Hilo del bukake de liquidez: Gran subida de la bolsa y BTC 2023/24 - Yellen fruta astuta, release the kraken - El kraken ha sido liberado 12/MAR/2023

Pero es la operación Twist u otra cosa con los mismos efectos?
 
Todo en verde. BTC, materias primas, futuros y vix en rojo fuerte... La impresora nos ha vuelto a salvar el pandero

Go brrr con fuerza!!!
 
valmont dijo:
Lo dije en 2020, los activos acumunados en forma de deuda o hipotecas a muy bajos intereses serán el nuevo subprime, igual que la crisis de 2008 fue provocada por las hipotecas la crisis de 2023 será provocada por la deuda, los bonos a intereses negativos no valen nada, pero son la mayor parte de los activos bancarios, en cambio el pasivo de los bancos se paga a unos intereses superiores al 4%, esto hace que cuando los inversores retiran depositos para comprar bonos de mayor rendimiento los bancos tengan si o si que vender activos.
El problema es que sus activos son subprime, no valen una guano, el pánico a la quiebra se apodera de los inversores y hundes las aciones del banco, como todo el sistema esta hasta arriba de deuda, todo el sistema se viene abajo.
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@valmont permíteme citarte aquí


zyro dijo:
Pero es la operación Twist u otra cosa con los mismos efectos?
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Es exactamente una operación twist

Aprovecho el post para responderte con el post de @valmont que cito

Al asegurar que en cualquier momento pueden liquidarse bonos viejos (off-the-run) a precio de maduración (lo que es posible con un on-the-run), se previene la crisis de liquidez. Esto es lo que ocurrió en UK en Octubre! No esperaba que ocurriese tan pronto en USA pero recuerda mi post de la semana pasada que no sabía qué podía ser el catalizador, bueno, pues aquí estamos.

Los efectos de segundo orden son los que siempre he dicho, aumentar la liquidez de una manera brutal. Los bancos parece que se van al garete así que la Fed y el tesoro tendrán que ser más explítcitos con su twist.

Quisiera ver a los insiders bajar sus ventas y aumentar sus compras esta semana

www.burbuja.info

Hilo de seguimiento de las operaciones de insiders corporativos

Mi indicador de insiders (las compra-ventas de CEOs, CFOs etc con sus propias acciones) se ha disparado en la subida de ayer, lo que indica que la usaron para mayoritariamente deshacerse de las acciones de sus empresas. Normalmente esto marca techos. Idealmente deberia haber muchas mas ventas...
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Estoy excitado!
 
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ciberobrero dijo:
Vengo con algunas cabilaciones...

Como ya habéis dicho, las hipotecas y préstamos usanos son a tipo fijo y la mayoría sin duda refinanciados post-elbichito a tipo casi 0, por lo que una subida de tipos limita su margen a la bajada en concesiones crediticias a partir de ahora. Esto puede ser compensado por la liquidez existente. Por tanto, el tema de la Fed subiendo tipos y su impacto en los precios es (bajo esta hopótesis) antiestéticar mongering.

He de admitir que mi enlace entre la op twist y el aumento de liquidez (y de precios) no está basado en ningún conocimiento económico establecido, sino más bien en una "sensación" personal.

Voy a tratar de articular esa "sensación": Si gran parte de la deuda se convierte en on-the-run, nos encontraríamos que de la noche a la mañana, cada noche y cada mañana, mucha deuda de repente se puede usar como colateral de primera calidad para operaciones financieras. Los tipos en estas operaciones bajarían ya que el acceso al colateral es mucho más sencillo, luego se incentiviza este tipo de operaciones, que rendundaría al final en compra de activos de mayor riesgo.

De hecho, esta hipótesis puede explicar la curva de tipos extremadamente negativa puesto que a menor término, más porcentaje de on-the-run debería haber (no he contrastado esto). Si hay asumimos que hay demanda de on-the-run, entonces por la proporcionalidad inversa de precio bono-tipos que ha explicado @Tio Pepe arriba (añadiré una aclaración), eso empuja los intereses del short-term hacia arriba en mayor proporción. Esto es cocina mía del fin de semana, cogedlo con pinzas.

