Red Star
Madmaxista
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Si Apple anuncia que ha comprado Bitcoin, agarraos a las kalandrakas porque nos encasquetamos en 100K o más en cero coma. Los trillones de fan-boys de Apple van a querer todos tener bitcoins y Bitcoin dejará de ser considerado una burbuja, un esquema ponzi, o un producto de riesgo por la vecina del 5º izquierda, el panadero de la esquina y vuestros cuñados y compañeros de la barra del bar.
Is Apple About To Announce A $5 Billion Bitcoin Purchase? One Bank Thinks So | ZeroHedge
Hace más de un mes, predijimos correctamente el "impactante" anuncio de hoy de Tesla, en el que la compañía de Elon Musk decidía pivotar una vez más, esta vez en el mundo de las criptodivisas, comprando 1.500 millones de dólares en bitcoin (una cantidad que le dará un tremendo margen de maniobra en las finanzas no-GAAP al contabilizar los movimientos de Mark-to-Market de XBT, dándole aún más margen para superar las estimaciones).
Al hablar de las principales empresas estadounidenses que esperábamos que anunciaran el cambio de efectivo basado en dólares a bitcoin, dijimos que "una de esas empresas que estamos convencidos de que anunciará que está convirtiendo miles de millones de su efectivo existente en bitcoin, no es otra que Tesla, cuyo CEO Elon Musk fue instado por el CEO de MSTR Saylor a hacer un movimiento similar con el dinero de Tesla. Y como Musk, que ya es el hombre más rico del mundo gracias a la ingeniería financiera más agresiva del planeta, nunca ha sido alguien que rehúya un desafío, estamos absolutamente seguros de que es sólo cuestión de tiempo que Tesla anuncie que ha comprado unos cuantos miles de millones de bitcoin."
Aunque a partir de esta mañana, esta predicción se ha hecho claramente realidad, recordaremos a los lectores que nuestra previsión de enero tenía un componente de seguimiento: una vez que Tesla rompa la barrera de las grandes empresas que convierten el efectivo (y sus equivalentes, incluidas las recompras) en bitcoin, otras empresas seguirían rápidamente su ejemplo. Esto nos llevó a preguntar al público en general qué empresa sería la siguiente.
Convenientemente, justo cuando nos estábamos rascando la cabeza con esta pregunta crítica -que también responde a cómo el Bitcoin alcanzará los 100.000 dólares a continuación- RBC publicó un informe de inicio de cobertura sobre AAPL (con un objetivo de precio máximo de calle de 171 dólares), en el que el analista Mitch Steves explicaba por qué cree que AAPL debería centrarse en el desarrollo de un concepto de "Apple Wallet" primero (y dejar el coche de Apple para más adelante), con el fin de aprovechar sus 1.500 millones de usuarios instalados. 5.000 millones de usuarios instalados y desvelar más tarde un Apple Exchange similar a Coinbase que permita las transacciones de bitcoin y que añadiría unos 50.000 millones de dólares de valor.
Y lo que es más importante, el analista de RBC dice entonces que si Apple comprara sólo 1.000 millones de dólares en bitcoin, o "4 días de flujo de caja", enviaría aún más usuarios a "Apple Exchange". Sin duda, tras el anuncio de Tesla de hoy, que valida el llamado "caso de uso" y confirma que la creciente adopción de bitcoin entre algunas de las empresas más avanzadas es sólo cuestión de tiempo, este resultado es aún más probable.
A continuación exponemos algunos de los aspectos más destacados de la nota de Steves, en la que primero habla de la oportunidad de Apple Wallet de "bajo riesgo y alta recompensa"...
Y aunque nuestros lectores son demasiado conscientes de la acumulación continua de bitcoins por parte de MicroStrategy, ya que la empresa ha pivotado desde su modelo de negocio heredado hasta convertirse en uno de los proxies clave del mercado para la exposición al bitcoin, Steves saca a relucir a continuación el caso práctico de MSTR para aquellos que lo desconocen.
