MASCARADAIII
Huyendo de la Civilización
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Un agente de la KGB se une al juego;
En una publicación reciente, la galardonada empresa de gestión de activos macroeconómicos globales Crescat envió una carta a los inversores escrita por el fundador y CIO Kevin C. Smith, y el socio y gestor de la cartera Tavi Costa, en la que se describe cómo se espera que se comporten los mercados en las próximas fases del colapso y se esboza cómo los responsables de la formulación de políticas han llevado a nuestra economía a su mayor declive. Los estrategas señalan que los mercados son cíclicos, y que en la actualidad, mientras que las acciones se negocian con valoraciones récord, los productos básicos están históricamente infravalorados. Ese es el escenario para un cambio importante en el rendimiento de ambas clases de activos. […] Se observaron condiciones similares durante las burbujas de Nifty Fifty de 1972 y Dotcom de 2000.
Como el capital tiende a moverse hacia las oportunidades de mayor crecimiento y menor valoración, se espera que los inversores roten o alejen completamente sus activos de las costosas acciones de crecimiento de la era de la deflación y de los valores de renta fija y se dirijan hacia los activos duros baratos, invirtiendo en última instancia la tendencia a la baja de 30 años de la velocidad del dinero. Nuestro sistema actual, basado en la Teoría Monetaria Moderna y su doble estímulo monetario, está chocando frontalmente con una acumulación de años de inversiones reducidas en las industrias básicas como los materiales, la energía y la agricultura. Es por eso que, según su análisis, el “fin del juego” para ambas burbujas de activos de la Reserva Federal en las acciones es la inflación. Y ya ha llegado al frente de las materias primas.
Por esa razón, Smith y Costa aconsejan que los inversionistas deben recurrir a activos duros como el oro y la plata para proteger su riqueza. Los metales monetarios están entre los recursos más escasos del planeta, sin embargo, se han enfrentado a un nuevo aumento de la demanda de los inversores. Al examinar las condiciones de la oferta, los metales preciosos han estado en la zona de desinflación desde el último pico de la industria minera de metales preciosos en 2011, cuando los mineros de oro y plata comenzaron a ser criticados por los inversores como destructores de capital.
Como consecuencia, los patrones de gasto de la industria han cambiado completamente en la última década. Las grandes empresas han invertido deliberadamente menos de lo necesario en la sustitución de sus reservas para crear un acantilado de suministro para la industria, al tiempo que han impulsado significativamente el flujo de efectivo libre.
Otro factor clave del aumento de los precios del oro en términos de demanda es la caída de los tipos de interés reales, que, según los expertos, es un reflejo combinado de las tácticas de supresión de los tipos de interés del banco central y de las crecientes expectativas de inflación de los inversores. El último descenso de los rendimientos reales, que se muestra invertido en el gráfico, fue diferente del precio del oro, una clara señal de una fuerte e inminente tendencia al alza del metal una vez más.
En general, las perspectivas para el oro están conectadas con los principales desequilibrios que estamos viendo en la economía de los EE.UU. en este momento. La capacidad de la Reserva Federal para prevenir la inflación está severamente dañada en este momento. En cambio, se ha convertido en el principal mecanismo de financiación a través de sus compras monumentales de bonos del Tesoro de EE.UU., permitiendo al gobierno de EE.UU. ejecutar un gran déficit fiscal. En realidad, la Reserva Federal no tiene ninguna independencia en este asunto. Tiene que seguir financiando los programas de estímulo fiscal del gobierno como prestamista de último recurso. Y como aprendimos con la crisis de los repos, la liquidez también puede ser necesaria a corto plazo para evitar el colapso de los mercados de valores y de bonos corporativos, pero sólo hasta cierto punto, no como una manguera de fuego dentro de los mercados como estamos presenciando en este momento, porque, a su vez, empuja los precios de los productos básicos hacia arriba y desencadena una enorme inflación en el mundo real. Ese es el subproducto directo del dinero recién impreso, y es el asesino de los activos financieros sobrevalorados.
En otras palabras, incluso si todo lo demás falla en provocar una caída apocalíptica del mercado de valores —lo cual parece muy poco probable ya que nuestra economía ya se está sacudiendo hasta el fondo— la inflación definitivamente lo hará. Y así, mis queridos espectadores, es como el juego termina con un gran colapso económico y comienza una nueva era.