PD: Sobre los bonos y el interés, se puede ver quizá mejor con el siguiente caso simplificando muchísimo (cupones sin actualizar, etc)

Si hay bonos de, digamos 10 años, que pagan 100 circulando en el mercado secundario que están pagado intereses de, digamos, un 1% anual, que cotizan con descuento a 99 y se hace una nueva emisión, para que yo esté interesado en esta nueva emisión (por la que me piden 100), me tendrían ese euro repartido en los cupones anuales, a razon de 1/10, es decir, un interés del 1,01%. Si el precio del bono en el mercado secundario cotiza a 98, pues me tienen que dar 1,02% etc. Vemos la relación inversa entre precio de bonos e intereses, que la marca el mercado secundario.
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Es cierto que muchas hipotecas fueron refinanciadas en la época post-elbichito, pero lo que no es correcto es decir que estuvieran refinanciadas a tipos de casi 0. Sería más adecuado decir que los afortunados pudieron refinanciar en cotas ligeramente inferiores al 3%:
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ciberobrero dijo:
Es exactamente una operación twist
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Aunque ciertamente las medidas tomadas proporcionarán liquidez a los bancos con problemas, y tendremos que ver como acaba afectando al sistema. Una operación twist implicaría la compra de deuda a largo plazo mientras se vende deuda a corto plazo, que no tiene nada que ver con lo que ha pasado, que es puramente un rescate bancario.
 

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WOAAAAA bajón del Reverse Repo

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Esto se mueve chicos, me estais comprando el dip en Bitcoin YA

Los insiders corporativos están comprando a dos manos aunque las ventas no están en niveles objetivamente bajos, veremos la conciliación de mañana @zyro
 

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Tio Pepe dijo:
Aunque ciertamente las medidas tomadas proporcionarán liquidez a los bancos con problemas, y tendremos que ver como acaba afectando al sistema. Una operación twist implicaría la compra de deuda a largo plazo mientras se vende deuda a corto plazo, que no tiene nada que ver con lo que ha pasado, que es puramente un rescate bancario.
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Siempre me referí a off the run vs on the run, que es el artículo de Reuters que enlazo en el OP, que es lo que sucedió en UK.

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La garantía de venta de un off the run a precio de expiración es precisamente convertir cualquier necesidad de venta de un bono a mercado en venta como si fuera un on the run, a precio completo (de hecho es mejor aún porque va incluso sin variaciones posteriores a la emisión)

La liquidez que va a entrar en el mercado va a ser brutal. No sólo eso, si JP no quiere que se vaya a inflación, van a tener que idear un mecanismo para llevarla a activos de riesgo. Sabemos que se sale de una burbuja inflando otra a estas alturas, no?
 
ciberobrero dijo:
WOAAAAA bajón del Reverse Repo

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Esto se mueve chicos, me estais comprando el dip en Bitcoin YA

Los insiders corporativos están comprando a dos manos aunque las ventas no están en niveles objetivamente bajos, veremos la conciliación de mañana @zyro
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que es esa conciliación?
 
zyro dijo:
que es esa conciliación?
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Hilo de seguimiento de las operaciones de insiders corporativos

Mi indicador de insiders (las compra-ventas de CEOs, CFOs etc con sus propias acciones) se ha disparado en la subida de ayer, lo que indica que la usaron para mayoritariamente deshacerse de las acciones de sus empresas. Normalmente esto marca techos. Idealmente deberia haber muchas mas ventas...
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Conciliación de los informes Form 4

Veo que has actualizado el hilo con la conciliación de hoy
 
ciberobrero dijo:
Siempre me referí a off the run vs on the run, que es el artículo de Reuters que enlazo en el OP, que es lo que sucedió en UK.

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La garantía de venta de un off the run a precio de expiración es precisamente convertir cualquier necesidad de venta de un bono a mercado en venta como si fuera un on the run, a precio completo (de hecho es mejor aún porque va incluso sin variaciones posteriores a la emisión)

La liquidez que va a entrar en el mercado va a ser brutal. No sólo eso, si JP no quiere que se vaya a inflación, van a tener que idear un mecanismo para llevarla a activos de riesgo. Sabemos que se sale de una burbuja inflando otra a estas alturas, no?
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A ver, posteaste un mensaje de Nick Timiraos con la noticia del nuevo programa BTFP a lo que el compañero @zyro te preguntó si era una operación twist u otra con los mismos efectos, a lo que tu respondiste que "Es exactamente una operación twist", por lo que tu mensaje resulta confuso dando a entender que el programa BTFP es igual a una operación twist, a lo que hago referencia que no tiene nada que ver.

