Los halvings no coincidieron en medio de bullruns. Los bullruns tuvieron lugar bastantes meses después de cada halving ...
Es que el día uno post-halving no sucede nada en los mercados. Hay los mismos btc de siempre, los 3.125 menos por bloque(450 btc al día en promedio) no supone nada en comparación con el monto global disponible en todos los exchanges. Y además que no todos los btc minados se venden, obviamente, ni inmediatamente.
Pero 450 btc cada día menos termina repercutiendo en escasez y se traslada a los mercados con delay, retraso.
También ocurre, para que esa demora se dilate aun más de lo esperado y pasen hasta meses en vez de días que prevemos normal, que los mineros(y todo quisqui) saben de esas circunstancias antes del proceso y toman medidas para mitigar las consecuencias de esa escasez. Cubrirse para dos o tres meses vista mínimo es una prevención racional, sensata en cualquier negocio.
Si tengo un negocio en donde sé de antemano que voy a facturar la mitad el día x, es que tengo todos los gastos cubiertos y mis equipos amortizados para ese día, supongamos que después simplemente repercuta la electricidad y mis beneficios entre los mediados btc obtenidos . No debo tener prisas para entonces, las prisas han venido antes, cuando decidí comprar los equipos y que el día x ya tendría el mayor de los retornos satisfecho para que la inversión mereciera la pena. Y ese éxito sucede cuando la cotización viene acompañando los meses precedentes, como es el caso, menos presión de vender, ningún interés.
El evento halving repercute sólo en expectación de los curiosos y frustración de esas expectativas, normalmente. Cuando se quita el foco, es que sucede el "pánico comprador", los btc no están disponibles con la abundancia de antes.
Osea el gatillo del bull run es el halving, aunque el percutor no incida perceptible hasta meses después.