Cash is king: Immobilienkauf ohne Kredit boomt in Spanien

Cash is king: Der Immobilienkauf auf Barzahlung boomt in Spanien

In Spanien wird jede dritte Wohnung ohne Hypothek gekauft. In Top-Lagen liegt der Anteil bei über 50 %. Das Geld stammt weder aus Gehältern noch aus Ersparnissen von Beamten. Die These, die an Gewicht gewinnt: Die durch die globale Geldschöpfung entstandenen Börsengewinne fließen zunehmend in Beton. Der Immobilienmarkt hat sich von den Löhnen entkoppelt.

30-40 % der Käufe in bar

Die Daten von Anfang 2025 weisen landesweit 30-40 % der Verkäufe ohne Hypothek aus. Der Zinsanstieg hat die Finanzierung verteuert, aber die Barzahler nicht gebremst. Der typische Käufer ist kein Durchschnittsarbeitnehmer: Es sind Investoren, Ausländer oder Eigentümer, die Ersparnisse reinvestieren. In gefragten Lagen macht Bargeld die Hälfte des Marktes aus.

Der Ursprung des Geldes: Börse oder klassisches Sparen?

Eine Strömung sieht die unbegrenzte Geldmengenausweitung als Auslöser. Der S&P 500 hat sich in 16 Jahren verzehnfacht; auch der IBEX hat mit Dividenden an Wert gewonnen. Diese Liquidität, kanalisiert über Fonds und ETFs, hat Kursgewinne erzeugt, die sich in Immobilien als Wertspeicher materialisieren. Über eine halbe Billion Euro in Investmentfonds in Spanien suchen nach einem Parkplatz.

Demgegenüber vertritt eine andere Sichtweise die Auffassung, dass die Börsenexposure in der Allgemeinbevölkerung gering ist. Geringe Finanzbildung führt dazu, dass viele nur kleine Ersparnisse in Rentenfonds haben, die nicht ausreichen, um Wohnungen in bar zu kaufen. Das Bargeld stammt eher aus Erbschaften, Verkäufen anderer Immobilien oder jahrelangem Sparen, nicht aus massiven Börsengewinnen.

Das Ende der Ära des Gratisgeldes

In der Debatte herrscht Einigkeit, dass das Geschäftsmodell der Tech-Konzerne, basierend auf Nullzinsen und Bewertungen ohne Gewinne, kollabiert ist. Die Rückkehr zum Greifbaren (Immobilien, Energie, Rohstoffe) ist in Krisen eine Konstante. Die offene Frage ist, wie lange diese Entkopplung von Preisen und Löhnen anhält, wenn sich die geldpolitischen Bedingungen ändern.

Fazit

Der Immobilienkauf in bar ist keine Modeerscheinung, sondern ein Ausdruck davon, dass sich die Preise von der Arbeitseinkommen entkoppelt haben. Korrigiert die Börse, könnte sich das Immobilienpuzzle weiter zuspitzen. Vorerst bleibt Cash der König auf einem Markt, in dem das gedruckte Geld seinen Platz sucht.

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