El programa BTFP, en muchos lugares lo están etiquetando como un QE, pero realmente tiene diferencias muy importantes. El QE es un programa de compra de activos, mientras que el BTFP no hay ningún tipo de compra, es una préstamo colateralizado. Es decir, un banco con necesidad puede pedirle a la FED un préstamo a cambio de un colateral determinado.

Este préstamo se realizará a un tipo de interés del OIS + 0,10% (OIS Overnight Index Swap). Este préstamo es más caro que pedirlo a través de la Ventana de Descuentos, o incluso obteniéndolo en el mercado interbancario.

Por otro lado a pesar de tener la posibilidad de acudir a la Ventana de Descuentos, pocas veces lo hace ninguna entidad, porque hacerlo significa ser etiquetado como una entidad con posibles problemas, y eso lo quieren evitar a toda costa, por lo que es más que probable que las entidades tampoco quieran aparecer en la lista de entidades que acudan a este programa sino es necesario.
 
Tio Pepe dijo:
A ver, posteaste un mensaje de Nick Timiraos con la noticia del nuevo programa BTFP a lo que el compañero @zyro te preguntó si era una operación twist u otra con los mismos efectos, a lo que tu respondiste que "Es exactamente una operación twist", por lo que tu mensaje resulta confuso dando a entender que el programa BTFP es igual a una operación twist, a lo que hago referencia que no tiene nada que ver.

El programa BTFP, en muchos lugares lo están etiquetando como un QE, pero realmente tiene diferencias muy importantes. El QE es un programa de compra de activos, mientras que el BTFP no hay ningún tipo de compra, es una préstamo colateralizado. Es decir, un banco con necesidad puede pedirle a la FED un préstamo a cambio de un colateral determinado.

Este préstamo se realizará a un tipo de interés del OIS + 0,10% (OIS Overnight Index Swap). Este préstamo es más caro que pedirlo a través de la Ventana de Descuentos, o incluso obteniéndolo en el mercado interbancario.

Por otro lado a pesar de tener la posibilidad de acudir a la Ventana de Descuentos, pocas veces lo hace ninguna entidad, porque hacerlo significa ser etiquetado como una entidad con posibles problemas, y eso lo quieren evitar a toda costa, por lo que es más que probable que las entidades tampoco quieran aparecer en la lista de entidades que acudan a este programa sino es necesario.
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Préstamo para vender un off-the-run a precio de on-the-run o mejor, todos a precio de madurez. Casi nah... acaban de redefinir la renta fija y aquí cruzados de brazos???

Y la curva desinvirtiéndose

https://twitter.com/x/status/1635677777981579264

Y el RRP drenándose

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Insiders invirtiendo compras y ventas (ver hilo de insiders)

Y AQUI CRUZADOS DE BRAZOS!!!
 

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ciberobrero dijo:
Siempre me referí a off the run vs on the run, que es el artículo de Reuters que enlazo en el OP, que es lo que sucedió en UK.

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La garantía de venta de un off the run a precio de expiración es precisamente convertir cualquier necesidad de venta de un bono a mercado en venta como si fuera un on the run, a precio completo (de hecho es mejor aún porque va incluso sin variaciones posteriores a la emisión)

La liquidez que va a entrar en el mercado va a ser brutal. No sólo eso, si JP no quiere que se vaya a inflación, van a tener que idear un mecanismo para llevarla a activos de riesgo. Sabemos que se sale de una burbuja inflando otra a estas alturas, no?
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Bitcoin y Nasdaq se van a la luna, hay que coger todo lo que se pueda.
 
Que alguien le diga al SP que estamos en el apocalipsis, que no parece enterarse

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ciberobrero dijo:
Préstamo para vender un off-the-run a precio de on-the-run o mejor, todos a precio de madurez. Casi nah... acaban de redefinir la renta fija y aquí cruzados de brazos???

