No apocalipsis pero SI corrección intensa, duradera y dolorosa
Creo que la situación actual sobre la burbuja inmobiliaria ha sido analizada con cierta profundidad por el Banco de España, el FMI, el Economist, etc....
La sobrevaloración según estos análisis sería la siguiente:
Table 1. Spain: Housing Price Misalignment?
Overvaluation
(In percent)
Banco de España:
Ayuso and Restoy (2003) 20
Martínez Pagés and Maza (2003) 8-17
Ocasssional Paper No. 507 24-35
IMF (2004) 20-30
The Economist (2005) and other studies 28-60
Fuente: June 2006 IMF Country Report No. 06/210
En los estudios realizados en 2003 y 2004 deberían aplicarse los aumentos que se han experimentado hasta este momento en el precio de la vivienda, lo que nos da sobrevaloraciones del orden del 60 %.
En Economist de Sep 14th 2006 en su artículo “The bad side-effects of a housing boom”, referido a España, comenta :
“Last year around 715,000 were started (compared with some 225,000 in Britain, which has a population one-third bigger than Spain's)”
El INE en su “Censos de Población y Viviendas 2001” da la cifra de 3.091.596 viviendas vacías, que seguramente a fecha actual pueda representar entre 4.500.000 y 5.000.000 de viviendas vacías.
Sobre el endeudamiento de los hogares el Banco de España se ha pronunciado claramente en lanzar un llamamiento sobre el estado crítico que atraviesan las economías domésticas españolas, insistiendo en que el endeudamiento que tienen cada vez es más preocupante.
Según el informe del Banco de España, las deudas adquiridas por las familias españolas a causa de la compra de una vivienda han llevado a que en el primer semestre del año, el endeudamiento de los hogares a causa de la compra de una vivienda ha alcanzado los 526.310 millones de euros, lo que supone un incremento del 23% respecto al mismo periodo del año anterior, y los créditos al consumo recibidos por los hogares alcanzaron los 193.473 millones de euros al finalizar el mes de junio, lo que supone un incremento del 15,8% respecto a un año antes.
En consecuencia, el crédito total recibido por los hogares alcanzó en junio 720.933 millones de euros, lo que representa un incremento del 21% respecto al mismo periodo del ejercicio precedente.
Traducido a las antiguas pesetas la cifra de endeudamiento representa 119.953.158.Millone Pta, es decir unos 120 Billones Pta
Es de destacar que la inmensa mayor parte de la deuda hipotecaria en España está contratada a tipo de interés variable.
Ante estos datos, es fácil darse cuenta de que hay tres burbujas que coexisten simultáneamente, entre las que, evidentemente, hay una gran conexión, pero que cada una traerá consecuencias propias y que probablemente la explosión de alguna de ellas acelere la explosión de las otras dos.
Con toda probabilidad el proceso de explosión de la burbuja ya se este gestando desde hace varios meses con descensos importantes en las ventas de viviendas, problemas crecientes en el pago de las cuotas hipotecarias, descensos puntuales importantes de precios que suelen ser consecuencia de contraofertas por los compradores potenciales, etc.........