La conclusión de Steves es obvia: "si Apple anunciara que la firma está entrando en el negocio del intercambio de criptomonedas y comprando los activos como activo de reserva (5.000 millones de dólares sólo representarían ~20 días de flujo de caja), esto probablemente enviaría el precio del activo subyacente hacia arriba y financiaría el proyecto por completo", y -a juzgar por la experiencia de TSLA- también enviaría las acciones de AAPL a nuevos máximos históricos, en lo que es claramente un resultado en el que todos ganan. La única pregunta es cuándo aplicará Apple una estrategia de este tipo.
En realidad, hay otra pregunta: al no haber prácticamente ningún participante en el mercado en el espacio de las criptomonedas, lo que nos preguntamos es cuántas otras empresas seguirán los pasos de Tesla y convertirán parte de su efectivo en una moneda que, a diferencia del dólar, tiene un duro techo de dilución (sólo se crearán 21 mm) y, por tanto, preservará su valor mucho, mucho mejor que la (desvanecida) moneda de reserva del mundo se olvida hace tiempo.
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ORIGINAL EN INGLÉS:
Over a month ago, we correctly predicted today's "shock" announcement by Tesla, in which Elon Musk's company decided to pivot once again, this time into the word of cryptocurrencies, by purchasing $1.5 billion in bitcoin (an amount which will give it tremendous leeway in non-GAAP financial when accounting for XBT Mark-to-Market moves, giving it even more buffer to beat estimates).
Discussing the major US companies which we expected would announce shifts away from dollar-based cash into bitcoin, we said "one such company which we are convinced will announce it is converting billions of its existing cash into bitcoin, is none other than Tesla, whose CEO Elon Musk was urged by MSTR CEO Saylor to make a similar move with Tesla’s money. And since Musk, already the world's richest man thanks to the most aggressive financial engineering on the planet, has never been one to shy away from a challenge, we are absolutely confident that it is only a matter of time before Tesla announces that it has purchased a few billion bitcoin."
While as of this morning, this prediction has clearly come true, we'll remind readers that our January forecast had a amow-on component: once Tesla breaks the seal on major companies converting cash (and equivalents, including buybacks) into bitcoin, other companies would quickly amow suit. This prompted us to inquire the general public which company would be next.
More importantly, the RBC analyst then says that should Apple purchase just $1 billion in bitcoin, or "4 days of cash flow", it would send even more users to "Apple Exchange". To be sure, in the aftermath of Tesla's announcement today, which validates the so-called "use case" and confirms that rising adoption of bitcoin among some of the most advanced companies is just a matter of time, such an outcome is even more likely.
Below we lay out some of the key highlights from Steves' note, in which he first discusses the "low risk, high reward" Apple Wallet opportunity...
And while our readers are all too aware of MicroStrategy's ongoing accumulation of bitcoin as the company has pivoted from its legacy business model to becoming one of the market's key proxies for bitcoin exposure, Steves then brings up the MSTR case study to those who are unaware.
Steves's conclusion is obvious: "if Apple were to announce that the firm is entering into the crypto exchange business and purchasing the assets as a reserve asset ($5B would only represent ~20 days of cash flow), this would likely send the price of the underlying asset up and fund the project entirely", and - judging by the TSLA experience - it would also send AAPL stock to new all time highs, in what is clearly a win-win outcome for everyone. The only question is when will Apple pursue such a strategy.
Actually there is another question: with virtually no market participants in the crypto "proxy" space, what we wonder is how many other companies will amow in Tesla's footsteps and convert some of their cash into a currency which unlike the dollar, has a hard dilution ceiling (only 21mm will ever be created) and thus will preserve its value far, far better than the world's (fading) reserve currency is long forgotten.
