Argentinien: IWF-Kredit, Milei und Caputo treiben Dollar auf 1.196 Peso

Milei wechselt den Gläubiger, nicht die Methode: Der IWF ist zurück

Der neue Kredit des Internationalen Währungsfonds (IWF) an Argentinien öffnet alte Wunden: Ein Land refinanziert Schulden mit neuen Schulden, während der offizielle Dollarkurs nach einem Anstieg von 11,38 % an einem Tag auf 1.196,25 Peso springt. Die Debatte, ob Präsident Javier Milei anders handelt als seine Vorgänger Menem, De la Rúa oder Macri, stößt auf unbequeme Fakten: Dieselben Namen, die das Corralito von 2001 und die Verschuldungswelle von 2015–2018 verantworteten, sind erneut im Spiel. Die zentrale Frage – US-amerikanische Ausbeutung statt chinesischer? – hat keine beruhigende Antwort.

IWF, Caputo und der Schatten von 2001

Die Kernthese lautet: Das Abkommen mit dem Fonds ist nur die nächste Runde einer endlosen Refinanzierung. Luis Caputo, heute Wirtschaftsminister unter Milei und zuvor Finanzminister unter Macri, verbindet diese Episoden. Kritiker erinnern daran, dass 2015–2018 dasselbe Muster galt: externe Verschuldung, Ausgabenkürzungen und der Glaube, der Markt belohne Orthodoxie. Das Ergebnis war eine Kapitalflucht und ein neues Rettungspaket.

Die Regierung argumentiert mit Primärüberschüssen und besseren Finanzierungsbedingungen. Zwar wird gespart, doch die Schuldenlast in Dollar wächst, während Exportsektoren wie Landwirtschaft, Energie und Bergbau die Devisen erwirtschaften, die beim Arbeitnehmer nie ankommen. Die Wettbewerbsfähigkeit der Eliten basiert auf entwerteten Peso-Löhnen.

Manche gehen weiter und behaupten, der Kredit „verschenke natürliche Ressourcen und privatisierte Infrastruktur an multinationale Konzerne“. Diese These ist im vorliegenden Material nicht unabhängig verifizierbar, spiegelt aber die Angst wider, dass ausländisches Kapital eindringt, während der Staat ausblutet.

Warum steigt der Dollar und warum bleibt der Peso schwach?

Der Wechselkurs ist der unbestrittene Gradmesser. Der offizielle Dollar schloss bei 1.196,25 Peso (+11,38 %), was Analysten als manipuliert und technisch unbegründet bezeichnen. Auf dem Schwarzmarkt liegt der Kurs bei 1.625 Peso; manche prognostizieren einen realistischen Wert zwischen 2.000 und 2.500 Peso. Die Kluft zwischen offiziellem und Parallelkurs ist die Falle, über die viele Argentinier klagen.

Die Devisenbeschränkung („Cepo“) erlaubt Privatpersonen nur 100 Dollar monatlich zum offiziellen Kurs. Das bedeutet: Günstige Dollar sind nicht für den Durchschnittsbürger zugänglich, sondern nur für jene mit Zugang zu formalen Märkten. Kritiker sagen: Die Dollar werden zum lächerlichen Staatspreis ausgegeben, die Rechnung zahlt das Volk. Gleichzeitig liegen Supermarktpreise in Dollar umgerechnet auf Schweizer Niveau, bei afrikanischen Lohnverhältnissen.

700 Dollar Lohn und Erstwelt-Preise

Das durchschnittliche Gehalt in Argentinien beträgt etwa 700 Dollar. Damit sind Mieten in Buenos Aires oder Immobilienkaufpreise von 60.000 bis 70.000 Dollar für die Mehrheit unerreichbar. Vergleiche mit Paris hinken laut Teilnehmern: In der französischen Hauptstadt reicht der Durchschnittslohn für eine Wohnung, in Buenos Aires nicht.

Die psychologische Dollarisierung ist bereits Realität: Die Bevölkerung denkt in Dollar, besitzt sie aber nicht. Denken in Dollar ja, haben nein, fasst eine vielzitierte Aussage zusammen. Diese Asymmetrie erklärt, warum Investitionen trotz wettbewerbsfähiger Dollar-Preise stagnieren: Wer kann, flieht in den Dollar; wer nicht kann, sieht seine Kaufkraft schwinden.

Volle Dollarisierung: Segen oder Fluch?

Ob die Bevölkerung die Abschaffung des Peso und die Einführung des Dollars akzeptieren würde, bleibt offen. Die US-Notenbank Federal Reserve hat kein Mandat für Argentinien, und niemand weiß, wie eine Wirtschaft ohne eigene Zentralbank gesteuert werden soll. Befürworter der Schließung der Banco Central sehen darin den einzigen Ausweg: Erfolg oder Scheitern entscheidet, ob dieser Kredit anders endet als die früheren.

Der Skeptizismus dominiert. Dieselben Akteure von 2001, 2018 und nun 2025 werden wieder dieselben Fehler machen, warnen pessimistische Stimmen und prophezeien Bank Runs und erneute Kontensperren. Dies ist keine gesicherte Prognose, bedient aber das kollektive Gedächtnis an das Corralito unter De la Rúa und die Kapitalflucht unter Macri.

Alltag: Keine Wunder, keine Katastrophen in 17 Monaten

Lebt der durchschnittliche Argentinier besser als vor zwei Jahren? Ehrliche Antworten fehlen. Es gibt mehr Wechselkursstabilität und niedrigere Inflationsraten als im vorherigen Hyperinflationszyklus, doch die Zahlen stimmen nicht überein. Schweizer Preise, mosambikanische Löhne, bringt es ein Teilnehmer auf den Punkt. Politische Polarisierung verhindert objektive Bewertungen: Triumphalistische und katastrophische Narrative heben sich gegenseitig auf.

Die Produktivität leidet. Ein überbewerteter Peso verteuert Exporte und verbilligt Importe, was dazu führt, dass Argentinier zum Einkaufen über die Grenze fahren und ausländischer Tourismus ausbleibt. Die Industrie verliert an Wettbewerbsfähigkeit, formelle Arbeitsplätze verschwinden. Die Last tragen kleine Angestellte, während Eliten kurz vor Bekanntwerden der Maßnahmen Millionen in Dollar tauschten, so eine im Diskurs erhobene Anschuldigung.

Ob Argentinien eher von den USA als von China ausgebeutet wird, ist ungelöst. Klar ist jedoch das Muster: Externe Schulden, Rohstoffe als Sicherheit, Lohnkürzungen und eine Elite, die sich stets vorzeitig dollarisiert. Mit einem offiziellen Kurs von 1.196 und einem Parallelkurs von 1.625 Peso bleibt die Kluft das beste Indiz dafür, dass das System nicht funktioniert.