Y la curva desinvirtiéndose

https://twitter.com/x/status/1635677777981579264

Y el RRP drenándose

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Insiders invirtiendo compras y ventas (ver hilo de insiders)

Y AQUI CRUZADOS DE BRAZOS!!!
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No me malinterpretes, no voy a decirte que no se haya producido el evento que muchos esperaban de "rotura" para que los bancos centrales cambiaran su política económica. Porque la realidad es que sin duda lo que ha pasado desde este fin de semana, podría ser sin duda ese cisne zain "esperado". Las reuniones de mañana del BCE y la semana que viene de la FED son la clave del asunto, y yo no tengo ninguna duda de que estamos ante dos de los eventos más importantes a nivel económico de este 2023.

Lo único que sí que creo que era importante mencionar que el programa BTFP no es el que vaya a proporcionar esa liquidez brutal, pero si el evento que subyace que es el de posible crisis financiera, y hoy Credit Suisse ha sido otra alerta más.
Es decir, la positividad no vendría por el aumento de liquidez que aún no se ha producido, sino por un cambio de política monetaria por parte de los bancos centrales.

El descuento del mercado es que se van a producir muchas menos subidas y que además se volverán a bajar las tasas mucho más rápido de lo que se había descontado.
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El evento es brutal, y lo único que falta es que Lagarde y Powell lo confirmen, de ser así, la visión con la que llevo desde hace más de un año cambiará radicalmente.
De todos modos, deberemos seguir echándole un ojo a la inflación, ya que estamos lejos de poderla dar por vencida.

Es interesante que sigas aportando este punto de vista de la liquidez, ya que no podemos olvidar que ha sido el motor más importante de las bolsas de los últimos años.
 

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Tio Pepe dijo:
No me malinterpretes, no voy a decirte que no se haya producido el evento que muchos esperaban de "rotura" para que los bancos centrales cambiaran su política económica. Porque la realidad es que sin duda lo que ha pasado desde este fin de semana, podría ser sin duda ese cisne zain "esperado". Las reuniones de mañana del BCE y la semana que viene de la FED son la clave del asunto, y yo no tengo ninguna duda de que estamos ante dos de los eventos más importantes a nivel económico de este 2023.

Lo único que sí que creo que era importante mencionar que el programa BTFP no es el que vaya a proporcionar esa liquidez brutal, pero si el evento que subyace que es el de posible crisis financiera, y hoy Credit Suisse ha sido otra alerta más.
Es decir, la positividad no vendría por el aumento de liquidez que aún no se ha producido, sino por un cambio de política monetaria por parte de los bancos centrales.

El descuento del mercado es que se van a producir muchas menos subidas y que además se volverán a bajar las tasas mucho más rápido de lo que se había descontado.
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El evento es brutal, y lo único que falta es que Lagarde y Powell lo confirmen, de ser así, la visión con la que llevo desde hace más de un año cambiará radicalmente.
De todos modos, deberemos seguir echándole un ojo a la inflación, ya que estamos lejos de poderla dar por vencida.

Es interesante que sigas aportando este punto de vista de la liquidez, ya que no podemos olvidar que ha sido el motor más importante de las bolsas de los últimos años.
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Un cambio precipitado sería nefasto ahora mismo y generaría más desconfianza y un mensaje de crisis claro.

Este mes toca seguir con lo planeado.

Mañana Lagarde dirá que hay que subir 0,5, que la inflación está alta y que no hay ningún riesgo para el sistema financiero. Que está todo bajo control y que están trabajando para que no ocurra nada grave. Dará un mensaje se tranquilidad a los mercados.

Powell hará lo mismo, pero subiendo 0,25.

Después de la subida tienen mil herramientas para inyectar liquidez, así que no tienen por qué provocar alarma de forma innecesaria.

Después se dedicarán a sanear y evaluarán para la próxima, donde sí que hay mucha incertidumbre.
 
Quesubaelyuri dijo:
Un cambio precipitado sería nefasto ahora mismo y generaría más desconfianza y un mensaje de crisis claro.

Este mes toca seguir con lo planeado.

Mañana Lagarde dirá que hay que subir 0,5, que la inflación está alta y que no hay ningún riesgo para el sistema financiero. Que está todo bajo control y que están trabajando para que no ocurra nada grave. Dará un mensaje se tranquilidad a los mercados.

Powell hará lo mismo, pero subiendo 0,25.

Después de la subida tienen mil herramientas para inyectar liquidez, así que no tienen por qué provocar alarma de forma innecesaria.