Is Apple About To Announce A $5 Billion Bitcoin Purchase? One Bank Thinks So | ZeroHedge
Hace más de un mes, predijimos correctamente el "impactante" anuncio de hoy de Tesla, en el que la compañía de Elon Musk decidía pivotar una vez más, esta vez en el mundo de las criptodivisas, comprando 1.500 millones de dólares en bitcoin (una cantidad que le dará un tremendo margen de maniobra en las finanzas no-GAAP al contabilizar los movimientos de Mark-to-Market de XBT, dándole aún más margen para superar las estimaciones).
Al hablar de las principales empresas estadounidenses que esperábamos que anunciaran el cambio de efectivo basado en dólares a bitcoin, dijimos que "una de esas empresas que estamos convencidos de que anunciará que está convirtiendo miles de millones de su efectivo existente en bitcoin, no es otra que Tesla, cuyo CEO Elon Musk fue instado por el CEO de MSTR Saylor a hacer un movimiento similar con el dinero de Tesla. Y como Musk, que ya es el hombre más rico del mundo gracias a la ingeniería financiera más agresiva del planeta, nunca ha sido alguien que rehúya un desafío, estamos absolutamente seguros de que es sólo cuestión de tiempo que Tesla anuncie que ha comprado unos cuantos miles de millones de bitcoin."
Aunque a partir de esta mañana, esta predicción se ha hecho claramente realidad, recordaremos a los lectores que nuestra previsión de enero tenía un componente de seguimiento: una vez que Tesla rompa la barrera de las grandes empresas que convierten el efectivo (y sus equivalentes, incluidas las recompras) en bitcoin, otras empresas seguirían rápidamente su ejemplo. Esto nos llevó a preguntar al público en general qué empresa sería la siguiente.
Convenientemente, justo cuando nos estábamos rascando la cabeza con esta pregunta crítica -que también responde a cómo el Bitcoin alcanzará los 100.000 dólares a continuación- RBC publicó un informe de inicio de cobertura sobre AAPL (con un objetivo de precio máximo de calle de 171 dólares), en el que el analista Mitch Steves explicaba por qué cree que AAPL debería centrarse en el desarrollo de un concepto de "Apple Wallet" primero (y dejar el coche de Apple para más adelante), con el fin de aprovechar sus 1.500 millones de usuarios instalados. 5.000 millones de usuarios instalados y desvelar más tarde un Apple Exchange similar a Coinbase que permita las transacciones de bitcoin y que añadiría unos 50.000 millones de dólares de valor.
Y lo que es más importante, el analista de RBC dice entonces que si Apple comprara sólo 1.000 millones de dólares en bitcoin, o "4 días de flujo de caja", enviaría aún más usuarios a "Apple Exchange". Sin duda, tras el anuncio de Tesla de hoy, que valida el llamado "caso de uso" y confirma que la creciente adopción de bitcoin entre algunas de las empresas más avanzadas es sólo cuestión de tiempo, este resultado es aún más probable.
A continuación exponemos algunos de los aspectos más destacados de la nota de Steves, en la que primero habla de la oportunidad de Apple Wallet de "bajo riesgo y alta recompensa"...
Y mientras que la expansión de Apple en un mercado actualmente dominado por Coinbase y, en menor medida, Paypal, es bastante probable, una tesis más controvertida propuesta por el analista de RBC es que Apple podría añadir directamente bitcoin a su balance... tal y como ha hecho ahora Tesla. Considere:Cuando pensamos en Apple Wallet, hay una clara oportunidad, en nuestra opinión, de crear un mecanismo de compra y venta de criptomonedas (además del procesamiento de pagos estándar, aunque no es necesario). Para ser claros, no creemos que Apple tenga que mantener el bitcoin como un activo de balance (aunque probablemente ayudaría - más sobre esto más adelante), sino más bien permitir a los usuarios comprar y vender criptoactivos.
