Leopold Aschenbrenner: der Margin Call über 40 Milliarden

Leopold Aschenbrenner und der Hebel, der seinen 40-Milliarden-Fonds zu Fall brachte

Mit 25 Jahren zahlt der Großteil der Menschheit noch den Kredit für die erste Wohnung ab. Leopold Aschenbrenner hat gerade den größten Margin Call der Geschichte erlebt: Sein Fonds, gegründet, um die Rechenzentren der Hyperscaler mit Energie zu versorgen, platzte mit einer 4-fach gehebelten Position und Verlusten von 30 bis 40 Milliarden Dollar. Die Zahl ist nicht genau, aber das ist egal: Sie ist so absurd, dass das Detail kosmetisch ist.

Die Biografie des jungen Mannes verkraftet das Staunen gut. Mit 15 kam er an die Columbia University, schloss mit 19 als Jahrgangsbester ab und wurde von OpenAI verpflichtet, von wo er über die Hintertür gehen musste, nachdem er interne Informationen weitergegeben hatte. Mit dieser Portion Arroganz gründete er einen Fonds namens Situational Awareness, fokussiert auf ein Geschäft mit unersättlichem Kapitalhunger: Strom für die Rechenzentren der Cloud-Giganten.

Alles, was in dieser Branche steigt, kann genauso schnell fallen. Der Margin Call kam, und der Fonds flog in die Luft – doch das Desaster wurde zum Festmahl für andere: Am nächsten Tag erholten sich die von Citadel gekauften Positionen um fast 30%. „Volatilität wird es immer geben, und Hebel sind ein zweischneidiges Schwert, das dein Portfolio zerstören kann“, fasst ein Fondsmanager zusammen, der seinen Namen nicht nennen möchte.

Das Beste daran ist die Sarracena. Verluste in Milliardenhöhe bringen niemanden unter eine Brücke; dieses Risiko trägt nur, wer Hunderttausende verliert. Aschenbrenner heiratete sechs Tage nach dem Kollaps – der Vorstand hat seinen Lebensplan nicht geändert. Die Hyperscaler verschlingen weiter Strom, und der Kapitalismus der Hochleistung schaut wieder weg. Beim nächsten Mal besser mit weniger Leverage.