur möglichen Überbewertung kommt die Abhängigkeit von Regierungsaufträgen — der NASA — und die Verflechtung des Unternehmens mit einem politischen Zyklus, der sich ändern kann. Da Tesla bereits Verluste schreibt und der Börsengang in einem Umfeld hoher Zinsen stattfindet, ist das ein explosiver Cocktail.

Letztlich stehen bei SpaceX' Börsengang zwei Erzählungen gegenüber: die der nächsten großen technologischen Revolution und die einer Blase, die von der Musk-Erzählung befeuert wird. Für Privatanleger legt die Vorsicht nahe, abzuwarten, ob die Raketen liefern, was die Roadmap verspricht.

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