Tomando una visión de conjunto de esto, si nos fijamos en los recientes artículos de The Block, que sugieren que Coinbase se valorará en ~ 50 mil millones de dólares (a 200 dólares/acción), esto significa que Apple podría potencialmente generar una cantidad de valor similar o superior. ¿Por qué? La empresa ya tiene un ecosistema de software robusto y una base de instalación para tomar una cuota de mercado significativa y repentina de los intercambios de criptomonedas (otros incluyen Binance, Kraken y Gemini - todas las empresas privadas, pero serían competidores en esta situación). Si miramos a PayPal, por ejemplo, la empresa permite ahora comprar y vender criptoactivos, pero no permite que los criptoactivos se envíen fuera del sistema a una cartera de hardware (custodia individual). Aunque a muchos usuarios/clientes no les gustaría este aspecto, no ha impedido a PayPal generar ingresos adicionales en un ecosistema cerrado.
De hecho, si pensamos en un ecosistema cerrado, se elimina el riesgo de que el activo sea retirado de un intercambio. Según Glassnode, los saldos de los intercambios están cayendo y esto perturbaría el modelo de negocio de los intercambios, ya que no habría activos que comprar y vender por una tarifa.
Y aunque nuestros lectores son demasiado conscientes de la acumulación continua de bitcoins por parte de MicroStrategy, ya que la empresa ha pivotado desde su modelo de negocio heredado hasta convertirse en uno de los proxies clave del mercado para la exposición al bitcoin, Steves saca a relucir a continuación el caso práctico de MSTR para aquellos que lo desconocen.
El precio de las acciones de MSTR es ahora de casi 1000 dólares, un retorno de 10 veces en seis meses. La verdadera pregunta no debería ser quién lo hará, sino quién no convertirá parte de su efectivo en bitcoin.
¿Tuvo algún impacto el anuncio de Paypal? El 20 de octubre, el precio del bitcoin era de 11.927 dólares y el precio del activo cerró en 13.083 dólares el 22 de octubre de 2020 (justo un día después del anuncio). Ahora está en 44.000 dólares y subiendo.
La conclusión de Steves es obvia: "si Apple anunciara que la firma está entrando en el negocio del intercambio de criptomonedas y comprando los activos como activo de reserva (5.000 millones de dólares sólo representarían ~20 días de flujo de caja), esto probablemente enviaría el precio del activo subyacente hacia arriba y financiaría el proyecto por completo", y -a juzgar por la experiencia de TSLA- también enviaría las acciones de AAPL a nuevos máximos históricos, en lo que es claramente un resultado en el que todos ganan. La única pregunta es cuándo aplicará Apple una estrategia de este tipo.
En realidad, hay otra pregunta: al no haber prácticamente ningún participante en el mercado en el espacio de las criptomonedas, lo que nos preguntamos es cuántas otras empresas seguirán los pasos de Tesla y convertirán parte de su efectivo en una moneda que, a diferencia del dólar, tiene un duro techo de dilución (sólo se crearán 21 mm) y, por tanto, preservará su valor mucho, mucho mejor que la (desvanecida) moneda de reserva del mundo se olvida hace tiempo.
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ORIGINAL EN INGLÉS:
Over a month ago, we correctly predicted today's "shock" announcement by Tesla, in which Elon Musk's company decided to pivot once again, this time into the word of cryptocurrencies, by purchasing $1.5 billion in bitcoin (an amount which will give it tremendous leeway in non-GAAP financial when accounting for XBT Mark-to-Market moves, giving it even more buffer to beat estimates).
Discussing the major US companies which we expected would announce shifts away from dollar-based cash into bitcoin, we said "one such company which we are convinced will announce it is converting billions of its existing cash into bitcoin, is none other than Tesla, whose CEO Elon Musk was urged by MSTR CEO Saylor to make a similar move with Tesla’s money. And since Musk, already the world's richest man thanks to the most aggressive financial engineering on the planet, has never been one to shy away from a challenge, we are absolutely confident that it is only a matter of time before Tesla announces that it has purchased a few billion bitcoin."