Después se dedicarán a sanear y evaluarán para la próxima, donde sí que hay mucha incertidumbre.
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Puede ser

Pero no olvidemos que no son los bancos de lo que estamos hablando, sino del mercado de renta fija, concretamente el de deuda soberana. El mercado de bonos off-the-run es ahora mismo ilíquido para los volúmenes que se mueven hoy y los que se puedan mover mañana. Y este problema no es del próximo mes, es de hoy, de ahora. Esperar días puede ser nefasto.

Repito que tienen un último arma: Inflar otra burbuja. Tienen mil maneras regulatorias y financieras de canalizar la liquidez, para intervenir el mercado de bonos, evitar quiebras de bancos y no subir la inflación.
 
Quesubaelyuri dijo:
Un cambio precipitado sería nefasto ahora mismo y generaría más desconfianza y un mensaje de crisis claro.

Este mes toca seguir con lo planeado.

Mañana Lagarde dirá que hay que subir 0,5, que la inflación está alta y que no hay ningún riesgo para el sistema financiero. Que está todo bajo control y que están trabajando para que no ocurra nada grave. Dará un mensaje se tranquilidad a los mercados.

Powell hará lo mismo, pero subiendo 0,25.

Después de la subida tienen mil herramientas para inyectar liquidez, así que no tienen por qué provocar alarma de forma innecesaria.

Después se dedicarán a sanear y evaluarán para la próxima, donde sí que hay mucha incertidumbre.
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Exacto, pero ahí está la clave, el mercado descuenta un BCE y una FED mucho menos agresiva, de hecho aunque Lagarde lleva advirtiendo de que subirá 50bps desde hace tiempo, el mercado descuenta que será más probablemente 25bps, y para la FED incluso la posibilidad de que no suban ni los tipos empieza a cotizarse cada vez más fuerte.

Si los bancos centrales dan un mensaje muy dovish y más preocupados por la estabilidad financiera que por la inflación, eso dará la razón al mercado y puede empezar a cotizar el principio del fin del sufrimiento.

Pero y si, tal como indicas, ¿Muestran un mensaje más duro, y de que no pueden relajarse aún? Pues eso no está en absoluto cotizado en este momento y puede ser un jarro de agua fría.

Precisamente por eso para mí ahí está la clave. Veremos...
 
Tio Pepe dijo:
No me malinterpretes, no voy a decirte que no se haya producido el evento que muchos esperaban de "rotura" para que los bancos centrales cambiaran su política económica. Porque la realidad es que sin duda lo que ha pasado desde este fin de semana, podría ser sin duda ese cisne zain "esperado". Las reuniones de mañana del BCE y la semana que viene de la FED son la clave del asunto, y yo no tengo ninguna duda de que estamos ante dos de los eventos más importantes a nivel económico de este 2023.

Lo único que sí que creo que era importante mencionar que el programa BTFP no es el que vaya a proporcionar esa liquidez brutal, pero si el evento que subyace que es el de posible crisis financiera, y hoy Credit Suisse ha sido otra alerta más.
Es decir, la positividad no vendría por el aumento de liquidez que aún no se ha producido, sino por un cambio de política monetaria por parte de los bancos centrales.

El descuento del mercado es que se van a producir muchas menos subidas y que además se volverán a bajar las tasas mucho más rápido de lo que se había descontado.
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El evento es brutal, y lo único que falta es que Lagarde y Powell lo confirmen, de ser así, la visión con la que llevo desde hace más de un año cambiará radicalmente.
De todos modos, deberemos seguir echándole un ojo a la inflación, ya que estamos lejos de poderla dar por vencida.

Es interesante que sigas aportando este punto de vista de la liquidez, ya que no podemos olvidar que ha sido el motor más importante de las bolsas de los últimos años.
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Ya lo he puesto en otro hilo:

La FED la ha defecado y te lo explico:

Ha decidido salvar a los depositantes y ha sacrificado a los bonistas y accionistas de los bancos afectados. Y la consecuencia es que los bancos se están descapitalizando a pasos agigantados porque el que tiene bonos o acciones de un banco los está vendiendo para ponerse en liquidez o comprar deuda estatal.

En primer término han parado la hecatombe pero al final tendrán que salvar también a los accionistas.

Salvo que quieran o hayan planeado que desaparezcan los bancos medianos o pequeños y se queden solo los 3 o 4 gigantes.

El guano es estropead apestoso.

Enviado con una tanza y un yogurt
 
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