>De todos modos, yo no te he dicho que vaya a replicar fondos indexados, te he dicho que prefiero hacerlo yo mismo (con otro setup) asumiendo las diferencias de rentabilidad en mi cartera de ETFs indexados, mutual funds de Vanguard y algun ETF de bonos
Dices esto porque eres un vago que no se ha leído ninguno de los 2 artículos que te he citado al principio.
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Insisto: yo tengo mi VANGVLI en MyInvestor, que es propiedad de Andbank. Sí, el banco andorrano pero con sede social en España. VANGVLI es Vanguard. Sí, Vanguard, esa compañía creada por Jack Bogle.
El pasado 16 de enero murió Jack Bogle. Aunque no te suene el nombre, el
mayor filántropo de la historia. Nadie ha regalado más dinero a las clases medias. Hablamos de billones y billones. Lo hizo a través de los fondos índice.
Intentaré explicar cómo funcionan y por qué son tu mejor inversión.
1. ¿Quién era Jack Bogle y qué es un fondo indexado?
Bogle y su idea revolucionaria:
Olvídate de la aguja, compra el una manola.
Planteamiento: No puedes predecir el futuro (qué acciones subirán y qué acciones bajarán) pero sí sabes que el mercado, en el agregado, siempre sube. Entonces, si adquieres una fracción de cada una de esas acciones, tienes una muy buena oportunidad de ganar pasta.
Inventaba así la inversión pasiva.
Bogle necesitaba, antes de empezar, un índice que agrupara las empresas más grandes de la economía (tuvo suerte, Charles Dow había inventado esto en 1896). Crearía después un
producto financiero que replicara el rendimiento del índice de Dow (
comprando un poquito de cada empresa) y lo comercializaría al precio más bajo. Ese
era un producto ya disponible para
inversores institucionales pero Bogle
lo hizo accessible al gran público.
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.
Los fondos indexados funcionan en la
simplicidad. No exigen conocimientos de economía. Tampoco un seguimiento activo (¡ganas más cuando no mueves!). Democratizan las ganancias corporativas, prometiendo igualar, en un
horizonte suficientemente largo, al mejor gestor activo del mercado.
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. El secreto consiste en
esperar. Con enfoque pasivo, y siempre que estés fijando tu meta en la jubilación, cualquier momento es bueno para entrar. No importa el cuándo, si la inversión es (mínimo) a 10 años vista. ¿Sospechas que necesitarás el dinero antes? Búscate otra cosa.
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. Aquí empiezan las dudas. Argumento a favor de la diversificación geográfica: El histórico del americano puede ser una anomalía. Las empresas dependen de la economía, compra un poco de todos los países. Bogle afirmaba, en cualquier caso, que con un fondo indexado al Dow Jones ya estás diversificando, porque las empresas americanas exportan a todo el mundo. Punto válido, siempre que Estados Unidos mantenga el liderazgo.
Técnicamente, Bogle fue un economista, no un inversor. No hubiera sabido analizarte el precio objetivo de una empresa (ni quería saberlo… no necesitaba esta información para hacer de Vanguard un fondo rentable). Sí entendió, mejor que nadie, el funcionamiento de los mercados financieros.
El suyo era un producto 100% mecánico, con mayor retorno y menores comisiones (del
1,50% de gestión pasábamos al 0,20%). Clara ventaja competitiva
ahorrándose salarios de analistas (¡ya no necesitas estudiar balances¡). Los costes son relevantes. Pueden comerse todas tus ganancias.
Documento de la SEC:
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Bogle sobre el
interés compuesto: “Where returns are concerned, time is your friend. But where costs are concerned, time is your enemy.”
Contraintuitivo que uno gane cuando no mueve. Para el inversor, lo difícil es quedarse quieto. Termina metiéndose por aburrimiento, pagando comisiones por movimientos en los que además pierde. Recordatorio del escritor pasivo Dan Solin (1). Bogle te diría: Mantén posición y mentalízate que esto
(invertir bien) será aburrido. Y si lo que buscas es un hobby, cómprate un bicicleta.
Encontró en
Samuelson apoyo académico. Samuelson defendía la hipótesis estricta del mercado eficiente,
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. El precio de una acción incorpora toda la información conocida, desapareciendo así cualquier oportunidad de arbitraje.
Únete al mercado. Nunca, nunca intentes batirlo.Hipótesis de Samuelson: La única manera de ganar al índice es con
información interna (y, si no eres Ministro de Exteriores, ilegal hacerlo).
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con Bogle, Fama y compañía.
La
presencia de outliers, inversores que presentan consistentemente retornos excelentes, debía explicarse [según Samuelson] desde la distribución estadística. Con
500 monos escogiendo entre cara y cruz, habrá uno que acierte 10 veces.
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, el clásico moderno de Taleb. Es hoy evidente que un mercado imperfecto ofrece oportunidades (conducta de rebaño en burbuja) pero Samuelson estaba siendo práctico. → Vivirás más tranquilo si no apuestas contra el precio oficial. Súbete al carro y
no te bajes cuando llegue el pánico. In fact, deberías comprar más, ahora que está barato.
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. Bogle sufrió psicológicamente en los inicios (pocos clientes y ataques de colegas) pero hoy los fondos índice tienen el
40% del mercado. Ha tenido tanto éxito que algunos expertos cuestionan su futuro. Si el 100% de los inversores están en fondos índice, desaparecen sus ventajas.