While as of this morning, this prediction has clearly come true, we'll remind readers that our January forecast had a amow-on component: once Tesla breaks the seal on major companies converting cash (and equivalents, including buybacks) into bitcoin, other companies would quickly amow suit. This prompted us to inquire the general public which company would be next.
Conveniently, just as we were scratching out heads over this critical question - which also answers how Bitcoin will hit $100,000 next - RBC published an initiating coverage report on AAPL (with a street-high price target of $171), in which analyst Mitch Steves explained why he believes that AAPL should focus on developing an "Apple Wallet" concept first (and leave the Apple car for later), in order to leverage its 1.5 billion installed user base and to unveil a Coinbase-like Apple Exchange later which allows bitcoin transactions and which would add about $50 billion in value.
More importantly, the RBC analyst then says that should Apple purchase just $1 billion in bitcoin, or "4 days of cash flow", it would send even more users to "Apple Exchange". To be sure, in the aftermath of Tesla's announcement today, which validates the so-called "use case" and confirms that rising adoption of bitcoin among some of the most advanced companies is just a matter of time, such an outcome is even more likely.
Below we lay out some of the key highlights from Steves' note, in which he first discusses the "low risk, high reward" Apple Wallet opportunity...
And while Apple expanding into a market currently dominated by Coinbase and to a lesser extent Paypal, is quite likely, a more controversial thesis proposed by the RBC analyst is that Apple could outright add bitcoin to its balance sheet... just as Tesla has now done. Consider:When we think of the Apple Wallet, there is a clear opportunity in our view to create a buying and selling mechanism for crypto currencies (in addition to standard payment processing – although not necessary). To be clear, we do not believe Apple needs to hold bitcoin as a balance sheet asset (although it would likely help – more on this later), but rather allow users to buy and sell crypto assets.
Taking a big picture view of this, if we look at recent articles from The Block, which suggest Coinbase will be valued at ~$50B (at $200/share), this means Apple could potentially generate a similar or higher amount of value. Why? The firm already has a robust software ecosystem and install base to take significant and sudden market share from crypto currency exchanges (others include Binance, Kraken, and Gemini – all private companies but would be competitors in this situation). Looking at PayPal, for example, the firm now allows for buying and selling of crypto assets but does not allow for crypto assets to be sent off the system to a hardware wallet (individual custody). While many users/customers would not like this aspect, it has not stopped PayPal from generating additional revenue in a closed ecosystem.
In fact, if we think about a closed ecosystem, it removes the risk of the asset being removed from an exchange. According to Glassnode, exchange balances are falling and this would disrupt the exchange business model as there would be no assets to buy and sell for a fee.
And while our readers are all too aware of MicroStrategy's ongoing accumulation of bitcoin as the company has pivoted from its legacy business model to becoming one of the market's key proxies for bitcoin exposure, Steves then brings up the MSTR case study to those who are unaware.
The stock price of MSTR is now almost $1000, a 10x-return in six months. The real question should be not who will, but who won't convert some of their cash to bitcoin.
Did Paypal's announcement have any impact? On October 20, the price of bitcoin was $11,927 and the price of the asset closed at $13,083 on October 22, 2020 (just one day after the announcement). It is now $44,000 and rising.
Steves's conclusion is obvious: "if Apple were to announce that the firm is entering into the crypto exchange business and purchasing the assets as a reserve asset ($5B would only represent ~20 days of cash flow), this would likely send the price of the underlying asset up and fund the project entirely", and - judging by the TSLA experience - it would also send AAPL stock to new all time highs, in what is clearly a win-win outcome for everyone. The only question is when will Apple pursue such a strategy.
Actually there is another question: with virtually no market participants in the crypto "proxy" space, what we wonder is how many other companies will amow in Tesla's footsteps and convert some of their cash into a currency which unlike the dollar, has a hard dilution ceiling (only 21mm will ever be created) and thus will preserve its value far, far better than the world's (fading) reserve currency is long forgotten.
