Anthropic plant Börsengang mit Bewertung von 2 Billionen Dollar

Forenberichte sehen Anthropic-Börsengang bei 2 Billionen Dollar Bewertung

Das KI-Unternehmen Anthropic, Entwickler des Modells Claude, bereitet Berichten zufolge seinen Börsengang mit einer Bewertung von 2 Billionen Dollar vor, wie aus Forenbeiträgen unter Berufung auf Reuters hervorgeht. Diese Zahl übersteigt das prognostizierte BIP Spaniens für 2025 um 400 Milliarden Dollar. Die Transaktion, für die noch kein Datum feststeht, stützt sich auf das Vorbild von SpaceX, dessen Kurs nach dem Börsengang den Ausgabepreis übertraf und die Erwartung schürt, dass Investoren eine Bewertung akzeptieren werden, die das 500-fache der erwarteten Umsätze für 2025 beträgt.

Vor sechs Jahren von zwei ehemaligen OpenAI-Mitarbeitern gegründet, ist Anthropic zum zweitgrößten KI-Anbieter nach Marktanteil geworden, direkt hinter OpenAI. Das Modell Claude gilt laut Branchendaten als das leistungsstärkste der Welt. Das Unternehmen erwirtschaftet derzeit keine Gewinne, und seine Bewertung basiert auf dem Versprechen, dass künstliche Intelligenz in Zukunft ausreichende Einnahmen generieren wird. Optimistische Berechnungen gehen davon aus, dass das Unternehmen einen erheblichen Anteil des weltweiten BIPs erfassen muss, um den Preis zu rechtfertigen; pessimistische Szenarien deuten auf eine spekulative Blase hin.

Was bedeutet eine Bewertung von 2 Billionen Dollar?

Zwei Billionen Dollar (im US-Skala) sind eine Summe, die das BIP Spaniens um 400 Milliarden Dollar übersteigt. Um dies einzuordnen: Selbst der Verkauf des gesamten Landes würde nicht ausreichen, um das Unternehmen zu kaufen. Der Deal wird mit SpaceX verglichen, das zu 135 Dollar pro Aktie an die Börse ging und nun bei etwa 158 Dollar handelt, mit einem Anstieg von 7 % in der letzten Sitzung ohne Nachrichten, die dies rechtfertigen würden. Dieses Beispiel lässt vermuten, dass die Verantwortlichen bei Anthropic darauf vertrauen, dass Investoren den Preis ohne große Fragen akzeptieren.

Die Bewertung kapitalisiert Anthropic beim 500-Fachen der erwarteten Umsätze für 2025. Kein Gewinn rechtfertigt diesen Multiplikator, und das Unternehmen müsste innerhalb weniger Jahre einen hohen Prozentsatz des weltweiten BIPs erwirtschaften, damit die Zahlen aufgehen. Einige argumentieren, dass KI die Wirtschaft transformieren werde und Großkonzerne Staaten an wirtschaftlicher Macht ersetzen; dagegen spricht, dass offene Modelle wie GLM 5.3 oder DeepSeek ähnliche Leistung zu einem Bruchteil der Kosten bieten.

Das Vorbild SpaceX und die Risiken eines Börsengangs

Der Börsengang von SpaceX legte einen Preis von 135 Dollar pro Aktie fest, aber am ersten Tag handelte die Aktie über 160 Dollar und fiel auf 108 Dollar, bevor sie sich bei 158 Dollar stabilisierte. Jüngste Bewegungen mit starken Kursgewinnen trotz fehlender Nachrichten wecken Zweifel an der Nachhaltigkeit dieser Bewertungen. Die Erfahrung mit SpaceX deutet darauf hin, dass Anthropic eine ähnliche Aufnahme finden könnte, aber auch, dass der weitere Handel volatil sein kann. Quartalszahlen, die noch nicht veröffentlicht wurden, markieren oft den Zeitpunkt, an dem solche Unternehmen nach dem Börsengang abstürzen.

Der KI-Sektor konzentriert ein beispielloses Maß an Investitionen. Wenn diese Blase platzt, wird es eine Wirtschaftskrise geben, da das gebundene Kapital enorm ist. Die Frage ist nicht nur, ob Anthropic so viel wert ist, sondern woher das Kapital für den Kauf der Aktien kommen soll. Das Unternehmen ist nicht der Marktführer, aber seine Bewertung übersteigt das BIP Spaniens, was die Größe des Phänomens verdeutlicht.

OpenAI und das Rennen um den Börsengang

Es wird vermutet, dass OpenAI, das Unternehmen hinter ChatGPT, zu einem noch höheren Preis an die Börse geht. Der Wettbewerb zwischen den beiden Firmen verlagert sich auf die Börse. Anthropic, seit sechs Jahren am Markt, hat sich vom Startup zu einem Unternehmen entwickelt, das mehr wert ist als die meisten IBEX-35-Konzerne. Seine Gründer, zwei ehemalige OpenAI-Mitarbeiter, haben gesehen, wie sich ihre Anteile vervielfacht haben.

Die Tech-Branche erlebt eine Anlagefiebersucht, die an frühere Blasen erinnert. Der Unterschied ist, dass Geld jetzt in Unternehmen fließt, die keine Gewinne erzielen und versprechen, die Wirtschaft zu revolutionieren. Die Frage, die niemand beantwortet, lautet: Was passiert, wenn die Ergebnisse enttäuschen? Währenddessen scheinen Investoren bereit zu sein, den Preis zu akzeptieren, um nicht den Anschluss zu verpassen.

Was wird mit dem Anthropic-Aktienkurs geschehen?

Für den Börsengang von Anthropic stehen weder Datum noch Anzahl der Aktien fest, aber die Bewertung von 2 Billionen Dollar setzt die Obergrenze. Wenn sich das Muster von SpaceX wiederholt, könnte der Kurs den Ausgabepreis übertreffen und dann korrigieren. Analysten warnen, dass das Unternehmen keine Gewinne erzielt und seine Bewertung von zukünftigen Erwartungen abhängt. Manche sehen eine historische Chance; andere halten es für einen Unsinn, der schlecht ausgehen wird.

Die in KI investierten Summen sind so groß, dass ein Platzen globale Folgen hätte. Das Unternehmen müsste Gewinne in Höhe eines hohen Prozentsatzes des weltweiten BIPs erwirtschaften, um den Preis zu rechtfertigen. Es gibt keine Gewissheiten. Nur eines scheint klar: Der Börsengang von Anthropic wird eines der wichtigsten Finanzereignisse des Jahres sein, und der weitere Kursverlauf wird die Zukunft der Branche bestimmen.

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Wichtige Daten

• Anthropic-Bewertung: 2 Billionen Dollar.
• Spanisches BIP 2025: 400 Milliarden Dollar weniger als diese Zahl.
• Bewertung im Verhältnis zum Umsatz: 500-fach der erwarteten Umsätze für 2025.
• SpaceX-Ausgabepreis: 135 Dollar; aktueller Kurs: 158 Dollar.
• Vor 6 Jahren von zwei ehemaligen OpenAI-Mitarbeitern gegründet.