El oro acaba de adelantar a los Treasuries (y eso no es un meme)
Pep García
4 - 5 minutos
Buenos dias, Insiders,
Hay noticias que parecen “curiosas”.
Y luego están las que son una
confesión.
Hace poco salió un dato que, si lo piensas dos minutos, da un poco de vértigo:
el oro ha superado a los bonos del Tesoro de EE. UU. dentro de las reservas de los bancos centrales.
No es poesía.
Es contabilidad.
Según los datos (vía Bloomberg),
el oro ya representa el 24% de las reservas globales de bancos centrales, frente al
21% en deuda pública de EE. UU.
Y ojo al contraste: en el último trimestre de 2015 (hace solo 10 años)…
Treasuries 33% y oro 9%.
Ahora, el matiz importante (porque aquí es donde muchos se emocionan):
Esto
no significa “el dólar ha perecid”.
El dólar sigue siendo el rey en reservas en términos de divisa: la Reserva Federal recuerda que el
USD era el 58% de las reservas globales de divisas divulgadas en 2024, y que esa cifra está
bastante estable desde 2022.
Pero sí significa algo mucho más incómodo:
Cuando el sistema se pone nervioso, se refugia en lo que no necesita promesa.
Y los bancos centrales llevan tiempo mandando señales con el intermitente puesto:
- El BCE explica que la parte del oro en las reservas oficiales totales (divisas + oro) subió al 20% a final de 2024, incluso por encima del euro en cuota, impulsada por compras y precio.
- En 2024 compraron más de 1.000 toneladas (doble que la media de la década anterior) y las tenencias globales rondan 36.000 toneladas, cerca de máximos históricos “estilo Bretton Woods”.
- Y en 2025, aunque se “enfrió”, siguió fuerte: 863 toneladas netas compradas, según el World Gold Council.
¿Y esto pasa solo en “países raros”?
No necesariamente.
Ejemplo reciente: Brasil
dobló sus tenencias de oro en 2025 y el metal ya es su
segundo mayor componente de reservas (7,19%).
Ahora la pregunta provocadora:
Si los que imprimen dinero prefieren acumular metal… ¿qué crees que están descontando?
No te lo dicen en rueda de prensa.
Lo hacen con el balance.
Y aquí viene la conexión con lo nuestro (sin venderte humo):
- Oro: no es para “ganar”. Es para no perder el sueño.
- Plata: misma película… pero con más escenas de acción (y más volatilidad).
No es FOMO.
Es
arquitectura personal.
Porque si algo nos enseña esta historia es que, cuando el mapa se complica, los “insiders” del sistema no se quedan solo con papel.
Nos leemos mañana,
Pep - Andorrano Insider
lo que se traduce en 36.780 millones de euros, un 19,3% menos que en 2024.