SpaceX-IPO: Von 135$ auf 100.000$? Planeten-Bewertungsfiktion

SpaceX: IPO von 135 auf 100.000 Dollar? Die Fiktion einer Planetenbewertung

Kann eine SpaceX-Aktie von 135 auf 100.000 Dollar steigen? Diese Frage ist nicht naiv, denn es geht nicht nur um den Preis einer Rakete, sondern darum, wie viel – wenn überhaupt – das Monopol eines Satellitennetzwerks und das Versprechen der Marskolonisierung wert sind. Das öffentliche Angebot (IPO) von SpaceX, geplant für Ende Juni, zielt darauf ab, 75 Milliarden Dollar einzunehmen, mehr als das Doppelte des bisherigen Rekords. Und dennoch haben Erstkäufer einen Einstiegspreis von 135 Dollar pro Aktie, eine Zahl, die manche als bloßen Köder betrachten.

Das Spiel der künstlichen Verknappung
Die Strategie ist so alt wie die Wall Street: Am Anfang werden wenige Aktien ausgegeben, um Kaufdruck zu erzeugen, der den Preis in die Höhe treibt. Hier kommt ein zusätzlicher Faktor hinzu: Indexfonds, die an den NASDAQ gebunden sind, sind zum Kauf verpflichtet, was eine mechanische Nachfrage garantiert. Das erwartete Ergebnis ist, dass die Aktie kurzfristig auf 200 Dollar steigen könnte, wie konservative Schätzungen nahelegen. Aber Skeptiker gehen weiter: Der Zug wäre, an die Börse zu gehen, teuer zu verkaufen, den Preis nach dem ersten Enthusiasmus fallen zu lassen und günstig zurückzukaufen. Ein Taschenspielertrick im kosmischen Maßstab.

Starlink, das eigentliche Juwel hinter der Rakete
Was die Bewertung wirklich antreibt, ist nicht die Raumfahrttechnik, sondern das Starlink-Satellitennetzwerk. Mit über 5.000 Satelliten im Orbit und einer wachsenden Kundenbasis generiert Starlink wiederkehrende Einnahmen und ein faktisches Monopol bei niedriglatenter Satellitenverbindung. Allerdings weisen unabhängige Analysten darauf hin, dass die Zahlen von Starlink allein eine Marktkapitalisierung, die einige bereits auf eine Billion Dollar beziffern, nicht rechtfertigen. Der Rest ist reine Erzählung: Quantencomputing im Weltraum, Asteroidenbergbau und die marsianische Utopie.

Betrug oder die größte Wette des Jahrhunderts?
Manche bezeichnen das IPO als „das am besten konstruierte legale Schneeballsystem der letzten 30 Jahre“ und vergleichen es mit der Krypto-Blase. Der Unterschied ist, dass hier der Emittent reale Vermögenswerte hat (Raketen, Satelliten, NASA-Verträge) und eine makellose Ausführungsbilanz. Aber auch eine Geschichte gebrochener Versprechen: 2018 versprach Elon Musk, bis 2023 den Mond zu erreichen. Sieben Jahre später bleibt der Mond ein fernes Ziel. Die Frage lautet also nicht, ob SpaceX 100.000 Dollar pro Aktie wert ist, sondern ob der Markt ein Geschäft oder eine Religion kauft.

Am Ende ist das einzige Sichere, dass Musks Casino im Juni Karten verteilen wird. Und wie immer gewinnt die Bank.

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