Brent-Öl fällt um 7 % auf Dreimonatstief

Brent bricht ein, aber Spritpreise bleiben am Zapfhahn stabil

Das Rohöl Brent fiel am Freitag um 6,36 Dollar (5,31 %) auf ein Dreimonatstief von 113 Dollar pro Barrel, nachdem es nur wenige Tage zuvor noch bei 124 Dollar notiert hatte. Der plötzliche Absturz überraschte Händler, die mit einem Anstieg auf die März-Hochs gerechnet hatten. Er stellte auch die altbekannte Frage: Wenn der Ölpreis so stark fällt, warum bleibt der Preis für Benzin an der Tankstelle unverändert?

Als Hauptauslöser gilt der Ablauf der Juli-Futures für West Texas Intermediate, was zur Schließung von Positionen führt und den Papiermarkt stärker beeinflusst als das physische Rohöl. Hinzu kommt die Entscheidung der US-Regierung, weitere 45 Millionen Barrel aus der strategischen Ölreserve freizugeben, die nun auf dem niedrigsten Stand seit 35 Jahren liegt. Im Hintergrund steht die Angst, dass Zinserhöhungen der Zentralbanken die Nachfrage bis hin zu einer Rezession abkühlen könnten.

Warum fällt das Öl, wenn der Sprit nicht günstiger wird?

Dieser Widerspruch dominiert die Diskussion. Der Barrel-Preis ist in wenigen Tagen von 124 auf 113 Dollar gefallen, doch der Literpreis an der Tankstelle bleibt starr. Die Erklärung hat zwei Seiten: Die Abschläge beim Rohöl brauchen Zeit, um sich an der Zapfsäule niederzuschlagen, und wenn sie ankommen, werden sie oft durch Steuern und Margen aufgefressen. Die Rabatte kommen an den Tankstellen… nie an, fasst die allgemeine Skepsis zusammen.

Manche argumentieren, dass die Weltwirtschaft nur Ölpreise um die 120 Dollar verkraftet; darüber entsteht Nachfragedestruktion, die nun die Preise nach unten drückt. Bei angespanntem Angebot könnte diese Obergrenze wieder erreicht werden, sobald die Aktivität anzieht.

Strategische Reserven und Wahlen: Bidens Trick

Die Ankündigung, weitere 45 Millionen Barrel aus der US-Strategischen Ölreserve freizugeben, nährt viele Zweifel. Da die Reserven auf einem 35-Jahres-Tief liegen, wird vermutet, dass sie geopfert werden, um die Benzinpreise vor den November-Wahlen zu dämpfen. Was passiert danach? Der Winter, wenn die Heiznachfrage steigt.

Wenn die Tricks mit den Reserven vorbei sind, werden wir ernsthaft spüren, dass Russland vom Markt verschwunden ist, warnt eine der pessimistischen Stimmen. Der Effekt des sanktionierten russischen Öls sei noch nicht voll eingetreten, das Aktuelle nur ein Vorgeschmack.

Toter-Katzen-Bounce oder Trendwende?

Der Rückgang hat Befürworter und Skeptiker. Für manche ist er nur ein einfacher Toter-Katzen-Bounce gegen eine Decke: Der Preis wird zurückfedern und wieder steigen. Für andere ist er das erste Zeichen dafür, dass die Zinserhöhungen die Wirtschaft abkühlen und Rohstoffe wie im Jahr 2000 und 2008 ihren Höhepunkt erreichen. Wenn in sechs bis acht Monaten eine tiefe Rezession eintritt, hat das Öl noch Luft nach unten.

Im Kern geht es darum, ob die Energie oder die Geldpolitik dominiert. Einige verteidigen, dass Öl die entscheidende Variable ist und das Angebot nicht mit Geld geregelt werden kann; andere entgegnen, dass alles Liquidität ist und Peak Oil ein Mythos. Mit Brent, der Monate später nahe 60 Dollar notierte, bleibt die Frage offen: Erlischt die Nachfrage oder macht der Markt nur eine Pause, bevor er zum alten Muster zurückkehrt?

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Diese Analyse basiert auf der Diskussion im Wirtschaftsforum und den von den Teilnehmern bereitgestellten Daten.