Acabo de aterrizar por este hilo, a ver si lo subo y se menea un poco.
En mi opinión, nada de lo que se haya vivido en los últimos 70 años sirve para intentar explicar o predecir lo que vaya a pasar, ni tampoco las curvas de tipos. La situación actual es completamente nueva, no hemos estado así nunca antes en la historia.
Aquí hay varias cuestiones vitales: la demografía, la nueva competencia de muchas partes del globo, la agenda 2030, y las políticas monetarias y mercados financieros. Todo este cóctel es nuevo.
La agenda 2030 supone desde el punto de vista de la economía un cambio de paradigma brutal. Es evidente que nos propone la sustitución paulatina de las fuentes de energía, pasando de unas relativamente abundante-baratas a otras yaveremossiabundantes-caras. No se trata de discutir si fue antes el huevo o la gallina con el pico del petróleo, ni trato ahora de analizar la bondad o malead de la agenda y cuáles son sus objetivos en último término, el caso es que está aquí, y que supone decrecimiento, sí o sí, salvo que alguien saque un conejo de la chistera.
Y ya estamos viendo señales, por lo menos aquí en burbuja surgen hilos muy interesantes, con cosas que están pasando que hacen levantar la ceja sin duda.
En principio son varios factores los que afectan al precio/cotización de los bonos: la expectativa de evolución de los tipos de interés, la de evolución de la divisa, el riesgo de impago, la mayor o menor liquidez del bien en el periodo de maduración, las expectativas sobre la evolución de inversiones alternativas.... Si los inversores empiezan a exigir más rendimiento a los bonos a largo puede ser porque esperen que los tipos vayan repuntando, o que la divisa en la que se basan se vaya a depreciar, o que piensen que el rating del país va a bajar, o incluso que en un largo plazo se pueda producir algún evento que afecte a las posibilidades de hacer líquido el bono antes del vencimiento. O algo tan extrañamente alarmante como que ahora mismo determinada gente prefiera invertir en tierras y elementos productivos, como está haciendo Gates, que en comprar bonos del estado de turno.
De todos ellos, la que menos probabilidad tiene en mi opinión de ser la causa es que se trate de una expectativa de repunte de tipos basada en un supuesto crecimiento económico ¿Con una agenda 2030 que están empeñados en implantar guste o no, de la que nadie puede prever con exactitud cuál va a ser el impacto ya no económico sino en nuestras vidas en general, y con la situación de desacople económico/financiero brutal que se vive actualmente, de verdad que a alguien le extraña que por un bono a 10 años no te tengan que pagar más? No sé,a mí lo que me extraña es que no estén al 10%.
