Ethereum verstehen: Ether, Gasgebühren und ihre Bedeutung

Ethereum ist keine Währung: Es ist eine Maschine, die für Denken abrechnet

Ethereum ist eine Blockchain mit einer integrierten Turing-vollständigen Programmiersprache. Vereinfacht gesagt: ein verteilter Computer, auf dem jeder mit wenigen Codezeilen Smart Contracts und dezentrale Anwendungen schreiben kann. Ether (ETH) ist der Treibstoff, der sie antreibt, und Gas ist die Maut, die verhindert, dass ein Schlaukopf das Netzwerk mit einer Endlosschleife blockiert. Ohne diese Gebühr wäre die Erfindung ein computertechnisches Fass ohne Boden. Mit ihr hat jede Operation einen Preis, und Angreifer zahlen für jede Ressource, die sie verbrauchen: Rechenleistung, Bandbreite und Speicher.

Der Unterschied zu Bitcoin ist nicht nur oberflächlich. Bitcoin beschränkt seine Script-Sprache; Ethereum öffnet sie. Daher passt eine Basisversion von Namecoin – einem dezentralen Namensregister – in zwei Zeilen, und Münzen oder Fruta lassen sich in weniger als zwanzig Zeilen erstellen. Das Protokoll unterstützt Anwendungen nicht direkt: Es ermöglicht deren Erstellung. Das ist der Reiz und auch das Problem, denn aus derselben Freiheit entstanden die ERC20-Token, die später den Markt mit Initial Coin Offerings überschwemmten.

Wie viel Ether existiert und wer die Emission bestimmt

Die Vorverkaufsrunde von 2014 legte die Regeln fest. Es wurden 60 Millionen Ether für Beitragszahler und 12 Millionen für den Entwicklungsfonds geschaffen, größtenteils für frühe Beitragszahler und Entwickler, der Rest für die Ethereum Foundation. Jeder Block – alle 15 bis 17 Sekunden – generiert 5 Ether für Miner, plus 2 bis 3 zusätzliche Ether als Onkel-Belohnung, wenn eine Lösung außerhalb des Hauptblocks liegt. Die vereinbarte Obergrenze: 18 Millionen Ether pro Jahr, 25 % der Anfangsversorgung.

Diese Obergrenze hatte ein Verfallsdatum. Für 2017 war der Wechsel vom Proof of Work zum Proof of Stake unter dem Codenamen Casper geplant, was das Emissionsschema hätte brechen sollen. Die Frage, ob es wie bei Bitcoin eine Grenze gibt, hat eine unbequeme Antwort: Nein, die Produktion ist unbegrenzt. Wer auf eine programmierte Knappheit im Bitcoin-Stil hofft, wählt das falsche Produkt.

Gas erklärt ohne Nebel: Warum jede Operation kostet

Jede Transaktion legt ein Limit für Rechenschritte fest. Ein normaler Schritt kostet 1 Gas; schwerere Operationen oder solche, die den Netzwerkzustand aufblähen, kosten mehr. Hinzu kommt eine Gebühr von 5 Gas pro Byte Transaktionsdaten. Das Gebührensystem ist kein whim: Es zwingt Angreifer, proportional für ihren Verbrauch zu zahlen. Wenn sie das Netzwerk mit Müll füllen wollen, wird es teuer.

Darin liegt das Detail, das Ethereum von einem Spielzeug unterscheidet. Unnötiger Code kostet Geld, daher schreiben Entwickler aus Eigeninteresse qualitativ hochwertige Anwendungen. Ether belohnt Ressourcenbereitsteller und verteuert Fehler. Ein wirtschaftlicher Anreiz innerhalb einer technischen Schicht, genau das, was andere Peer-to-Peer-Protokolle nicht hatten.

Von 200 auf 912 Euro: Die Achterbahnfahrt des Ether

Der Preis tat sein Übriges. Im August 2017 stellte sich CryptoMKT als erster exklusiver Ethereum-Markt Lateinamerikas vor. Im September lag der Ether bei rund 327 Euro, und das Netzwerk erreichte fast 500.000 tägliche Transaktionen – 496.376 an einem Tag – mit einem Standardpreis von 330 Dollar nach einem Höchststand von 400 Dollar. Dann kam der Kater: Ein Abfall von 1.300 auf 580 Dollar, während Bitcoin von 21.000 auf 6.000 fiel.

Am 8. Januar 2018 eroberte Ethereum den zweiten Platz nach Marktkapitalisierung zurück, nachdem es Ripple überholt hatte, das mehr als 14 % verloren hatte, als Coinbase ablehnte, es zu listen. Die Marktkapitalisierung sah so aus: Bitcoin 131.322 Millionen Dollar, Ethereum 75.689 Millionen. Und im Januar handelte der Ether bereits bei 912 Euro, nachdem er monatelang bei 200 feststeckte. Ein Nutzer berichtete, er habe bei 370 gekauft, ihn bei 1.100 gesehen und mit Verlust verkauft, aus Angst, die Welle sei vorbei. Die Party hatte ein Verfallsdatum, und niemand wusste welches.

Der Werbe-Krieg und das Geld, das nie ankommt

Der Skeptizismus kam nicht nur vom Chart. Twitter verbot Krypto-Werbung und schloss sich Facebook an. Ein Nutzer beschwerte sich, dass ING Überweisungen an Coinbase blockierte, trotz überlasteter Support-Lines. Und China, nachdem es am 4. September 2017 ICOs verboten und zur Rückgabe von Vermögenswerten gezwungen hatte, nährte die Theorie – unbelegt –, es verschwöre sich, Bitcoin zugunsten eines auf Ethereum basierenden Altcoins zu versenken.

Währenddessen wuchs die institutionelle Erzählung: Microsoft kündigte die Integration öffentlicher Blockchains für dezentrale Identitätssysteme an, GMO Internet startete seinen Region Token in Japan, Paris Hilton trat dem Club mit LydianCoin bei, und sogar die Generalitat versuchte, Ethereum für die Abstimmung am 1. Oktober zu nutzen. Amazon registrierte Domains wie amazonethereum.com. Die Nachrichten waren gut. Der Preis, laut der häufigsten Beschwerde, stagnierte.

Was passiert, wenn der Preis der Erzählung nicht folgt

Die Turing-vollständige Technologie ermöglicht beliebige Verträge für jede Transaktion oder Anwendung. Dezentraler Speicher, verteiltes Rechnen, Prognosemärkte. Anwendungen, die nichts mit Geld zu tun haben. Das ist das Kernargument, und es hält stand, auch wenn der Token fällt. Das Problem ist, dass der Token das ist, was man kauft.

Prognose mit Vorbehalt: Ethereum wird die Infrastruktur bleiben, auf der Experimente aufgebaut werden, aber Ether ist kein knapper Wertaufbewahrungsmittel. Seine Emission ist unbegrenzt und sein Preis bis zur Absurdität volatil. Wer die Maschine mit dem Treibstoff verwechselt, wird am Ende Gas für eine Illusion bezahlen.