Daniel estulin.
En una publicación reciente, la galardonada empresa de gestión de activos macroeconómicos globales Crescat envió una carta a los inversores escrita por el fundador y CIO Kevin C. Smith, y el socio y gestor de la cartera Tavi Costa, en la que se describe cómo se espera que se comporten los mercados en las próximas fases del colapso y se esboza cómo los responsables de la formulación de políticas han llevado a nuestra economía a su mayor declive. Los estrategas señalan que los mercados son cíclicos, y que en la actualidad, mientras que las acciones se negocian con valoraciones récord, los productos básicos están históricamente infravalorados. Ese es el escenario para un cambio importante en el rendimiento de ambas clases de activos. […] Se observaron condiciones similares durante las burbujas de Nifty Fifty de 1972 y Dotcom de 2000.
Como el capital tiende a moverse hacia las oportunidades de mayor crecimiento y menor valoración, se espera que los inversores roten o alejen completamente sus activos de las costosas acciones de crecimiento de la era de la deflación y de los valores de renta fija y se dirijan hacia los activos duros baratos, invirtiendo en última instancia la tendencia a la baja de 30 años de la velocidad del dinero. Nuestro sistema actual, basado en la Teoría Monetaria Moderna y su doble estímulo monetario, está chocando frontalmente con una acumulación de años de inversiones reducidas en las industrias básicas como los materiales, la energía y la agricultura. Es por eso que, según su análisis, el “fin del juego” para ambas burbujas de activos de la Reserva Federal en las acciones es la inflación. Y ya ha llegado al frente de las materias primas.
Por esa razón, Smith y Costa aconsejan que los inversionistas deben recurrir a activos duros como el oro y la plata para proteger su riqueza. Los metales monetarios están entre los recursos más escasos del planeta, sin embargo, se han enfrentado a un nuevo aumento de la demanda de los inversores. Al examinar las condiciones de la oferta, los metales preciosos han estado en la zona de desinflación desde el último pico de la industria minera de metales preciosos en 2011, cuando los mineros de oro y plata comenzaron a ser criticados por los inversores como destructores de capital.
Como consecuencia, los patrones de gasto de la industria han cambiado completamente en la última década. Las grandes empresas han invertido deliberadamente menos de lo necesario en la sustitución de sus reservas para crear un acantilado de suministro para la industria, al tiempo que han impulsado significativamente el flujo de efectivo libre.
Otro factor clave del aumento de los precios del oro en términos de demanda es la caída de los tipos de interés reales, que, según los expertos, es un reflejo combinado de las tácticas de supresión de los tipos de interés del banco central y de las crecientes expectativas de inflación de los inversores. El último descenso de los rendimientos reales, que se muestra invertido en el gráfico, fue diferente del precio del oro, una clara señal de una fuerte e inminente tendencia al alza del metal una vez más.
En general, las perspectivas para el oro están conectadas con los principales desequilibrios que estamos viendo en la economía de los EE.UU. en este momento. La capacidad de la Reserva Federal para prevenir la inflación está severamente dañada en este momento. En cambio, se ha convertido en el principal mecanismo de financiación a través de sus compras monumentales de bonos del Tesoro de EE.UU., permitiendo al gobierno de EE.UU. ejecutar un gran déficit fiscal. En realidad, la Reserva Federal no tiene ninguna independencia en este asunto. Tiene que seguir financiando los programas de estímulo fiscal del gobierno como prestamista de último recurso. Y como aprendimos con la crisis de los repos, la liquidez también puede ser necesaria a corto plazo para evitar el colapso de los mercados de valores y de bonos corporativos, pero sólo hasta cierto punto, no como una manguera de fuego dentro de los mercados como estamos presenciando en este momento, porque, a su vez, empuja los precios de los productos básicos hacia arriba y desencadena una enorme inflación en el mundo real. Ese es el subproducto directo del dinero recién impreso, y es el asesino de los activos financieros sobrevalorados.
En otras palabras, incluso si todo lo demás falla en provocar una caída apocalíptica del mercado de valores —lo cual parece muy poco probable ya que nuestra economía ya se está sacudiendo hasta el fondo— la inflación definitivamente lo hará. Y así, mis queridos espectadores, es como el juego termina con un gran colapso económico y comienza una nueva era.
Daniel estulin.
